文章核心观点 - 保险资金正成为股权投资市场的重要力量，其设立的私募股权基金正积极投资新兴产业和未来产业以助力新质生产力发展 [1] - 以国寿股权投资有限公司为样本，保险系私募股权基金通过其长期、耐心、协同的投资策略，成功平衡了风险与回报，并已拓展至早期硬科技投资领域 [2][5][8] 国寿股权的投资实践与突破 - 国寿股权成立于2016年，是中国人寿集团旗下专业私募股权投资平台，其设立的国寿大健康基金是相关政策后首只获批的保险资金私募股权基金 [3] - 公司投资了多个成为相关领域上市“第一股”的项目，例如作为港股18C新规“第一股”上市的晶泰控股 [3] - 对晶泰科技的投资是一个突破，该项目在2018年投资时处于早期阶段，尚未形成稳定收入且存在阶段性较高亏损，与公司过往以成熟阶段为主的投资逻辑存在差异 [3] - 投资晶泰科技的核心理由在于其技术颠覆性：该公司将AI技术应用于制药，可将药物发现时间从通常的3-6年整体压缩至1-2年 [3] - 作为早期投资人，国寿股权对晶泰控股成为18C新规第一股发挥了“领航资深独立投资者”的支持作用，该投资已实现数倍收益 [4] 国寿股权的投资业绩与策略 - 自2016年11月第一期基金成立以来，国寿股权已投企业70家，已上市企业22家，已投企业总市值超过万亿元 [6] - 国寿大健康基金为出资人创造了可观回报，且已投的70个项目全部运营稳健，保持了良好的安全性 [6] - 业绩归因于前瞻性的布局（如2016年提早布局医疗健康赛道）以及对投资项目的精挑细选和严格论证 [6] - 公司在投资阶段上已从以成长期和中后期为主，逐步向前探索早期投资，响应“投早、投小、投硬科技”的号召 [8] - 在硬科技领域的投资逻辑是：标的需符合国家战略、拥有明确的硬核竞争壁垒和可验证的核心门槛、估值相对合理且团队股东背景优秀 [8] - 与传统风险投资博胜率的逻辑不同，国寿股权投资标的数量不多，但会对看中的项目敢于“下大注” [8] 险资系私募股权基金的特色 - 募资阶段：资金大比例来源于保险资金，其久期长、偏好稳健的特性决定了“耐心”投资的偏好 [7] - 投资阶段：投资期更长，一般可达10年以上，更愿意陪伴企业价值成长，对投资和回报有更长容忍期 [7] - 投后管理阶段：背靠保险集团，强调集团内资源协同与产业赋能（如与健康管理、养老社区场景联动），而非简单的财务监督 [7] - 退出环节：遵从企业发展规律和资本市场规律，不急于套现离场 [7] 保险系基金在硬科技领域的竞争优势 - 品牌与资金优势：依托中国人寿的品牌背书，且保险资金作为长钱更具“耐心” [9] - 联动优势：在一级市场和二级市场可以联动，这是许多科技企业融资方看重的优势 [9] - 先发与专业优势：在科技领域的投资时点选择相对较早，加之团队努力，有望在半导体、新能源、人工智能等领域建立专业口碑 [9] - 市场认知：认为科技领域市场空间足够大，与其他投资人更多是合作而非竞争关系 [9][10]