2025年业绩概览 - 2025年全年实现收入153.08亿元，同比增长20.92% [3] - 2025年归母净利润12.31亿元，同比增长5.30%，扣非归母净利润10.21亿元，同比下降3.15% [3] - 2025年毛利率21.59%，同比下降1.14个百分点，净利率8.13%，同比下降1.04个百分点 [3] - 2025年第四季度收入42.25亿元，同比增长17.98%，环比增长5.97% [3] - 2025年第四季度归母净利润2.83亿元，同比增长6.90%，环比下降5.26%，净利率6.71%，环比下降1.00个百分点，主要因期间费用率上升至13.66% [3] 业务布局与增长动力 - 公司形成“1+1+N”业务布局：1个支柱型业务（汽车电子）、1个重点发展业务（通信与数据基础设施）、N个高潜力业务（智能终端、工业控制等） [3] - 汽车电子业务全球领先，据灼识咨询统计为全球第一大汽车PCB供应商，新项目订单持续放量 [3] - AI服务器产品规模出货强化增长曲线，消费电子领域在高端智能终端渗透深化，全球前十大智能手机品牌中7家为公司客户 [3] - 2026年展望：AI端侧应用落地带来新兴机会，汽车电子延续稳健增长，算力侧业务（AI服务器、光模块、高速交换机）客户认证转化及订单放量，产品结构升级显著 [4] 技术研发与产品进展 - 持续加码研发投入，聚焦高频高速、新材料等方向 [3] - 高阶HDI、Birchstream平台高速PCB、PTFE刚挠结合板、高速FPC等产品已实现量产 [3] - 应用于AI基础设施的40层以上HLC、6阶22层HDI、采用mSAP工艺的14层HDI、多层PTFE FPC等高端PCB已大规模量产，800G光模块产品稳定批量供货 [3] - 在服务器超高层Z向互联PCB、1.6T光模块PCB、智能穿戴AnylayerR-F等产品技术上取得重大突破，并提前布局服务器OKS平台、224G交换机等下一代技术 [3] - 已具备M7至M9级别及PTFE材料的产品量产加工能力，正开展M9+级材料等下一代超低损耗高速材料的研发与验证 [3] - 公司的9阶HDI在90天内通过客户认证，彰显了在AI基础设施领域的技术成熟度和产品可靠性 [3] 产能布局与长期展望 - 赣州基地产能爬坡顺利，高端产能加速布局 [3] - 公司稳步推进高端产能释放与全球化产能布局，深化与头部客户在高端复杂工艺产品的合作突破 [4] - 在算力高端产能紧缺背景下，公司已在北美N客户取得高端料号的导入，实现“0-1”的重要突破 [4] - 产品结构优化与高端产能爬坡，有望持续打开业绩成长空间 [4]