核心观点 - 公司2026年第一季度业绩表现强劲，营收和利润实现增长，AI战略成为核心驱动力，不仅带动了云服务和企业服务收入的显著提升，也通过一系列新模型和AI产品的推出，全面赋能了游戏、广告、社交等核心业务，并加速了存量产品的AI化升级 [1][10][12][13][14][16] 财务业绩概览 - 2026年第一季度营收为1964.6亿元，同比增长9% [1] - Non-IFRS经营利润为756.3亿元，同比增长9%；若剔除新AI产品的影响，Non-IFRS经营利润同比增长17%至844亿元 [1] - 第一季度自由现金流达567亿元，经营性现金流保持稳定 [1] - 金融科技及企业服务收入同比增长9%至599亿元，其中企业服务收入同比增长20%，得益于AI相关服务需求上升及更有利的定价环境 [10] - 第一季度研发投入225.4亿元，同比增长19%；资本开支319.4亿元，同比增长16% [11] AI模型（Hy3 preview）进展与表现 - 公司发布并开源Hy3 preview模型，在同等参数规模模型中性能领先，兼具实用性与性价比 [1][9] - 该模型总参数量为2950亿，激活参数量为210亿，在推理、代码及智能体能力上位居国内同等参数规模模型前列 [9] - Hy3 preview的Token调用总量已超过上一代模型的10倍，在WorkBuddy、CodeBuddy及QClaw等应用中，相关Token调用量增长超过16.5倍 [2] - 自4月28日以来，该模型在OpenRouter的Token消耗量排行榜上稳居前列，并在4月27日至5月11日连续三周登顶OpenRouter周榜总榜 [1][2] - 在业务测试中，Hy3 preview在智能体应用中首次响应速度提升54%，任务平均完成时间缩短47%，任务成功率维持在99.99%；在腾讯文档AI PPT功能中，生成成功率较上一代提升20% [9] - 该模型已应用于腾讯元宝、ima、QQ浏览器、微信读书、搜狗输入法等产品，并通过腾讯云Token Plan开放 [9] AI产品生态与商业化 - 公司加速AI应用上新，推出“龙虾”体系，包括面向职场办公的WorkBuddy、面向大众的QClaw等多款Agent产品 [13] - WorkBuddy发布首日因用户涌入算力紧急扩容10倍，以日活跃账户数计已成为中国最受欢迎的AI效率智能体服务，其月访问量及环比增速在国内PC端AI原生办公智能体市场中均居榜首 [13] - 元宝推出电脑端并支持用户一键创建或接入“龙虾”，ima推出专属Skill与知识Agent Copilot [13] - 存量产品加速AI化升级：QQ浏览器推出伴随式Agent服务；搜狗输入法升级“AI语音大模型”与“AI打字大模型”；腾讯会议Skill正式上线 [14] - 年内公司已推出数十款Agent及AI原生产品，形成完整的AI生态链 [14] - 第一季度营销服务收入381.7亿元，同比增长20%，主要由微信生态流量与广告模型升级推动，广告推荐模型已全量部署 [16] - 智能投放产品矩阵腾讯营销AIM+赋能了广告主营销服务投放金额的约30%，其中“内容艾米”产品在小游戏行业的渗透率已达40% [16] 核心业务表现 - 游戏业务：AI已进入游戏研发与体验链路，覆盖3D资产、画面质量与NPC交互等环节 [16] - 新游《洛克王国：世界》的NPC对战主要由强化学习AI驱动，上线第9日新增用户突破3000万，首月DAU均值达1300万 [16] - 本土市场游戏流水同比增长十几个百分点，《王者荣耀》《和平精英》等长青游戏流水创下新高 [17] - 海外市场游戏收入同比增长13%至188亿元，《鸣潮》等产品带来显著用户与收入增量 [17] - 微信生态：微信及WeChat合并月活跃用户数增长至14.32亿 [17] - 视频号内容推荐模型优化带动整体用户时长同比增长；微信搜索整体搜索量上行 [17] - 小程序升级底层架构，AI小程序成长计划启动以来，生态内已涌现超27000个AI小程序 [17] - 微信小店系统持续丰富AI能力，并将在“618大促”中首推“满减补贴”，单账号最高可获200万点电商成长卡 [17]