2025年年度业绩概览 - 2025年公司实现营收44.50亿元，同比增长0.93%；实现归母净利润3.65亿元，同比下降12.28% [3] - 全年汇兑损益对利润的负面影响同比增加约3319万元 [3] - 2025年第四季度营收12.24亿元，同比/环比分别增长7.87%/8.34%；归母净利润0.65亿元，同比/环比分别下降30.02%/34.20% [4] 财务表现与盈利能力分析 - 2025年第四季度毛利率为16.86%，同比/环比分别下降0.70/4.59个百分点；归母净利率为5.33%，同比/环比分别下降2.89/3.45个百分点 [6] - 2025年第四季度期间费用率为14.44%，同比/环比分别上升4.97/2.64个百分点 [7] - 费用增长主要来自：财务费用同比/环比分别增加1521/1167万元；研发费用同比/环比分别增加2636/1181万元；销售费用同比增加2305万元 [7] 业务板块发展 - 储能业务量利齐升：2025年储能业务收入5.69亿元，同比增长96.47%，毛利率为40.28%，同比提升11.68个百分点 [8] - 储能产品已实现电池外壳、散热模块外壳、结构支架等产品的开发与量产，在重点客户项目中应用范围持续扩大，成为公司第二增长曲线 [8] - 镁合金与机器人业务协同推进：公司在镁合金半固态注射成型等技术方向持续突破，并围绕电驱系统壳体、机器人结构件等产品开展研发和客户验证 [9] - 公司已成功开发适配机器人的高强度、高导热、抗蠕变、轻量化要求的零部件，涉及执行器壳体、躯干结构件、胸腔类零部件等 [9] 全球化战略与产能布局 - 2025年6月，公司墨西哥基地正式投产运营，重点服务北美市场客户，并承接部分新能源汽车及储能相关产品产能 [10] - 2025年7月，公司泰国工厂破土动工，将用于生产新能源汽车关键零部件、铝镁合金智能机械零部件以及机器人相关产品 [10] 行业与客户动态 - 公司重要下游客户特斯拉在2025年第四季度交付41.8万辆，同比下降15.61% [5] 未来展望与盈利预测 - 考虑到终端需求不及预期及产业竞争加剧，分析师将公司2026-2027年归母净利润预测下调至5.23亿元/6.47亿元（前值为5.56亿元/6.83亿元），并预测2028年归母净利润为7.45亿元 [11] - 当前市值对应的2026-2028年预测市盈率分别为33倍/27倍/23倍 [11] 1. 储能业务与海外新产能预计将为公司后续成长提供新增长动力 [11]