2025年财报核心业绩 - 2025年公司实现营业收入212.78亿元，同比增长49.89%，首次突破200亿大关 [4] - 归属于上市公司股东的净利润为17.58亿元，同比增长62.17% [4] - 基本每股收益为24.72元，较去年同期增长61.36% [4] 分业务表现 - 电动两轮车：2025年实现营收118.59亿元，同比增长64.45%，成为公司第一大收入来源；销量达409万台，同比增长57.4% [4] - 电动滑板车和平衡车：2025年实现营收43.29亿元，同比增长28.05%；电动滑板车累计全球出货量超1500万台 [4] - 服务机器人：2025年实现营收20.02亿元，同比增长104.26%，毛利率高达52.35% [5] - 全地形车：2025年实现营收11.38亿元，同比增长16.63% [5] - 境外业务：2025年境外收入79.28亿元，同比增长37.35%，毛利率为36.01%，显著高于境内毛利率25.84% [10] 电动两轮车业务深度分析 - 剔除建店补贴和质保费用影响后，电动两轮车毛利率为25.76% [4] - 电动两轮车平均销售价格同比增长约124元，主要得益于电摩销量占比提升及高价格带产品快速增长 [4] - 截至2025年末，电动两轮车线下门店已突破10000家，覆盖全国2200多个县市，并计划进一步扩张至13000家 [4] - 国内智能电动车累计销量已突破千万台 [5] 行业新国标影响与高端化趋势 - 2025年9月1日，新国标全面实施，推动行业技术门槛和成本结构重构 [7] - 行业竞争逻辑从“价格战”转向“价值战”，智能化渗透率预计从2025年的约10%提升至2030年的35%以上 [7] - 消费升级趋势明显，中高端车型占比提升至35%，公司在5000元以上高端市场占据优势 [7] - 电动摩托车渗透率有望提升，公司在该领域具备竞争优势，在5000元以上高端智能电摩市场占据全国销量第一 [7] 全球化与“电切油”战略 - 公司提出“双品牌、全球化、电切油”三大关键词，目标从中国智能电动车龙头向全球摩托车行业变革者转型 [10] - “电切油”战略指未来十年向燃油摩托车发起全面挑战，推动智能电动两轮车在体验上全面超越内燃机两轮车 [10] - 双品牌战略：Ninebot九号聚焦“智能带来便捷与安全”，深耕新兴市场；Segway赛格威主打“自由探索”，引领发达市场，计划在2025年上半年推出1-2款赛格威品牌产品 [10] - 东南亚摩托车电动化率不到5%，是重要的增量市场 [10] 技术研发与创新实力 - 2025年公司研发投入12.50亿元，同比增长51.27% [14] - 研发人员2,423名，占公司总员工的比例为34.64% [14] - 截至2025年末，公司拥有4,009项专利、200件著作权、2,271件商标权 [14] - 累计主导或参与130余项国内外技术标准，包括ISO、IEC等国际标准9项，国家标准41项 [14] - 行业首发支持OpenClaw接入，拥抱技术生态开放 [15] 其他业务亮点 - Navimow无边界割草机器人已成为该品类销量第一 [5] - 全地形车Super Villain SX20T配备业内首创2.0T发动机，荣获2025年CES创新奖 [5] - E-bike业务在CES展发布新品并斩获六项国际大奖，其中共享E-bike B200在巴黎共享电动自行车车队中占比高达三分之二 [5]