核心财务表现 - 2025年全年实现营业收入57.62亿元，同比增长8.64% 归母净利润7.48亿元，同比增长16.95% 扣非归母净利润7.15亿元，同比增长25.86% [4] - 2025年第四季度单季实现营业收入13.35亿元，同比下降7.49% 归母净利润1.44亿元，同比下降2.12% 扣非归母净利润1.61亿元，同比增长12.08% [4] - 2025年全年归母净利率为12.99% 第四季度归母净利率为10.77%，同比提升0.59个百分点，但环比下降4.83个百分点 [7] 分品类收入分析 - 魔芋零食收入17.37亿元，同比大幅增长107.23%，是核心增长引擎 [5] - 海味零食收入7.60亿元，同比增长12.53% 健康蛋制品收入6.28亿元，同比增长8.35% [5] - 休闲豆制品收入3.60亿元，同比微降0.39% 果干果冻收入7.49亿元，同比增长4.32% [5] - 烘焙薯类收入8.98亿元，同比下降22.43%，主要系公司主动优化蛋糕类烘焙、油炸薯片等产品 [5] 分渠道收入分析 - 线下渠道收入48.41亿元，同比增长16.79%，保持稳健增长 [5] - 线上渠道收入9.22亿元，同比下降20.50%，主要系公司自2025年第二季度起主动优化产品结构，减少贴牌及低毛利产品 [5] - 海外市场收入1.71亿元，在低基数下实现172.47%的高速增长 [5] - 定量流通渠道中，华东市场收入同比增长59.61% 华北+东北市场收入同比增长110.98%，主要得益于魔芋大单品的导入和市场拓展 [5] 盈利能力与费用分析 - 2025年全年毛利率为30.80% 第四季度毛利率为32.37%，同比提升4.75个百分点，环比提升0.74个百分点，主要得益于产品结构优化及高毛利产品（如魔芋零食）收入占比提升 [6] - 2025年全年销售费用率为10.50% 第四季度销售费用率为12.48%，同比增加0.94个百分点，环比增加3.88个百分点，主要因加强品牌建设和网点开拓 [6] - 2025年全年管理费用率为3.31% 第四季度管理费用率为2.85%，同比下降1.63个百分点，环比下降0.41个百分点 [6][7] 业务进展与展望 - 核心单品魔芋零食保持高增长势能，预计2026年有望保持较好表现 [5] - 健康蛋制品借助山姆会员店渠道开拓实现稳健增长，并成功导入第二款单品“溏心鹌鹑蛋” [5] - 公司通过魔芋大单品持续推进外埠市场拓展和终端网点覆盖 [5] - 预计电商渠道调整带来的基数影响将在2026年下半年减弱 [5]