查看完整报告 点击注册小程序 特别申明： 发布日期：2026-03-28 分产品看，外部需求承压下25年石膏板/龙骨实现收入119.6/19.7亿，同比-8.7%/-13.7%。25年石膏板销量/ 单价分别同比-1.1%/-7.7%，测算单平米毛利2.1元，同比-11.6%；防水卷材/防水工程实现收入33.1/3.9亿， 同比-0.2%/-5.5%。涂料业务实现收入50.9亿，同比+23%。25年"石膏板+"为主的其他业务收入25.5亿，同 比-0.2%。分业务看，25年防水业务/涂料业务收入48.5/44.5亿，同比+4%/+23.6%，分别实现净利润2.2/3.6 亿，同比+35.6%/41.1%；此外国际化业务收入/净利4.0/0.5亿，同比+79.1%/+127%。 需求疲软拖累毛利率，盈利水平整体下降 25年公司毛利率28.8%，同比-1.1pps，其中石膏板毛利率36.9%，同比-1.6pps，推测主要系需求疲软下单 价下行，以及品牌内部摩擦所致；销售/管理/研发费用率分别6.3%/4.7%/4.1%，同比+0.7pps/+0.3pps/持 平，最终公司销售净利率11.9%，同比-2.6pps。单 ...