2026年第一季度业绩表现 - 公司2026年第一季度实现营业收入114.6亿元，归母净利润-6.1亿元，扣非后归母净利润-7.3亿元，业绩符合预期 [2] - 第一季度总销量为8.4万辆，同比下滑15.5%，环比下滑17.7% [3] - 第一季度平均销售单价为13.6万元，同比增长38.1%，但环比下降11.0% [3] - 第一季度毛利率为11.4%，同比提升1.3个百分点，但环比下降3.8个百分点 [3] - 第一季度销售费用率为6.5%，同比增加3.2个百分点；管理费用率为3.8%，同比下降1.9个百分点；研发费用率为3.2%，同比下降0.2个百分点 [3] - 第一季度投资收益为-2亿元 [3] 尊界品牌发展及新产品规划 - 尊界品牌在2026年第一季度共交付0.37万辆，环比大幅下降62% [3] - 华为高管透露，尊界品牌更高端的200万级新车计划在2026年6月底对外发布 [4] - 根据公司年报披露，与尊界S800同平台的MPV和SUV产品正在有序开发中，预计将成为新的业绩增长点 [4][5] 财务预测与估值 - 维持对公司2026/2027/2028年的归母净利润预测，分别为17亿元、37亿元和64亿元 [5] - 对应2026/2027/2028年的预测市盈率分别为65倍、30倍和17倍 [5] - 预计公司2026年营业收入为725亿元，2027年为867.75亿元，2028年为1045亿元 [7] - 预计公司毛利率将从2026年的18.6%提升至2028年的23.0% [7] - 预计归母净利润率将从2026年的2.3%提升至2028年的6.1% [7] - 预计2026年归母净利润同比增长率高达197.4% [7]