文章核心观点 - 美团正面临来自阿里、抖音、拼多多等多线竞争，其中阿里旗下的淘宝闪购在外卖领域发起了坚决且资金雄厚的进攻，导致美团市场份额收缩，行业进入消耗战 [3][4] - 为应对竞争并寻求盈利，美团调整了多项核心战略：包括外卖业务转向动态调整补贴、保高价值订单；即时零售业务从扶持第三方闪电仓转向发展自营/类自营模式；以及全面收缩非核心业务以控制成本、聚焦资源 [3][10][14] - 激烈的竞争改变了市场格局，外卖业务可能难以回到过去的高利润状态，而即时零售的新增订单正更多流向美团小象超市等自营业态 [9][13] 外卖市场竞争态势 - 阿里强势入局：阿里集团账上现金4倍于美团，管理层明确2026年前将继续大投入淘宝闪购“直至份额超过美团”，决心和资金实力远超美团过往对手 [3] - 市场份额变化：美团在外卖市场的成交额占比从常年超过70%收缩到“稳定保持60%以上”；在高客单价订单（30元以上）领域，美团与淘宝闪购的份额从约7:3变为接近6:4 [3][6] - 竞争阶段演变：去年四季度的战火从低价订单转移到高客单价订单；今年一季度，双方在部分区域相继削减补贴，美团依靠效率拿回个位数的市场份额 [5][6] - 行业影响：去年的补贴大战使外卖市场日均订单量增加了50%-60%，但餐饮商家因需承担上涨的配送费等成本而普遍对外卖提价 [5][9] 美团外卖业务策略调整 - 战略转向：放弃与阿里全面拼订单量，转为更动态调整补贴、保高价值订单，以更高效率消耗对手的补贴，等待其因持续亏损失去耐心 [3][4] - 财务表现：核心本地商业板块（外卖和到店）2025年第四季度经营亏损约100亿元，比三季度少亏三成；公司预告2026年一季度单均亏损将比四季度显著改善 [3] - 增收举措：跟随对手，从商家处收取更多费用，全国多个区域商家的单均配送费较去年第三季度上涨了0.5-2元，部分远距离订单配送费翻倍；同时研究调整佣金和优惠政策以降低商家优惠、提高收入 [5] - 产品调整：为减少亏损，主要靠“拼好饭”满足低价需求，不再单独补贴此类订单 [6] 美团即时零售业务战略转向 - 模式转变：从过去扶持松散的第三方闪电仓商家，转向将资源投入效率更高、控制力更强的类自营/自营模式，如歪马送酒、松鼠便利、小象超市 [10] - 收缩第三方补贴：去年三季度后持续削减对第三方闪电仓商家的补贴，过去单仓补贴1-2万元，后来几乎归零，导致部分商家在美团渠道订单下滑 [10] - 发展自营业务： - 小象超市：成为自营零售主力，加速扩张，到2026年年底前置仓数量有望较2025年第二季度新增约50%；业务范围拓展至咖啡、烘焙等试验 [11][12] - 歪马送酒：累计已开仓超过2000个，覆盖一线到三四线城市 [11] - 松鼠便利：2025年重点发力华南和华中，2026年计划进入更多一二线城市 [11] - 快乐猴：线下自营硬折扣超市，2026年计划新开200家门店，重点开拓北京、杭州和广州 [11] - 收购整合：以7.17亿美元收购叮咚买菜中国业务，主要目的是防止对手获得其基础设施，并帮助小象超市结束华东地区的竞争，从而专注拓展其他市场 [12][13] 公司整体战略收缩与成本控制 - 业务聚焦：无限期搁置酒店业务的重点开拓计划；放弃了累计亏损上千亿元的社区团购业务“美团优选”，该团队人员已降至不足1000人，主要为快乐猴开店做准备 [14][15] - 出海业务调整：在巴西的Keeta业务暂缓了里约热内卢的开城并裁撤200人当地团队，同时暂缓巴西其他新城市拓展，聚焦深耕已进入的圣保罗地区 [15] - 全面降本：多个事业部持续盘点、裁撤合并，削减不必要人力；部分子业务的核心目标从订单量增长转变为在一定时间内盈利，杜绝无效创新和非必要投入 [15][16] - 资源再分配：外卖大战后，公司管理层将更多精力投入到如小象超市等新零售业务的细节改进中 [12]