文章核心观点 - 5月T链（特斯拉人形机器人供应链）将迎来“黄金左侧布局机会”，行情性质更倾向于“题材轮动”而非“主升行情”，机会依赖于大盘和板块轮动 [2] - 市场情绪已从“题材炒作”转向对“产业真实进展”的理性追踪，投资者关注点从“有没有进入供应链”转向“有多少份额”，更青睐能够带来新增量的供应商 [6] - T链后续核心在于捕捉“手握PPA、高ASP料号、在细分领域具备技术或成本优势的‘新T链’标的” [7] 5月T链行情与催化剂 - 5月12日，在大盘上行背景下，T链出现回调，半导体和存储板块表现强势，商业航天题材继续上行 [2] - 上周T链出现超预期反弹，卖方机构将反弹归因于Optimus V3开启试生产及5-7月采购订单下发等利好，其中TPU标的（M）发酵最广 [2] - 5月采购订单下发详情可参考北美行标的之一（F）在5月8日小范围交流会的内容，涉及已获料号数量、PPA进展、预期及特斯拉本波订单下发情况等 [3] - 谐波核心标的（S）在4月24日的财报电话会中证实了“5月V3试产、5-7月采购订单已下发和7月后量产订单待下发” [2] - 伴随“马斯克将加入美国代表团，跟随特拜访中国”消息公布，美股特斯拉从跌幅超2%直接拉升，市场关注自动驾驶、脑机接口、商业航天、光伏和人形机器人等板块是否受益 [5] 后续产业进展与投资逻辑 - 接下来的5-7月，供应链将进入明确的进展兑现期，是获取份额信息的敏感窗口 [6] - 核心标的将陆续获得5-7月采购订单（整体量较少），7月量产订单尚处于口头状态，待下发 [6] - 部分T链标的已开启北美行，相关标的值得重点关注，例如核心标的（X）周末已前往北美，其Tier 2标的（K）也值得关注 [6] - 投资逻辑聚焦“新T链”（T链持续“缩圈”）与对T份额的博弈（细分赛道大洗牌） [6] - “细分赛道大洗牌”具体指执行器总成格局重塑、丝杠赛道（竞争最激烈）、传感器与轻量化（卡位战）、电机与驱动（从“Tier 2”走向“直供”）等 [7]