油价预测上调的核心驱动因素 - 高盛在不到两周内第二次上调油价预测，主要驱动力是霍尔木兹海峡的长期中断以及全球供应结构性风险的增加 [1] - 对产量和备用产能高度集中所带来风险的认识，可能导致结构性更高的战略储备和远期价格 [3] 霍尔木兹海峡中断的具体影响 - 预计通过霍尔木兹海峡的石油流量将在六周内仅维持正常水平的5%，随后进入为期一个月的逐步恢复期 [3] - 这种延长的中断，加上全球产量和备用产能的集中，预计将重塑市场动态 [3] - 油价可能会呈上升趋势，直到市场确信长期中断不太可能发生，需要“不断增长的风险溢价”来抑制需求并对冲潜在的供应短缺 [3] 短期及远期油价预测调整 - 将2025年3月至4月的布伦特原油平均价格预测从每桶98美元上调至110美元 [4] - 将2026年布伦特原油预测从每桶77美元上调至85美元，WTI原油预测为79美元 [4] - 将2026年第四季度布伦特原油和WTI原油预测分别从每桶66美元和62美元上调至71美元和67美元 [5] - 预计2027年布伦特原油平均价格为每桶80美元，但指出存在显著的上行风险 [5] 极端情景下的潜在价格走势 - 在霍尔木兹海峡流量长期受到严重限制的更极端情景下，布伦特原油每日价格可能会超过2008年的历史纪录 [5] - 在中东供应持续损失的“严重不利情景”中，布伦特原油可能会飙升，然后在2026年底稳定在每桶115美元左右 [5] 市场动态与定价逻辑变化 - 油价预测上调反映了商业库存的更深层次消耗 [4] - 市场在适应更高风险时，对有效备用产能进行了重新定价 [4]