文章核心观点 - 中国人寿2025年业绩表现强劲，归母净利润同比大幅增长44.1%，主要得益于总投资收益增长和保险服务费用下降 [4][5] - 公司营销队伍质态持续改善，浮动收益型业务转型成效显著，推动新业务价值同比增长35.7% [6][7][8] - 公司权益投资规模显著增加，股票资产配置比例提升，推动总投资收益率同比改善0.6个百分点 [9] 财务业绩表现 - 2025年公司实现营业收入6156.8亿元，同比增长16.5% [4] - 实现归母净利润1540.8亿元，同比增长44.1%，但增幅较前三季度收窄16.5个百分点，其中第四季度单季亏损137.3亿元 [4][5] - 归母净资产达5952.1亿元，较年初增长16.8% [4] - 加权平均净资产收益率为27.8%，同比提升6.2个百分点 [4] - 全年股息每股0.856元，同比增长31.7%，分红率为15.7%，同比下降1.5个百分点 [4] 投资收益与资产配置 - 2025年总投资收益为3876.9亿元，同比增长25.8%，是推动净利润增长的主要因素 [5] - 净投资收益率为3.0%，同比下降0.4个百分点，主要受利率中枢下移影响 [4][9] - 总投资收益率为6.1%，同比提升0.6个百分点，主要受益于股票市场向好 [4][9] - 截至2025年第四季度末，总投资资产规模达7.4万亿元，较年初增长12.3% [9] - 股票资产规模为8353.4亿元，较年初大幅增长66.7%（增加3342.6亿元），占总投资资产比例达11.3%，较年初提升3.7个百分点 [9] - 股票资产中，计入其他综合收益（OCI）的股票占比为27.8%，较年初提升15.8个百分点 [9] 业务发展与价值增长 - 2025年新业务价值为457.5亿元，同比增长35.7%，增幅较前三季度收窄6.1个百分点 [4][8] - 内含价值达1.5万亿元，较年初增长4.8% [4] - 新单保费为2340.8亿元，同比增长9.3%，但增速较前三季度下滑1.1个百分点 [7] - 首年期交保费为1162.1亿元，同比下降2.4%，其中十年期及以上首年期交保费为522.0亿元，同比下降7.8% [7][8] - 浮动收益型业务在首年期交保费中的占比已接近50%，转型成效明显 [8] 渠道表现 - 个险渠道首年期交保费为891.7亿元，同比下降11.0%，但降幅较上半年收窄13.2个百分点 [8] - 个险渠道新业务价值为393.0亿元，同比增长25.5%，新业务价值率（首年保费口径）同比提升9.3个百分点至35.0% [8] - 银保渠道首年期交保费为264.8亿元，同比增长41.0%，增速较上半年提升6.6个百分点 [8] - 多元板块（含银保及其他渠道）新业务价值为64.5亿元，同比大幅增长169.3% [8] 销售队伍与业务品质 - 截至2025年第四季度末，总销售人力为63.8万人，同比下降4.2% [6] - 个险销售人力为58.7万人，同比下降4.6%，环比第三季度末下降3.3% [6] - 队伍质态改善，优增人力同比增长40.0%，13个月留存率同比提升2.2个百分点 [6] - 业务品质持续向好，2025年退保率为0.95%，同比下降0.06个百分点 [6] - 保单14个月继续率同比提升0.5个百分点至92.1%，26个月继续率同比提升3.2个百分点至88.8% [6]