2026年第一季度业绩概览 - 2026年第一季度公司实现营业收入104.13亿元，同比增长5.08% [3][4] - 2026年第一季度实现归母净利润17.12亿元，同比下滑15.68% [3][4] - 2026年第一季度实现扣除汇兑影响后的归母净利润21.50亿元，同比增长19.87% [3][4] - 2026年第一季度毛利率为37.38%，同比增长1.97个百分点，环比微增0.35个百分点 [3][4] 营收与毛利率驱动因素 - 汽车玻璃主营业务收入为96.51亿元，同比增长6.91% [4] - 汽车玻璃平均售价（ASP）每平方米同比提升11.01%，主要得益于产品升级和高附加值产品收入占比提升 [4] - 毛利率同比增长主要受产品结构优化和ASP提升推动 [4] 期间费用分析 - 2026年第一季度期间费用率为18.19%，同比提升7.55个百分点 [4] - 销售费用率为3.11%，同比提升0.10个百分点 [4] - 管理费用率为7.74%，同比提升0.85个百分点 [4] - 研发费用率为4.86%，同比下降0.59个百分点 [4] - 财务费用率为2.49%，同比大幅提升6.02个百分点，主要系汇兑亏损所致 [4] 公司核心成长逻辑 - 全球汽车玻璃行业格局集中，公司汽车玻璃业务增速显著优于全球汽车产量增速 [5] - 公司正处于第三轮资本开支周期，美国扩产项目、福清出口基地和福耀合肥基地等产能释放将推动全球份额进一步提升 [5] - 汽车智能化发展推动汽车玻璃功能升级，HUD前挡、全景天幕、双层边窗等高附加值产品渗透率提升，持续推高单车配套价值量（ASP）[5] 盈利预测与估值 - 维持2026年归母净利润预测为101.29亿元 [6] - 将2027年归母净利润预测从111.10亿元调整至110.70亿元 [6] - 将2028年归母净利润预测从121.73亿元调整至121.33亿元 [6] - 对应每股收益（EPS）分别为3.88元、4.24元、4.65元 [6] - 对应市盈率（P/E）分别为15.56倍、14.24倍、12.99倍，公司作为全球龙头仍处估值低位 [6] 财务数据预测摘要 - 预计2026年营业总收入为519.02亿元，2027年为579.04亿元，2028年为626.99亿元 [9] - 预计2026年归属母公司净利润为101.29亿元，2027年为110.70亿元，2028年为121.33亿元 [9] - 预计2026-2028年毛利率分别为36.81%、36.47%、36.76% [9] - 预计2026-2028年归母净利率分别为19.52%、19.12%、19.32% [9]