核心业绩与财务表现 - 2025年公司实现营收611.8亿元，同比增长9.5%，归母净利润13.4亿元，同比增长39.1%，扣非归母净利润15.0亿元，同比增长16.7% [2] - 2026年第一季度实现营收138.15亿元，同比下降5.22%，归母净利润4.02亿元，同比增长18.11%，扣非归母净利润3.62亿元，同比增长13.23% [2] - 2025年整体毛利率为18.3%，同比提升2.1个百分点，其中汽车安全业务毛利率同比提升2.3个百分点至17.1%，海外地区主营业务毛利率同比提升2.8个百分点至17.9% [3] - 2026年第一季度毛利率为17.7%，同比和环比分别下降0.2和0.6个百分点，基本维持稳定 [3] - 2025年期间费用率为13.95%，较2024年的12.66%上升1.29个百分点，主要由于销售、研发和财务费用率分别上升0.29、0.75和0.27个百分点 [4][5] - 2026年第一季度期间费用率为13.9%，同比和环比分别变化+0.1和-0.1个百分点，基本维持稳定 [5] 业务进展与订单情况 - 2025年全年新获全生命周期订单约970亿元，创历史新高 [3] - 汽车电子业务新获订单约461亿元，其中高级智能化产品新获订单超200亿元 [3] - 成功获得某全球头部主机厂的中央计算单元（CCU）平台项目定点，预计2027年量产 [3] - 与Momenta合作获得国内头部自主品牌高阶智驾域控项目，预计2026年量产 [3] 新业务布局 - 公司通过战略投资新菲光通信技术有限公司推进光模块业务布局和应用落地，面向全球市场拓展新业务机会 [6] - 联合中际旭创股份有限公司打造推出车载光通信解决方案，以满足高阶自动驾驶与多屏座舱需求 [6] 盈利预测与估值 - 由于全球宏观经济走弱和汽车需求下滑，分析师下调2026-2027年营收预测至658亿元和704亿元（原预测为728亿元和782亿元），预计2028年营收为760亿元，对应同比增长率分别为7.5%、7.0%和8.0% [7] - 下调2026-2027年归母净利润预测至17.9亿元和20.5亿元（原预测为19.5亿元和23.2亿元），预计2028年归母净利润为23.8亿元，对应同比增长率分别为34.25%、14.24%和16.20% [7] - 对应2026-2028年预测市盈率（PE）分别为25倍、22倍和19倍 [7]