文章核心观点 - AI应用热潮与开源模型需求激增，导致以英伟达H100芯片为代表的GPU算力租赁市场价格飙升且供应极度紧张，市场实际状况与“供给过剩”的普遍预期存在显著脱节 [1][3][5] H100芯片租赁市场动态 - 英伟达H100芯片的租赁价格在2025年10月至2026年3月期间，从每小时1.7美元飙升至2.35美元，涨幅接近40% [3] - 按需租用的GPU算力在所有类型中均已售罄，客户不愿释放已锁定的算力资源，市场状况被比喻为抢购“最后一班离开航班”的机票 [3] - 部分H100租赁合同仍按2-3年前的原价续约，甚至有合同直接续签至2028年 [3] - 客户正以每小时每块GPU 14美元的价格抢购亚马逊云服务的p6-b200竞价实例 [3] 算力需求驱动因素 - 2026年初算力需求的重要驱动因素之一是原生媒体生成应用，如字节跳动的Seedance和谷歌Nano Banana，推动了词元吞吐量大幅上升 [4] - 多智能体工作负载的兴起，推动词元使用量和算力消耗呈抛物线式增长 [4] - SemiAnalysis自身在过去一周消耗了数十亿词元，每百万词元成本约为5美元，但其带来的效率回报远超算力成本 [4] 市场预期与现实脱节 - 当前算力供应收紧、价格上涨的动态，与市场普遍预期的“终将出现供给过剩与算力商品化”的叙事框架存在脱节 [5] - 尽管算力需求旺盛，但部分新兴云服务商的股价却处于过去6到12个月区间的低端 [5] - 在激进的供给紧张环境下，几乎所有类型的算力资源都保持旺盛需求，无论其相对性能差异 [5] 未来市场观察点 - 需关注GB300集群在2026年逐步放量后，新增供给能否缓解当前的算力紧张局面 [6] - 需关注持续的芯片短缺问题是否会进一步恶化 [6] - 需观察各大AI巨头的年度经常性收入扩张情况，以及AI应用普及速度和词元消耗规模的增长节奏 [6] 其他芯片供应情况 - 架构更先进的Blackwell芯片，由于对开放权重模型的强劲需求及推理需求激增，新部署的交付周期已延长至6到7个月 [3]