核心观点 - 美伊冲突以来，美债利率的抬升主要源于市场对美国经济基本面韧性的重估，而非单纯的通胀预期，其粘性可能更强 [148][149] - 当前美债市场的主要矛盾在于债油联动增强、美国经济数据强于预期以及外部风险（如英国政局、日本债务供给）的扰动 [150] - 展望未来，美国财政赤字压力可能重新扩大，全球长债压力尚未结束，且AI投资可能成为抬升美债利率的新变量 [151] 大类资产与海外市场表现 全球股指 - 当周发达市场股指多数上涨，德国DAX、日经225、英国富时100分别上涨3.9%、3.1%、2.7% [3] - 新兴市场股指多数下跌，伊斯坦布尔证交所全国30指数、胡志明指数、开罗CASE30分别下跌3.5%、2.3%、2.0% [3] - 美国标普500行业多数上涨，医疗保健、公用事业、房地产分别上涨3.3%、3.3%、3.0% [10] - 恒生指数悉数下跌，恒生中国企业指数、恒生科技、恒生指数分别下跌1.6%、1.4%、1.4% [16] 债券市场 - 发达国家10年期国债收益率多数下行，意大利、英国、法国分别下行17.9、17.1、15.1个基点 [19] - 新兴市场10年期国债收益率多数上行，泰国、土耳其分别上行13.3、381个基点 [26] 外汇市场 - 美元指数上涨至99.34，离岸人民币兑美元汇率升至6.80 [2][40] - 其他货币兑美元多数下跌，欧元、日元兑美元均贬值0.2% [32] 大宗商品 - 油价震荡回落，布伦特原油价格下跌5.2%至103.5美元/桶，WTI原油价格下跌8.4%至96.6美元/桶 [2][46] - 有色金属价格上涨，LME铝、LME铜分别上涨1.8%、0.03% [53] - 贵金属价格悉数上涨，COMEX金、COMEX银分别上涨0.1%、0.05% [2][53] 美国财政与货币政策动态 财政状况 - 美国财政部TGA余额降至7859亿美元，较上周下降 [63] - 美国2026日历年累计财政赤字规模为4153亿美元，高于去年同期的4125亿美元 [69] - 累计财政支出为31664亿美元，高于去年同期的29963亿美元 [69] 美联储与货币政策 - 沃什就任美联储主席 [122] - 4月FOMC会议纪要显示，多数官员支持在通胀持续高企时进一步收紧政策（加息） [105] - 市场预期发生转变，2026年底美联储维持利率不变及降息概率大幅下降，加息概率整体升高 [122] 海外经济数据 PMI数据 - 5月美国、日本、英国Markit服务业PMI分别回落至50.9、50、47.9 [108] - 5月美国Markit制造业PMI上升至55.3，显示制造业景气程度更强 [108] 通胀数据 - 4月日本、英国CPI同比分别为1.4%、2.8%，均低于市场预期 [112] - 德国4月PPI同比升至1.7%，环比1.2%，显示上游价格压力上升 [112] 就业市场 - 截止5月16日当周，美国失业金初申领人数为20.9万人，低于市场预期 [130] - 周度职位空缺数持续回落 [133] 政治与地缘局势 美国中期选举 - 截至5月22日，特朗普净支持率为-19% [81] - 国会层面，民主党支持率领先共和党7个百分点 [81] - 众议院预测席位显示民主党领先21位 [93] 美伊冲突 - 自冲突开始以来，伊朗每日弹道导弹和无人机发射量大幅下降 [99] - 霍尔木兹海峡油轮船只通过数量从2月28日的55艘降至5月22日的3艘 [99]