核心观点 - 公司基本面强劲，处于消费电子、新能源及半导体等多条高景气赛道，业绩与在手订单均实现高速增长 [12][15][16][22] - 公司控股股东的一致行动人在股价高位进行减持，并在近期解除一致行动关系，引发市场对其未来可能进一步灵活减持的疑虑 [6][7][8][9][10] 公司基本面与业绩表现 - 2025年业绩快报显示，公司营业总收入为65.71亿元，同比增长32.63%；归属于母公司所有者的净利润为5.91亿元，同比增长48.43% [16] - 2020至2024年，公司营收从26亿元增长至49.5亿元，归母净利润从2.4亿元增长至4亿元 [12] - 截至2026年3月31日，公司在手订单总额达66.34亿元，同比大幅增长163.78% [4][15] - 2025年中报存货中的发出商品同比增长51%，预示订单和业绩增长 [16] 业务板块分析 3C（消费电子）业务 - 该业务是公司传统优势业务，2025年上半年收入11.78亿元，占总营收的62.75% [17] - 公司是苹果供应链的自动化设备供应商，合作始于2010年，覆盖智能手机、平板电脑、TWS耳机、智能手表等多条产品线 [18] - 市场预期苹果将在2026年晚些时候发布折叠屏iPhone和AI眼镜等创新产品，公司有望受益于新品带来的设备更新需求 [18] 新能源业务 - 该业务是公司第二增长曲线，2025年上半年收入5.70亿元，同比增长30.3% [19] - 截至2026年3月31日，新能源行业在手订单达41.77亿元，同比增长144.13%，占在手订单总额超六成 [15][19] - 公司是宁德时代换电设备的核心供应商，参与其“巧克力换电生态”和“新一代重卡换电生态”建设 [19] - 宁德时代计划在2026年将其巧克力换电站累计建成超3000座，中长期计划扩至1万至3万座，为公司提供确定性订单来源 [19][20] 半导体设备业务 - 公司正在布局半导体设备领域，其星威系列共晶机已在400G/800G光模块领域获得批量订单并出口海外 [21] - 用于芯片贴装等领域的固晶机正在3C头部企业进行样机测试，预计顺利将在明年获得量产订单 [21] - 2025年上半年半导体业务收入3584万元，同比增长314%，但距离规模贡献尚需时日 [22] 股东行为与股权变动 - 2026年3月28日，公司公告控股股东一致行动人中的四家有限合伙企业与实控人解除一致行动关系，实控人程彩霞、吕绍林合计持股比例从63.46%降至58.31% [6] - 2025年，公司股价在3月和9月前后触及阶段性高位时，实控人的一致行动人（包括此次解除关系的四家股东）进行了两次集中减持，累计套现超过7亿元 [8][9] - 解除一致行动关系后，相关方仅在6个月内继续共同遵守减持限制，市场关注此举是否为未来更灵活的减持预留通道 [10]