会议概况 - 申万宏源于6月10日在深圳举办“2026资本市场夏季策略会” [2] - 会议吸引近1800名投资者报名，约400家上市公司参与，安排了超1200场上市公司交流 [6] - 会议设置1场主论坛及7个分论坛，覆盖全球资产配置、高端制造、人工智能等多个重要投资领域 [6] 核心宏观观点 - 中国资产正迎来重新审视、重新定价、重新配置的战略期，价值重估源于宏观经济修复、产业结构升级和资本市场改革三大力量的同频共振 [4] - 中国是全球唯一具备联合国产业分类中全部工业门类的国家，产业竞争力正从成本优势向效率、技术、场景和生态优势叠加转变 [4] - “十五五”规划将更加突出扩大内需、投资于人和科技创新，以新质生产力引领的产业升级将为经济增长注入创新动力 [4] - 2025年三季度经济周期的“大底”已现，年初以来经济延续修复态势，但结构分化突出 [7] - 全年实际GDP增速或呈现“类N型”走势，宏微观之间、微观企业之间的结构分化可能进一步加大 [7][8] A股市场展望 - 结构性上涨行情演绎已接近高位区域，全面上涨空间尚待打开，6月至7月可能是快速调整窗口 [9] - 预计2026年下半年还有新一轮上涨行情，更多的结构因素将融入大周期上行行情，从而拉长行情时间 [9][11] - 市场处于基本面确定性比估值弹性更重要的阶段，业绩消化估值能力是生命线 [9] - 景气赛道需基于业绩高增验证，提前抢跑了拐点预期的方向也需要业绩改善验证来支撑估值 [9] 债券市场展望 - 下半年债券市场将呈现波动上升的博弈行情 [10][12] - 6月至12月长债利率或呈现“倒N型”走势，需注意7月下旬至9月的回调风险 [10] - 债券市场仍需关注名义经济走势的驱动力，对其影响更大的还是内需拉动情况 [10] 行业覆盖与机会 - 策略会论坛覆盖全球资产配置、高端制造、人工智能、AI硬件、信创、科技创新、消费、周期、内需、财富配置等多个重要投资领域 [6] - 随着时间的推移，能够验证周期性改善的方向增加，构成大周期上行行情百花齐放的基础 [9]