公司核心标签与业绩概览 - 公司核心业务标签为海上风电、汽车及大型设备出海、纸浆进口 [4] - 2025年全年营收232亿元，同比增长38%，归母净利润17.5亿元，同比增长35% [6] - 2025年经营现金流净额63亿元，同比增长75% [6] - 扣非后ROE连续两年增长，从2023年的6.8%提升至2024年的10.8%，再到2025年的11.2% [7] 船队运力结构变化 - 公司总载重吨从2024年的614万吨大幅增加至2025年的912万吨，增长近50% [7] - 运力增长主要依赖经营性租赁扩张，自有船队规模变化不大 [10] - 经营性租赁船队规模几乎翻倍，从2024年的49艘（约300万载重吨）增至2025年的97艘（约602.68万载重吨）[10] - 具体租赁扩张：重吊船从6艘增至15艘；新型多用途船（原称纸浆船）从36艘增至64艘；汽车船从7艘增至18艘 [11] 分业务板块经营表现 - 重吊船业务：营收32亿元，同比增长44%，聚焦风电装备、先进制造、商品车等高附加值货物 [16] - 新型多用途船业务：营收60亿元，同比增长35%，是保障中国进口纸浆供应链的主力 [16] - 汽车船业务：营收44亿元，同比大幅增长214%，新接入13艘LNG双燃料汽车船，航线网络覆盖全球关键市场 [16] - 半潜船业务：营收29亿元，同比增长10%，毛利率为27%，同比增加8.3个百分点，下订7万吨新船订单以巩固领先地位 [16] - 各业务货量增长：机械设备承运量同比增长76%，风电设备货量同比增长55%，储能柜运输量同比增长400%，工程设备与港口机械运输量同比分别增长73%和150%，纸浆运输货量同比增长45% [14] 业务协同与市场定位 - 公司提供组合运输模式，例如为汽车出海提供“汽车船滚装+重吊船吊装+专用框架搭配新型多用途船”的一体化服务 [15] - 开通南美西直达快航及南美东金砖快航周班服务，填补区域班轮快航服务空白，服务于商品车、工程车等产品 [14] - 公司基本盘为：以海上风电为代表的海工作业、以大型机械设备及新能源设备为代表的设备出海、以国产新能源车为代表的汽车出海，以及纸浆进口 [19] 财务与股东回报 - 公司近三年分红率均维持在50%的高水平 [21] - 进口运输业务毛利率为12.14%，出口运输业务毛利率为24.63% [6] - 在营收快速增长的同时，公司综合毛利率保持稳定 [17]