国信金工主动量化策略核心观点 - 国信证券开发了一套以战胜主动股基中位数为目标的主动量化策略，其核心创新在于将对标基准从传统的宽基指数（如沪深300、中证500）转向公募主动股票基金[2] - 该策略体系包含四个核心组合：优秀基金业绩增强组合、超预期精选组合、券商金股业绩增强组合和成长稳健组合，旨在通过不同的量化方法实现稳定超越主动基金中位数的目标[2] - 截至2026年3月27日，所有四个组合在2026年均取得了显著的正收益和超额收益，其中成长稳健组合表现最为突出，本年绝对收益达13.41%，相对偏股混合型基金指数超额收益达12.83%[1][3][4] 各量化策略组合近期表现 - 优秀基金业绩增强组合：本周（2026.3.23-3.27）绝对收益-0.25%，相对偏股混合型基金指数超额收益0.08%；本年（2026.1.5-3.27）绝对收益7.35%，超额收益6.77%；在3721只主动股基中排名第496位（前13.33%）[1][4][10] - 超预期精选组合：本周绝对收益0.69%，相对基准超额收益1.01%；本年绝对收益7.60%，超额收益7.02%；在主动股基中排名第479位（前12.87%）[1][4][18] - 券商金股业绩增强组合：本周绝对收益0.39%，相对基准超额收益0.71%；本年绝对收益8.41%，超额收益7.83%；在主动股基中排名第404位（前10.86%）[1][4][19] - 成长稳健组合：本周绝对收益0.94%，相对基准超额收益1.26%；本年绝对收益13.41%，超额收益12.83%；在主动股基中排名第144位（前3.87%）[1][4][27] 各量化策略构建方法论 - 优秀基金业绩增强组合：策略从对标宽基指数转向对标主动股基，首先对基金进行业绩分层优选，然后以优选基金的持仓为选股空间和基准，通过组合优化控制个股、行业及风格偏离，实现“优中选优”[1][31][32] - 超预期精选组合：以研报标题出现“超预期”且分析师全线上调净利润为条件筛选股票池，随后对池内股票进行基本面和技术面双重精选，构建组合[1][39] - 券商金股业绩增强组合：以券商月度金股股票池为选股空间和约束基准，采用组合优化控制与金股池在个股和风格上的偏离，并以公募基金行业分布为行业配置基准进行构建[1][44] - 成长稳健组合：采用“先时序、后截面”的二维评价体系，聚焦成长股超额收益释放的“黄金期”，优先选择距离正式财报预约披露日较近的股票，并结合多因子打分等方法精选个股构建组合[1][47] 长期历史回测表现 - 优秀基金业绩增强组合：在2012.1.4-2025.12.31全样本区间，考虑仓位及费用后年化收益达21.40%，相较偏股混合型基金指数年化超额9.85%，大部分年度业绩排名位于主动股基前30%[35][38] - 超预期精选组合：在2010.1.4-2025.12.31区间，考虑仓位及费用后年化收益达31.11%，相较偏股混合型基金指数年化超额23.98%，每年业绩排名均位于主动股基前30%[40][43] - 券商金股业绩增强组合：在2018.1.2-2025.12.31区间，考虑仓位及费用后年化收益为21.71%，相对偏股混合型基金指数年化超额14.18%，各年度业绩排名基本位于主动股基前30%[45][46] - 成长稳健组合：在2012.1.4-2025.12.31区间，考虑仓位及费用后年化收益达36.34%，相较偏股混合型基金指数年化超额26.33%，各年度业绩排名基本位于主动股基前30%[50][52] 同期市场整体表现 - 本周市场（2026.3.23-3.27）：全部A股股票收益中位数为-0.85%，41%的股票上涨，59%下跌；主动股基收益中位数为-0.57%，33%的基金上涨，67%下跌[1][34] - 本年市场（2026.1.5-3.27）：全部A股股票收益中位数为-2.61%，42%的股票上涨，58%下跌；主动股基收益中位数为0.55%，54%的基金上涨，46%下跌[1][34] - 业绩基准表现：本年偏股混合型基金指数（885001.WI）收益率为0.58%，中证500指数收益率为3.64%[4][7]