25年毛利率、现金流维持稳健，减值影响业绩表现 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客 户，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿 订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便， 敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大 证券的客户。 报告摘要 事件： 公司发布2025年年度报告，2025年，公司实现营业总收入45.8亿元，同比+13%，实现归母净利润6.1亿 元，同比+0.9%。2025Q4单季，公司实现营业总收入13亿元，同比+20%，环比+15%，实现归母净利润1.2 亿元，同比-1.4%，环比-23.4%。 点评： （6）25年精密陶瓷板块实现营业收入4.17亿元，同比+18.8%，毛利率为20.5%，同比+3.2pct。公司通 过"粉体+陶瓷+金属化"的技术协同与产业链整合，子公司国瓷赛创已在基板金属化领域建立起显著的技术 优势。 2025年，公司依托多年技术积累与沉淀，六大业务板块中传统优势产品市场地位不断 ...