2025年业绩表现 - 2025年公司实现营业收入62.7亿元，同比下降8.4% [4] - 2025年公司实现归母净利润7.8亿元，同比增长19.8% [4] - 2025年公司实现扣非归母净利润6.9亿元，同比增长9.5% [4] - 2025年第四季度实现营业收入13.5亿元，同比增长22.2% [4] - 2025年第四季度归母净利润为-1.3亿元，同比减亏 [4] - 2025年第四季度扣非归母净利润为-1.4亿元，同比减亏 [4] 分品牌收入情况 - 主品牌“汤臣倍健”2025年实现收入33.49亿元，同比下降10.38% [5] - 关节护理品牌“健力多”2025年实现收入7.27亿元，同比下降10.00% [5] - “Life-Space”国内产品2025年实现收入2.14亿元，同比下降32.01% [5] - 境外LSG业务2025年实现收入9.34亿元，同比增长16.43%（按澳元口径同比增长17.73%）[5] 分渠道收入情况 - 2025年线下渠道收入为28.24亿元，同比下降17.39% [5] - 线下渠道调整持续，药店客流及销售规模承压，预计2026年经销商数量基本维持稳定 [5] - 2025年线上渠道收入为33.72亿元，同比增长0.28%，全年已企稳回正 [5] - 线上渠道中京东平台收入增速表现突出 [5] - 在国内市场，线上渠道已成主力，电商渠道在维生素与膳食补充剂行业整体销量中占比超过60% [5] 盈利能力分析 - 2025年公司毛利率为67.9%，同比提升1.21个百分点 [6] - 2025年第四季度公司毛利率为65.51%，同比提升5.24个百分点 [6] - 毛利率提升主要受益于高毛利品类收入占比提升，预计电商渠道收入占比继续提升将支撑毛利率稳中有升 [6] - 2025年公司销售费用率为42.81%，同比下降1.52个百分点 [6] - 2025年第四季度销售费用率为62.28%，同比提升7.56个百分点，主要受广告及市场推广费增长影响，也与为2026年前置投入及兑现绩效奖金有关 [6] - 2025年公司管理费用率为8.07%，同比下降0.07个百分点 [6] - 2025年第四季度管理费用率为10.05%，同比下降3.96个百分点 [6] - 2025年公司销售净利率为13.03%，同比提升3.56个百分点 [6] - 2025年第四季度公司销售净利率为-9.46%，同比提升9.93个百分点 [6] 2026年发展规划与目标 - 公司计划从2026年起以“再创业”心态全线出击，给出了2026年收入同比双位数增长的经营目标 [7] - 2025年为公司“新品大年”，新品销售占比已接近20% [7] - 2026年主品牌将重点突破鱼油和儿童钙等高增速细分赛道 [7] - 健力多品牌将推广高含量港版产品及创新剂型以满足不同消费场景 [7] - 2026年线下渠道将商超列为增长重点，2025年已推出专供品，2026年将进一步拓展 [7] - 屈臣氏渠道2026年将重点推出女性相关产品，Yep品牌已于2025年布局该渠道 [7] - 药店渠道将落地DDI数据直连、第三方配送等新模式，以提升门店运营效率 [7][8] - 线上渠道为主要增量来源，将加大跨境电商、抖音等新渠道投放 [8] - 为支持增长，预计2026年公司销售费用率将有所上升 [8]