特斯拉Optimus产线进展 - 特斯拉弗里蒙特工厂最后一批Model S和X已于5月9日（美东时间）下线，标志着该产线14年生产历史结束，Optimus生产线改造全面开启，工厂正式进入机器人产线时代[3] - 产线改造规划与马斯克在4月财报交流会上的表态一致，产线拆除从基础零部件端已开始，总装线将在S/X下线后下个月开始拆除，从拆除到新产线安装预计需几个月时间，设计年产能为100万台[6] 产业链动态与催化事件 - 5月以来，特斯拉采购订单已下发，Optimus V3试生产启动，同时新一轮供应商审厂和部分T链（特斯拉供应链）标的北美行正在进行，这些是5月的核心利好催化[2] - 首个北美行标的（X）已于周末前往，其后续进展值得关注，其Tier 2标的（K）也值得关注[7] - 新一轮北美行标的之一（F）于5月8日举办了小范围交流会，内容涉及自身对特斯拉项目进展、已获料号数量、PPA进展、产能情况，以及Optimus V3、V4进展和特斯拉本波订单下发情况，信息被参会者一致看多[7] - 伴随5月采购订单下发、部分T链北美行和新一轮审厂，5-7月供应链将进入明确的进展兑现期，是获取份额信息的敏感窗口[10] 二级市场表现与投资逻辑 - 5月首周二级市场T链迎来强势反弹，行情围绕“V3开启试生产、采购订单下发”展开[2][7] - 针对本轮反弹，相较于“主升行情”，更倾向于“题材轮动”，因为相关催化（V3试生产、5-7月订单下发）在4月下旬已有预期，属于共识，未发酵的催化还有新一轮北美行和审厂[8] - 5月是T链的“黄金左侧布局机会”，行情依赖于大盘和板块轮动，增量标的及利好标的有结构性机会[8] - 投资逻辑聚焦“新T链”与对特斯拉份额的博弈，核心在于“缩圈”（投资逻辑硬核化）和“份额博弈”（细分赛道大洗牌）[8] - 在上周反弹行情中，梳理的执行器、轻量化、传感器三大细分方向标的（如执行器S、X，皮肤衣H，PEEK材料F、H和H，力传感器A，TPU标的M和K等）领涨并出现多个涨停[9] 未来展望与关注重点 - Optimus V3量产预期在变，各环节的T链标的份额格局也在动态重塑[10] - 后续核心点在于捕捉“手握PPA、高ASP料号、在细分领域具备技术或成本优势的‘新T链’标的”[10] - 目前板块走势已超预期，是“题材轮动”还是将迎来“主升行情”，本周将得到验证，但不变的点是5月T链是“黄金左侧布局期”[8]