2025年财务业绩概览 - 2025年公司实现营收87.8亿元，同比增长7.7% [4] - 2025年公司实现归母净利润3.2亿元，同比大幅增长312.8% [4] - 2025年公司经营活动产生的现金流量净额为13.4亿元，同比由负转正 [4] - 分季度看，2025年Q1至Q4营收分别为20.7亿元（同比+12.1%）、22.6亿元（同比+4.0%）、21.5亿元（同比+11.1%）、23.0亿元（同比+4.8%）[4] - 分季度看，2025年Q1至Q4归母净利润分别为6676万元（同比-30.1%）、8339万元（扭亏为盈）、8003万元（扭亏为盈）、8842万元（同比+274.7%）[4] 分业务与地区表现 - 分品类看，2025年生活用纸业务实现营收87.0亿元，同比增长8.2%，占总营收99.1%；个人护理业务实现营收0.8亿元，同比下降27.9%，占总营收0.9% [5] - 分地区看，2025年境内业务实现营收84.4亿元，同比增长7.1%，占总营收96.1%；境外业务实现营收3.4亿元，同比增长25.6%，占总营收3.9% [5] - 分上下半年看，生活用纸业务H1/H2营收分别为42.8亿元（同比+8.2%）和44.2亿元（同比+8.2%）[5] - 分上下半年看，个人护理业务H1/H2营收分别为0.5亿元（同比-22.8%）和0.3亿元（同比-35.4%）[5] - 分上下半年看，境内业务H1/H2营收分别为41.4亿元（同比+6.1%）和43.0亿元（同比+8.1%）；境外业务H1/H2营收分别为1.8亿元（同比+61.3%）和1.5亿元（同比-0.8%）[5] 产品与品类发展 - 公司对核心品类持续迭代升级，推出艺术系列国风联名产品、护鼻乳霜纸巾、点断式湿厕纸、易撕型分享手帕纸、免脱更换的猫ning裤等 [5] - 公司积极拓宽品类边界，推出香氛洗衣液/洗衣凝珠、马桶免刷清洁剂、厨房厨电清洁剂、管道疏通剂以及高品质牙膏等产品，丰富产品矩阵 [5] 盈利能力与成本分析 - 2025年公司毛利率为34.0%，同比提升3.3个百分点 [6] - 2025年Q4公司毛利率为34.1%，同比提升4.2个百分点，环比下降2.7个百分点 [6] - 根据行业数据，2025年Q3/Q4国内阔叶浆吨均价为4161元/4404元，同比分别下降789元/151元，环比Q3下降123元、Q4环比上涨243元；同期生活用纸吨均价为5550元/5602元，同比分别下降748元/483元，环比Q3下降249元、Q4环比上涨52元 [6] - Q4毛利率同比明显提升，主要受益于木浆库存成本的同比跌幅高于纸价跌幅 [6][7] - Q4毛利率环比有所降低，主要因木浆价格自去年下半年开始上行，四季度木浆库存成本的环比涨幅高于纸价涨幅 [7] 费用控制与股份回购 - 2025年公司期间费用率为28.4%，同比下降1.3个百分点 [7] - 其中，销售/管理/研发/财务费用率分别为21.4%/4.7%/1.8%/0.4%，同比分别变化-0.1/-0.4/-0.9/+0.2个百分点 [7] - 管理费用率降低主要因本期摊销的股权激励成本减少、以及外包仓库管理费等费用减少 [7] - 研发费用率降低主要因降本增效举措下，公司研发人员相关薪酬、直接研发投入均显著减少 [7] - 2025年Q4期间费用率为26.5%，同比下降1.8个百分点，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为19.7%/4.7%/1.7%/0.4%，同比分别变化-2.3/+0.3/-0.1/+0.3个百分点 [7] - 2026年2月，公司发布股份回购计划，拟在2026年2月24日至2027年2月23日期间，回购股份金额不低于6000万元、不超过1.2亿元，用于实施员工持股计划 [7] - 截至2026年3月末，公司已回购股份978万元 [7]