公司2025年及2026年第一季度财务表现 - 2025年公司实现营业收入35.27亿元，同比下降8.92% [4] - 2025年公司实现归母净利润9304.22万元，同比下降49.98% [4] - 2025年公司扣非净利润为-1.21亿元，同比由盈转亏 [4] - 2026年第一季度公司实现营业收入9.93亿元，同比增长16.75% [4] - 2026年第一季度公司实现归母净利润885.90万元，同比增长27.63% [4] 公司盈利历史与现状 - 2025年扣非净利润亏损1.21亿元，是自2016年以来的首次年度亏损 [5] - 公司历史上盈利波动较大，2017年和2018年分别实现归母净利润36亿元和56亿元 [6] - 公司市值约为230亿元（截至2026年5月8日） [6] - 公司历史上最近几次扣非亏损分别发生在2015年（亏损0.8亿元）、2006年（亏损0.6亿元）、2005年（亏损1.3亿元）和2004年（亏损0.5亿元）[5] 公司业务与行业分析 - 公司主营业务产品为石墨电极 [6] - 2025年公司销售炭素制品19.58万吨，主要为石墨电极 [7] - 公司历史盈利弹性主要源于石墨电极价格波动，2017/2018年的高利润和2025年的亏损均与此相关 [6] - 石墨电极主要应用于电炉钢生产 [7] - 电炉钢的碳排放显著低于传统的高炉-转炉钢，但长期成本较高 [7] 行业前景与公司机遇 - 随着碳政策收紧和碳价中枢上行，电炉钢的成本未来有可能低于高炉-转炉钢 [7] - 电炉钢成本优势的显现将显著推动石墨电极需求，进而刺激石墨电极价格上涨 [7] - 公司有望显著受益于这一趋势 [7] - 当前石墨电极行业的低迷被描述为“十年一遇”，预计不会长久持续 [6]