核心观点 - 当前DRAM与NAND闪存市场处于严重缺货状态，AI需求激增是主因，预计今年内供应紧张局面难以缓解 [3] - 市场传言内存价格出现松动与实际供应状况不符，供给缺口大，客户催货频繁 [2][3] - 公司已采取选择性支持客户的策略，无法满足所有需求，下游厂商采购压力将持续累积 [3] 市场供需与价格现状 - 今年第二季DDR5价格较第一季上涨40%-50%，且采购需求仍无法完全满足 [2][3] - DDR4供给缺口越来越大，闪存供给缺口也肯定会越来越大 [3] - 公司与三星、美光等主要供应商的实际交易中并未出现内存价格松动情况 [2] 供应端扩产制约 - 三星、美光、海力士等主要DRAM厂商在未来一年内难以完成扩产，建厂周期长（例如三星建厂至少需两年），关键设备交货周期长达一年半 [6] - 中国内存厂商的扩产计划预计今年内难以实现，明年产能释放的真实性难以判断 [6] - 今年DRAM与NAND闪存的缺货状况均难以改善 [6] 需求端驱动因素 - AI需求急剧扩张是此轮极端缺货的根本原因，AI崛起使得任何搭载CPU的设备都需要DRAM与闪存 [7] - 边缘AI与自动化设备也在争夺内存资源，导致全面性的抢货现象 [7] - 工业自动化和嵌入式应用的内存需求逐步增加，进一步加剧供需矛盾 [7] - 技术手段（如HBF技术）降低内存需求的效果有限，且可能增加而非取代对闪存的需求 [7] 产品结构变化与公司策略 - 公司产品组合中SLC已无人使用，MLC约占10%，TLC约占90% [8] - MLC主要供应商铠侠（Kioxia）与闪迪（SanDisk）已相继宣布退出或停产MLC产品，预计该细分市场供应更趋紧张 [8] - 公司去年已针对工业应用的MLC产品完成“最后一次采购”，向三星、闪迪等制造商锁定了足以满足至今年底需求的库存 [8] 公司采购与经营模式 - 公司经营模式几乎只与制造商直接交易，不参与价格波动剧烈的现货市场，以规避次级品、水货及降级品的风险 [10] - 与制造商交易价格调整周期较长（每月或每季度），供应更为稳定 [10] - 即使与供应商签有长期协议，在极端缺货环境下也无法保证完全满足供应 [10] - 公司不认同赚取投机性利润，未来将持续专注于提升服务价值、生产效率和管理绩效 [10] - 面对供应压力，下游客户已普遍采取降规格（如将16GB内存改为8GB，或将256GB存储缩减为128GB）以控制采购成本 [10]