2025年业绩概览 - 2025年公司实现营收335.6亿元，同比增长35.2% [1] - 2025年公司实现归母净利润58.8亿元，同比增长32.7% [1] - 截至2025年底，公司全球门店总数逼近6万家 [1] 收入结构与增长驱动力 - 业绩增长主要得益于商品和设备销售收入以及加盟及相关服务收入的提升 [3] - 商品和设备销售收入为327.66亿元，同比增长35.3%，占总营收的97.6% [3] - 加盟及相关服务收入为7.9亿元，同比增长28.0%，主要受门店网络持续拓展带动 [3] 核心竞争优势：供应链 - 公司通过自建五大生产基地，实现了核心饮品食材100%自主生产 [3] - 采购网络覆盖全球38个国家，规模化直采构筑了显著的成本优势 [3] - 国内由28个仓库组成的仓储配送网络覆盖超300个地级市，并在海外8国建立了本地化仓储配送网络 [3] 核心竞争优势：品牌与IP - 公司倾力打造并运营自有IP“雪王”，构建与消费者的情感连接 [3] - 截至2025年底，“蜜雪冰城”话题在抖音平台累计播放量已超过653亿次 [3] - 通过旗舰店新业态、与《西游记》及非遗唐三彩等联名合作、启动“雪王乐园”项目等一系列动作丰富IP内涵 [4] 运营效率与费用控制 - 2025年公司销售及分销开支为20.37亿元，增速低于营收增速 [4] - 销售费用率在下半年降低0.7个百分点至6%，规模效应持续显现，“雪王”IP对降低营销依赖功不可没 [4] - 2025年公司闭店率维持在远低于业内平均水平，印证了门店运营的健康度 [5] 子品牌“幸运咖”的发展 - 2025年幸运咖成功跻身“万店俱乐部”，成为门店数量过万的本土咖啡连锁品牌 [7] - 2025年幸运咖的椰椰拿铁销售额达4亿元，美式咖啡突破3.7亿元，此外还推出50款咖啡新品 [7] - 幸运咖直接共享集团供应链体系，通过集团全球采购渠道，其咖啡豆成本较行业平均水平低约32% [7] 2026年战略转向：提质增效 - 2026年公司将重点关注提升门店经营质量，审慎拓展门店规模 [3] - 幸运咖2026年核心战略是“提质增效”，以单店营收增长为主，规模发展为辅，开店速度将较2025年有所放缓 [8] - 幸运咖计划投入1亿至2亿元专项资金用于设备更新与技术升级，提升出品标准化与消费体验 [8] 2026年品牌与产品升级计划 - 幸运咖预计投入3亿元用于品牌营销、小程序APP、空间体验等方面，以重塑消费者品牌认知 [9] - 在产品层面启动以“鲜豆、鲜奶、鲜果、现场制作”为原则的品质革命 [9] - 集团2026年将启动以“真鲜纯”为核心的系统性品质升级战略，整体规划资本开支约18-20亿元 [9] “真鲜纯”品质升级战略具体内容 - 集团计划将常温果酱升级为冷冻鲜果原料，将常温奶、椰乳切换为冷链鲜奶、冷链椰乳 [10] - 2026年第一季度，蜜雪冰城核心单品“棒打鲜橙”已完成原料升级，将常温橙柚果酱替换为冷冻复合橙果汁 [10] - 资本开支中14亿元用于国内供应链深度改造，2亿元用于海外生产基地建设 [9] 面临的挑战与应对措施 - 2025年第四季度以来，行业“外卖大战”导致订单加速向线上迁移，拉低了门店实收率与盈利水平 [10] - 公司坦言数字化是相对薄弱的环节，后续将加强建设，包括将第三方平台用户引导至自有渠道，并引入AI等工具赋能加盟商 [10] - 公司将在门店端引入更多数智化工具，例如智能出液设备、门店管理系统等，以提升经营效率 [10]