核心业绩概览 - 2025年全年实现营收76.07亿元，同比下降1.86%；实现归母净利润8.11亿元，同比增长0.60%；归母扣非净利润7.41亿元，同比增长1.10% [4] - 2025年第四季度实现营收18.25亿元，同比下降2.03%；实现归母净利润0.56亿元，同比下降32.10% [4] - 2025年拟派发现金分红总额5.02亿元，分红比例达61.95% [4] 分业务板块表现 - 酒店业务2025年实现利润总额9.12亿元，同比增长2.1%，而同期酒店业务营收同比下降2.0%，利润增长主要得益于高毛利率的酒店管理业务收入同比增长11.2%，对冲了酒店运营业务收入同比下降7.5%的负面影响 [5] - 景区业务2025年实现营收5.13亿元，同比下降0.7%；实现利润总额2.27亿元，同比增长0.1% [5] 季度经营数据与结构优化 - 2025年第四季度，不含轻管理酒店的全部酒店RevPar/ADR/OCC分别为154元/236元/65.4%，分别同比变化+0.3%/+0.8%/-0.3个百分点，环比第三季度（RevPar/ADR分别同比-2.4%/-2.0%）显著改善 [6] - 分档次看，2025年第四季度经济型酒店RevPar/ADR/OCC分别同比+3.1%/+2.7%/+0.2个百分点，环比持续回暖；中高端酒店RevPar/ADR/OCC分别同比-2.4%/-1.4%/-0.7个百分点，但环比第三季度（分别同比-6.1%/-5.0%/-0.8个百分点）出现改善 [6] - 2025年全年累计新开店1510家，完成1500家的目标，其中标准管理酒店新开832家，同比增长17.2%，占全部新开店比例55.1%，同比提升2.6个百分点 [7] - 截至2025年末，公司中高端酒店房间量占比提升至42.3%，同比提升1.1个百分点 [7] 盈利能力与费用分析 - 2025年全年毛利率为39.88%，同比提升1.5个百分点，主要受益于高毛利率的酒店管理业务增长推动营收结构优化 [8] - 2025年全年期间费用率为24.46%，同比提升0.8个百分点，其中销售/管理/财务费用率分别为8.74%/11.21%/3.66%，分别同比变化+1.3/+0.4/-0.9个百分点；销售费用率提升主要因OTA佣金、会员卡费用摊销增长，管理费用率提升主要因人力成本、AI咨询费增长，财务费用下降主要因利息费用减少 [8] - 2025年全年归母净利率为10.66%，同比提升0.26个百分点 [8] - 2025年第四季度毛利率为37.28%，同比提升2.8个百分点；期间费用率为27.16%，同比提升2.7个百分点；归母净利率为3.1%，同比下降1.4个百分点 [9] 未来展望与战略 - 2026年公司计划新开酒店1600-1700家，继续加快拓展步伐 [10] - 公司将持续聚焦高质量发展，全力发展标准品牌，深入拓展下沉市场，并持续提升中高端酒店占比 [10] - 公司将持续深化AI技术在收益管理、门店运营等场景的应用，以技术赋能提质增效 [10]