2026年第一季度业绩表现 - 2026年第一季度营收62.4亿元，同比增长23.9%，环比下降6.2% [2] - 2026年第一季度归母净利润1.3亿元，同比增长26.0%，环比下降35.0%；扣非归母净利润1.1亿元，同比增长26.0%，环比下降20.9% [2] - 第一季度收入显著增长主要得益于乘用车座椅业务同比大幅增长，以及智能出风口、车载冰箱等新业务贡献增量 [3] - 第一季度毛利率为14.9%，同比下降1.4个百分点，环比下降2.1个百分点 [3] - 第一季度归母净利率为2.1%，同比微增0.04个百分点，环比下降0.9个百分点；净利润增长主要因乘用车座椅业务规模效应显现，盈利能力增强 [3] - 第一季度销售、管理、研发、财务费用率分别为1.2%、7.7%、2.6%、1.8%，同比分别变化-0.3、-0.4、-0.5、+0.5个百分点，整体费用率小幅下降 [3] 乘用车座椅业务发展前景 - 截至2025年底，公司累计获得乘用车座椅项目定点27个 [4] - 当前所有在手订单生命周期总金额达1096至1143亿元 [4] - 假设车型生命周期为6年，若所有订单在同一年量产，可实现年收入183至191亿元，相当于2025年座椅业务收入的325%至339% [4] - 根据2026年股权激励计划，座椅事业部收入考核目标为100亿元，净利润考核目标为5.0亿元，彰显公司对业务快速发展和盈利的信心 [4] 公司战略与长期竞争力 - 公司自2019年第四季度并购格拉默后开启全面整合，2023年起以提升盈利能力为目标推动降本增效，2025年全方位改革持续 [5] - 公司横向拓展乘用车座椅、音响头枕、移动中控系统等智能化产品，纵向布局智能家居式重卡座舱、电动出风口、车载冰箱等 [5] - 2025年车载冰箱业务实现营收2.14亿元，同比增长77.35% [5] - 长期来看，“大继峰”（继峰+格拉默）可依托格拉默的技术积累与公司运营机制优势，增强在智能座舱领域竞争力，逐步迈向全球行业前列 [5] 未来业绩预测 - 预计公司2026至2028年营业收入分别为279.50亿元、333.50亿元、391.48亿元 [6] - 预计2026至2028年归母净利润分别为8.69亿元、12.62亿元、16.08亿元 [6] - 预计2026至2028年每股收益（EPS）分别为0.68元、0.99元、1.26元 [6] - 以2026年4月29日收盘价12.16元/股计算，对应2026至2028年市盈率（PE）分别为18倍、12倍、10倍 [6]