文章核心观点 - 东吴证券与东海证券在2025年均实现业绩高速增长，其中东吴证券计划收购东海证券控股权，双方的战略整合旨在增强在长三角地区的竞争力，并已展现出显著的协同发展潜力 [1][2] - 东吴证券在“十四五”期间实现了规模与盈利的跨越式增长，并提出“五年再造一个新东吴”的目标，其高分红政策在行业内表现突出 [3] - 两家公司的业绩增长由多业务板块驱动，东吴证券在投行、财富管理、数字金融及国际业务方面构筑了深厚护城河，而东海证券则依靠财富管理与自营投资“双轮驱动”及深耕地方战略实现快速增长 [4][5][6][7] 公司业绩表现 - 东吴证券2025年业绩：实现营业收入90.30亿元，同比增长27.70%；实现归母净利润35.52亿元，同比增长50.12%，金额创历史新高 [1] - 东海证券2025年业绩：实现营业收入17.68亿元；实现归母净利润1.29亿元，同比增长451.33% [1][6] - 东吴证券“十四五”期间业绩：累计实现营业收入350.85亿元，增长72.92%；累计归母净利润120.47亿元，增长123.54%；公司总资产突破2162亿元，较“十三五”末翻倍 [3] - 东吴证券2026年一季度业绩：实现营业收入20.48亿元，环比增长16.59%；归母净利润8.01亿元，环比增长29.75%；资产总额达2410.46亿元，较2025年末增长11.48% [3] 战略整合与公司发展 - 收购计划：东吴证券拟收购东海证券83.77%的股份，远超此前预告的26.68%，旨在完善核心根据地布局，壮大长三角综合竞争力 [2] - 整合目标：整合以资源协同、业务融合、效能提升为目标，为做深做细核心根据地市场奠定基础 [2] - 规模目标：“十四五”期间总资产翻倍，相当于再造一个“东吴” [3] - 股东回报：东吴证券2025年拟现金分红总额17.79亿元，分红比例约50%，股息率超4.3%，位列行业第一；上市以来累计分红金额将接近98亿元 [3] 业务板块深度分析 - 投行业务： - 东吴证券2025年完成A股股权融资项目4单，承销规模44.77亿元，同比增长近3倍 [4] - 2026年前四个月成功保荐上市5家IPO企业，数量排名行业第二 [4] - “十四五”期间累计保荐北交所上市企业16家，位列行业前三，其中苏州北交所上市企业市占率近50% [4] - 2025年完成债券承销项目超580单，总承销规模超1700亿元 [4] - 财富管理与经纪业务： - 东吴证券母公司证券经纪业务净收入21.25亿元，同比上升36.57%；客户规模、资产规模等多项指标创历史新高 [4] - 东海证券证券经纪业务实现营业收入8.99亿元，同比增长33.93% [6] - 自营投资业务： - 东海证券自营业务2025年实现营业收入5.04亿元，较上年同期增长89.59% [6] - 数字金融与科技： - 东吴证券A5核心交易系统“信创+国密”方案获评工信部示范案例；累计落地106个AI大模型应用，居行业前列 [5] - 以自研秀财大模型为核心推进财富管理数字化转型 [4] - 研究业务： - 东吴证券研究所2025年研究业务交易所市占率稳步攀升至3.28%，创历史新高；分仓佣金收入排名行业第12位 [5] - 国际业务： - 东吴香港累计活跃客户量近1万户，客户托管股份总市值159.27亿港元；累计代理港股交易金额605.04亿港元；完成境外债券项目71单，规模近90亿美元 [5] - 东吴新加坡落地首单新交所IPO配售项目 [5] 区域深耕与子公司表现 - 东海证券“深耕常州”： - 2025年参与常州市级平台公司债发行规模占比领先，多单发行利率创全国同评级同期限最低水平 [7] - 报告期内公司债（含企业债）总承销数量92只，金额156.60亿元；资产支持证券承销金额5.56亿元 [7] - 期货业务： - 东海期货2025年营业收入同比增长12.86%，营业利润同比增长15.43% [7] - 风险管理等创新业务营收占比已达35% [7]