2025年业绩与经营改善 - 2025年公司归属于上市公司股东的净利润预计亏损16亿–19亿元，较上年同期亏损27.95亿元减亏约10亿元 [4] - 亏损收窄得益于产品结构优化及费用管控等内部经营举措，在外部环境不利背景下实现经营性亏损同比显著收窄 [4] - 2025年前三季度毛利率为11.54%，同比提升2.41个百分点，是亏损同比减少的重要原因 [4] - 2025年前三季度ROE为-13.83%，同比提升1.40个百分点 [4] - 截至2025年9月末，公司归母净资产为101亿元，同比下降18.8%，资产负债率为56.1%，同比上升4.03个百分点 [4] 行业环境与公司战略价值 - 近期美伊冲突持续导致霍尔木兹海峡被封锁，中东原油、石脑油及液化天然气等关键原料运输严重受阻，威胁我国能源与石化原料供应 [5] - 公司实际控制人为中国兵器工业集团有限公司，有望依托集团产业链一体化优势，在关键原材料保供方面构建稳定资源护城河 [5] 集团项目进展与未来竞争力 - 截至2025年底，华锦阿美精细化工及原料工程项目32套主要生产装置已全部机械竣工 [6] - 截至2026年3月30日，华锦阿美项目共有7套装置实现中交，其余正按“成熟一套、中交一套”的节奏推进 [6] - 沙特阿美炼化一体化项目由公司控股股东华锦集团参股，公司有望适时参与该项目，届时其石油化工和精细化工板块竞争力将得到明显提升 [6]