文章核心观点 - 公司发布第四期员工持股激励计划草案，通过规模达6.28亿元的专项激励基金和明确的业绩考核标准，旨在深度绑定核心员工利益，并强化其高分红标杆属性，同时公司当前估值处于历史底部，净现金充裕，股息率预期高达10%，价值低估程度显著[4][5][6][7] 激励计划规模与结构 - 第四期计划股票来源为回购账户剩余股份，规模为0.16亿股，购买价格为38.61元/股[5] - 作为对比，第三期计划规模上限为0.79亿股，购买价格为20.31元/股[5] - 第四期计划总金额约6.28亿元，资金来自公司提取的专项激励基金，属于员工薪酬构成，激励模式开始类似美的和海尔[5] - 第四期计划参与人数不超过5500人，董事及高管11人认购比例不高于20%[5] - 第三期计划参与人数不超过12000人，董事、监事及高管7人认购比例上限为30%[5] 业绩目标与解锁条件 - 第四期计划考核年度为2026-2027年，考核目标为ROE达到18%且现金分红不低于归母净利润50%时当期100%归属，ROE为16%-18%且分红达标时80%归属[6] - 相比前次方案，本次激励明确将分红底线写入章程，强化公司高分红的标杆属性[6] - 计划设置12个月锁定期，分两期归属，首期未达标可递延至第二期合并考核[6] - 股票归属至个人账户后，在2036年8月31日前仍由工会行使表决权[6] 公司估值与财务亮点 - 截至6月17日，公司PB为1.4倍，处于历史底部区域[7] - 按照最保守的回购注销金额计算，公司2026年预期股息率已达到10%，处于历史最高区间[7] - 2026年第一季度净现金约1773亿元，净现金与市值之比约85%，达到历史最高水平[7] - 扣除净现金后，公司2026年预期市盈率低至约1.1倍，价值低估程度值得重视[7]