核心业绩表现 - 公司2026年第一季度实现营业收入83.52亿元，同比增长1.39%，但净利润为24.27亿元，同比下降9.88%，呈现“增收不增利”态势[2] - 第一季度经营性现金流净额为13.81亿元，同比下降7.59%[2] - 环比2025年第四季度（营收74.48亿元，净利润6.38亿元），业绩出现筑底企稳迹象[2] - 在汇率中性情况下，第一季度营业收入同比增长2.55%；剔除汇兑损益和所得税费用影响后，净利润同比下降4.88%，扣非净利润同比下降2.49%，业绩降幅较2025年大幅收窄[3] 分市场与业务线分析 - 国内市场：第一季度实现营收39.03亿元，同比下降11.13%，是业绩下行的主要原因，主要受医疗机构经营承压、采购预算收紧影响[4] - 国际业务：第一季度实现收入44.49亿元，同比增长15.70%，占总营收比例达到53%；以美元口径计算，国际收入同比增长20%[10] - 体外诊断产线：整体收入31.93亿元，同比增长4.96%，其中国际业务增长超过20%；国内免疫和凝血业务增长约10%[4][9] - 生命信息与支持产线：收入22.64亿元，同比下降5.86%，其中国际业务同比增长15%[4] - 医学影像产线：收入13.96亿元，同比下降11.83%，其中国际超声业务增长超过10%[4] - 新兴业务：收入13.98亿元，同比增长18.22%，占整体收入比重为17%；其中微创外科业务高值耗材开始放量，微创介入业务同比增长25%[4] 市场份额与战略进展 - 公司国内免疫、生化和凝血三大核心业务平均市占率从2025年中期的10%提升至2025年底的12%，2026年第一季度进一步提升至13%[9] - 公司提出国内IVD业务“双大客户突破”目标，计划三年内将免疫、生化、凝血的市占率从10%提升至20%[10] - 第一季度MT 8000流水线国内新增订单超过140套，新增装机超过80套[9] - 第一季度完成PFA手术近3000台，占国内PFA手术总量约三分之一[4] 国际化战略与展望 - 公司国际业务中，发展中国家收入同比增长15%（美元口径增长19%），欧洲市场收入同比增长超25%[10] - 印度和墨西哥市场第一季度增长超过30%[11] - 国际业务中，IVD和新兴业务合计占比已接近四成[11] - 公司预计国际收入占比每年有望提升1-2个百分点[11] - 公司认为中国医疗器械市场规模仅占全球的20%左右，其国际可及市场容量是中国的4-5倍，且主营业务在海外市场的平均市占率仅约5%，存在巨大提升空间[13] 管理层观点与未来预期 - 管理层有信心2026年将成为国内市场业务筑底反弹的关键一年，2027年及以后国内业务将回归快速增长轨道[7] - 公司认为当前行业低谷是加速IVD行业进口替代的千载难逢机遇，其产品在化免领域已能全面对标进口品牌[9] - 公司强调深度国际化是主动战略转型，旨在提升成长天花板，而非逃避国内竞争[12] - 管理层认为国内市场长期增长基本面不变，庞大人口基数、老龄化趋势及健康需求构成坚实基本盘[14] 其他财务信息 - 公司2025年累计现金分红总额53.10亿元，分红比例达65.27%[3] - 自2018年上市以来，公司连续七年实施分红，累计分红总额将达到377.12亿元[3] - 截至4月30日收盘，公司股价报168.4元/股，市值超2000亿元[6]