核心财务表现 - 第一季度总营收223.87亿美元，同比增长16%，创2023年第二季度以来最高同比增速 [1][7] - 非GAAP调整后每股收益0.41美元，同比增长52%，较分析师预期0.34美元高20.6% [7] - 总毛利47.20亿美元，同比增长50%，GAAP毛利率从四季度的20.1%提升至21.1%，创2022年第四季度以来单季新高 [8] - 营业利润9.41亿美元，营业利润率4.2%，同比提升214个基点 [8] - 经营现金流39.37亿美元，同比增长83% [29] - 自由现金流14.44亿美元，同比增长117%，远超分析师预期的-18.6亿美元 [4][29] - 资本支出24.93亿美元，同比增长67%，但较分析师预期的41.8亿美元低约40.4% [4][29] - 一季度末现金及短期投资447.43亿美元，环比增加约7亿美元 [27] 分业务收入与毛利 - 汽车业务营收162.34亿美元，同比增长16%，四季度为同比下降10% [1][8] - 能源发电与储能营收24.08亿美元，同比下降12%，四季度为同比增长25% [1][8] - 服务及其他营收37.45亿美元，同比增长42%，成为本季最大增量来源，四季度同比增长18% [1][8] - 服务业务毛利明显改善，成本增幅低于收入增幅，是推升整体毛利的重要力量之一 [19] - 汽车业务利润改善得益于质保、关税相关一次性收益，服务等高毛利业务贡献增加，原材料成本下降及汇率正向影响 [3] 汽车业务运营与战略 - 第一季度交付35.80万辆，同比增长6%；产量40.84万辆，同比增长13% [11] - 亚太区与南美市场需求持续增长，欧洲、中东、非洲与北美市场需求出现反弹 [1][3][11] - 全球车辆库存“供给天数”升至27天，高于去年同期的22天与四季度的15天 [16] - 公司正优化车型组合，推进Model 3/Y全球不同版本，包括更平价版本，Cybertruck已开始在阿联酋交付 [16] - 重申Robotaxi专属产品Cybercab与Semi卡车将在2026年量产，汽车业务“故事线”正从“卖车规模”向“车队化、服务化”过渡 [12] 能源业务与储能 - 能源发电与储能营收同比下降12%，储能部署装机量同比下降15%至8.8吉瓦时，较四季度创纪录水平环比锐减38% [13] - 休斯敦附近的新超级工厂持续进展，将为储能系统Megablock生产Megapack 3储能单元，预计2026年晚些时候启动生产 [15] - 开始向客户大规模部署并交付纽约超级工厂制造、自主设计的太阳能电池板，该产品拥有18个独立发电区域，是传统产品的3倍 [17] 服务、软件与自动驾驶 - 服务及其他营收同比大增42% [1][19] - 开始将FSD向“仅订阅”模式迁移，以提升持续性收入与渗透率 [20] - 第一季度付费Robotaxi行驶里程环比接近翻倍 [1][20] - 4月将无人类监督员的Robotaxi服务扩展到达拉斯与休斯敦，在奥斯汀继续扩大无监督运行范围 [20] - FSD订阅数达128万，同比增长51%，环比增长约16% [25] - 监督版FSD于4月获荷兰批准，为后续欧盟更多国家审批开路 [25] AI、芯片与机器人业务进展 - 位于得州超级工厂的第二代AI训练超级计算机集群Cortex 2已上线并开始训练负载 [23] - 继续推进基于超级计算机项目Dojo 3的定制芯片研发，旨在逐步降低训练成本 [24] - 公司与SpaceX合作旨在打造史上最大规模的芯片工厂，从得州工厂园区内的研究型晶圆厂起步，4月已完成下一代AI推理处理器的流片 [1][24] - 第二季度将启动首座大规模Optimus工厂的筹备工作，第一代产线设计年产能为100万台 [1][21] - 正着手为得州超级工厂筹备第二代Optimus产线，长期设计年产能目标为1000万台 [22] 电池、材料与垂直整合 - 内华达的LFP电芯产线已开始爬坡，在得州推进阴极材料与锂精炼 [24] - 电池包产能仍是整车爬坡的限制因素 [24] 资本支出与投资计划 - 2026年资本支出将超过250亿美元，超过此前透露的逾200亿美元的预测规模 [1][4] - 公司进行了20.02亿美元的SpaceX股权投资 [1][27] - 管理层表示未来将“大幅增加”投资，预计资本支出将显著增长 [4] - 预计在得州的Optimus新工厂将于2027年投产 [4]