文章核心观点 - 5月特斯拉Optimus V3进入试生产阶段，部分特斯拉供应链公司开启北美行程，当前特斯拉供应链板块处于“左侧布局机会”，市场情绪从题材炒作转向对产业真实进展的理性追踪，板块整体呈现修复行情而非板块性行情，结构性机会存在于增量及利好标的[2][8] - 5月至7月是获取特斯拉供应链各环节份额信息的敏感窗口，5月赴北美沟通的标的有望迎来结构性行情，值得重点关注[8] 特斯拉供应链（T链）市场表现与阶段回顾 - 5月7日，二级市场特斯拉供应链板块近乎普涨，但板块整体走势不亮眼，分化依旧明显[2] - 4月重点关注的机器人加航天双概念标的H和C，已跑赢大多数特斯拉供应链标的[3] - 回顾特斯拉供应链行情，主要是增量标的及利好标的间的结构性行情，可分为三个阶段：1月为北美沟通期，资金炒作“被发包、定点”；2月为审厂验证期，资金抛弃纯概念股；3月至4月为PPA确权期[7] 特斯拉供应链（T链）投资逻辑与关键环节 - 投资逻辑应聚焦“新T链”与份额博弈，关注关键环节的份额再分配[3] - 执行器总成格局面临新老接替[3] - 丝杠赛道竞争最为激烈，多家供应商正在争夺份额，其中标的Z备受资本青睐[3] - 传感器与轻量化环节存在卡位战和预期差[3] - 电机与驱动环节的供应商正从“Tier 2”走向“直供”[3] 各环节标的公司动态与进展 - 4月，电子皮肤标的D、两家丝杠标的Z和R、电机标的F四家公司迎来不错涨幅，5月7日两家丝杠标的继续表现亮眼[3] - 标的Z除了主业业绩亮眼，在专项交流会上具体谈及对特斯拉的进展和产能规划[3] - 5月7日表现亮眼的标的还包括手部电机标的D、谐波标的S和电机标的H等，均是4月利好特斯拉供应链的标的[4] - PEEK件核心标的H、谐波新王K、电子皮肤标的D等诸多标的在4月对特斯拉有新进展，部分已进入PPA阶段，值得重点关注[4] - 标的S于4月24日的财报电话会中，披露了对特斯拉进展的重要信息，涉及已签或待签PPA产品及新对接产品，并提到5月和7月两个交付节点[6]