文章核心观点 - 平安银行管理层认为，尽管2025年是经营非常困难的一年，但公司自2023年下半年启动的战略转型已完成70%以上，多项关键经营指标显现积极趋势，为2026年重回盈利正增长轨道奠定了基础 [1][2][4] 战略转型与整体展望 - 公司战略转型进度已达70%以上，2025年是夯实基础的一年，2026年目标是重回正增长 [1] - 管理层认为，零售业务多项指标触底回升、对公不良生成见顶回落、净息差降幅缩窄并基本企稳等因素，为2026年重回盈利正增长打下了良好基础 [2] - 剩余30%的转型进程中，部分业务拐点曙光渐近，新策略正在成形，风险安全垫正在构筑 [4] 零售业务：拐点显现与复苏策略 - 零售信贷规模从2024年下半年开始止跌，零售资产质量明显改善，多项核心指标向好，拐点逐步出现 [5] - 零售贷款规模实现止跌：2025年末零售贷款余额同比下降2.3%，但降幅较上年收窄8.3个百分点；2025年上半年规模下降412亿元，下半年实现正增长13亿元，基本止跌回稳；信用卡分期与循环资产企稳，按揭、汽车融资余额正增长，橙e贷、橙业贷余额突破300亿元 [6] - 零售资产质量持续改善：截至2025年末，个人贷款不良率为1.23%，较上年末下降0.16个百分点；零售不良率已连续五个季度下降，且连续两年不良生成率与生成额大幅下降，表明不良生成已见顶且趋势持续 [6] - 银管资产结构优化：2025年个人存款日均余额同比增长2.7%，其中个人活期存款日均余额同比增长12.9%；个人存款平均付息率下降36个基点；财富管理手续费收入50.61亿元，同比增长15.8%，其中代理个人保险收入12.92亿元，同比增长53.3% [7] - 零售业务营收下滑收窄，净利润恢复性增长：2025年零售业务营业收入同比下降13.5%，但降幅较2024年收窄12.4个百分点；零售业务净利润从2024年末的2.89亿元大幅回升至26.83亿元 [7] - 管理层判断零售业务拐点已基本出现，预计2026年随着贷款重回增长及大财富管理高质量发展，零售营收和利润将进一步提升 [8] - 2026年零售板块重点工作部署包括：积极融入平安集团生态场景深化客户经营；优化口袋银行APP提供陪伴式服务；合理摆布贷款结构，在基石业务基础上释放中收益资产产能并扩大消费贷款总额；大财富管理坚持以高质量AUM增长为纲；加强队伍建设提升获客、活客、提客能力 [9] 对公业务：补位增长与结构优化 - 在零售业务转型期，对公业务持续担当贷款投放增长主力，实现“补位零售增长” [10] - 截至2025年末，公司发放贷款和垫款总额约3.39万亿元，较上年末增长0.5%；企业贷款余额16635.46亿元，较上年末增长3.5%，占总贷款49.1% [10] - 2025年一般公司贷款增长9.2%，其中低收益票证压降约1300亿元；企业存款平均付息率由2.01%大幅降至1.55%，为息差企稳增厚安全垫 [10] - 对公业务在“量”和“价”上取得进展，但资产质量面临压力：截至2025年末，企业贷款不良率为0.87%，较年初上升17个基点，主要受部分存量房地产业务风险增加影响 [11] - 承担信用风险的涉房业务主要为对公房地产贷款，余额2101.81亿元，较上年末减少350.38亿元；对公房地产贷款不良率2.22%，较上年末上升0.43个百分点 [11] - 管理层认为房地产风险生成高峰期已过，风险敞口趋于稳定；2025年一季度对公不良集中爆发，二季度后逾期及新增不良减少，新增出险得到有效控制，清收效果显著 [11] - 对公客户数在2025年增长13.2%，为后续业务增长奠定良好基础 [11] - 管理层强调需将对公业务良好发展势头保持下去，聚焦“客群+产品”，并避免行业内卷；同时指出需解决发展不平衡问题，重点发展腰部分行，因头部六家分行营收占比约60% [12]