事件概述 - 公司2025年全年营收120.1亿元，同比增长20.9%，归母净利润13.1亿元，同比增长8.3% [3] - 2025年第四季度营收36.6亿元，同比增长8.9%，环比增长14.5%，归母净利润4.2亿元，同比下降3.0%，环比增长13.2% [3] 财务表现分析 - 收入增长驱动因素：收入增长主要得益于客户基础扩大、结构多元化与国际化，新增了法国雷诺、福特欧洲、大众等全球化客户，同时在研项目与新增定点项目总数大幅增长 [5] - 盈利能力承压：2025年归母净利率为10.9%，同比下降1.3个百分点，第四季度净利率为11.4%，同比下降1.4个百分点，盈利压力主要来自墨西哥新建工厂尚处爬坡期导致利润为负，以及行业竞争加剧导致全年毛利率同比下降1.5个百分点至19.6% [5] - 费用率保持稳定：2025年销售、管理、研发、财务费用率分别为0.5%、2.5%、5.0%和0.1%，研发费用率同比下降0.8个百分点，其他费用率小幅波动 [5] 业务发展布局 - 智能化业务：公司致力于成为全球领先的汽车智能底盘系统解决方案提供商，业务矩阵覆盖制动、转向、悬架、智能驾驶及轻量化零部件，具备全流程能力 [6] - 电动化业务：作为国内首家实现EPB（电子驻车制动系统）量产的供应商，2025年在研项目达201项，新增量产项目125项，并新增制动器产能以缓解瓶颈 [6] - 全球化产能扩张：2020年开始筹建墨西哥生产基地，2023年墨西哥年产400万套轻量化零部件项目已投产，2024年起筹划摩洛哥基地，预计2027年落地 [6] 战略拓展与未来展望 - 线控底盘领军地位：通过2022年并表万达拓展转向系统，2026年拟收购豫北转向控股权以加强优势，同时拓展空悬业务并于2024年底完成空气悬架B样开发验证，形成制动、转向、悬架全面布局 [7] - 人形机器人业务推进：2025年9月设立子公司伯健传动科技布局丝杠产品，同期设立产业基金投资人形机器人及智能化领域，2025年11月设立子公司伯特利驱动布局电机产品，2025年12月向安徽墨甲增资3500万元 [7] - 未来盈利预测：预计2026-2028年营业收入分别为143.87亿元、171.98亿元和207.37亿元，归母净利润分别为15.55亿元、18.59亿元和22.67亿元，对应每股收益分别为2.56元、3.06元和3.74元 [7]