2026年第一季度财务表现 - 公司2026年第一季度总收入为241亿美元，同比增长9.9% [2] - 报告净利润为52.35亿美元，同比下降52.4%；报告摊薄每股收益为2.14美元，同比下降52.9% [3] - 按非公认会计准则计算，调整后净利润为66.14亿美元，同比下降1.4%；调整后摊薄每股收益为2.70美元，同比下降2.5%，超出华尔街一致预期2美分 [2][3] - 公司上调全年业绩指引，预计全年销售额在1003亿至1013亿美元之间（中位数1008亿美元），调整后每股收益在11.45至11.65美元之间，两端均较此前指引上调2美分 [2] 业务板块业绩分析 - 创新药业务第一季度收入为154.26亿美元，报告增长11.2%，运营增长7.4% [6] - MedTech（医疗科技）业务第一季度收入为86.36亿美元，报告增长7.7%，运营增长4.6% [4][6] - 全球业务报告增长9.9%，运营增长6.4% [6] - MedTech板块内部分化明显：心血管业务以13.0%的报告增速领跑，手术业务增长4.8%，视觉和骨科业务均为中个位数运营增长 [4] 心血管业务增长驱动力 - 心血管业务的增长引擎主要来自三项收购整合资产：电生理产品（含Varipulse PFA平台）、Abiomed心脏泵和Shockwave血管内碎石技术 [5] - 2025年全年心血管业务收入为89亿美元，同比增长15.8%，第一季度延续了增长势头 [5] - 公司新产品取得进展：Varipulse Pro脉冲场消融平台已获欧洲批准，其脉冲序列速度提升至此前5倍；TECNIS PureSee人工晶体获FDA批准；新一代神经血管导管也已上市 [5] 骨科业务状况与剥离计划 - 骨科业务（DePuy Synthes）是增长拖累项，2025财年仅增长1.1%，远低于心血管的15.8%和视觉的6.3% [5] - 2025年10月，公司宣布计划在18-24个月内将骨科业务分拆为独立公司，该业务2024财年收入约92亿美元，占MedTech板块的29% [7] - 2026年2月，据媒体报道，公司已转向探索直接出售该业务的可能性，估值超过200亿美元，多家大型私募股权公司正考虑联合竞购，200亿美元估值对应约2.2倍2025财年收入 [7] 公司战略与行业趋势 - 公司战略是向高增长、高毛利赛道集中，心血管介入（尤其是脉冲场消融、机械循环支持和血管内碎石）正成为核心增长极，而传统骨科被视为“增长拖累”被剥离，这一趋势在大型医疗科技企业中具有共性 [11] - 分拆或出售骨科业务后，强生MedTech将保留心血管、手术和视觉三个高增长板块，形成更聚焦的竞争格局 [7] - OTTAVA手术机器人系统是公司MedTech下一阶段的关键变量，被定位为挑战直觉外科的多臂腔镜机器人平台，预计2026年取得实质性推进 [11] 全年展望与潜在挑战 - 公司预计MedTech板块2026年整体增速将好于2025年，驱动力来自心血管、手术和视觉业务的新产品放量 [9] - 中国市场仍面临带量采购的压力，预计2026年将面临新一轮集采冲击 [9] - 关税影响主要集中在MedTech板块，涉及中美双向贸易，影响金额约4亿美元 [9] - 若达成全年1008亿美元的销售额中位数指引，公司将成为首家在剥离消费健康业务后仍跨过千亿美元门槛的多元化医疗企业 [11]