公司战略调整：终止新建与优化资本布局 - 天赐材料子公司南通天赐正式终止总投资26.54亿元的“年产24.3万吨锂电及含氟新材料项目”，截至2026年6月30日，项目在建工程余额仅936.13万元 [2] - 终止原因为行业供需失衡、存量产能区位优势更佳、以及配套技术面临快速迭代风险，公司选择主动资本调整以止损 [2] - 公司同步调整募集资金投向，将“年产4.1万吨锂离子电池材料项目（一期）”中剩余的约4.06亿元募集资金，转投至“年产25万吨电解液生产改扩建项目”，该项目总投资5.98亿元，建设周期18个月 [3] 行业与市场背景 - 2023年下半年起，电解液赛道新旧玩家集中扩产，叠加下游动力电池需求恢复不及预期，行业产能供需错配加剧，电解液价格下行压制全板块盈利 [2] - 产业链集中度持续提升，上下游长协锁量成为主流合作模式 [3] - 锂电行业正告别粗放规模扩张，进入精细化价值竞争阶段 [6] 产能布局优化与成本控制 - 公司在江苏溧阳已布局20万吨电解液产能，紧邻头部动力电池客户集群，具备物流与交付响应优势，存量厂区预留技改扩容空间，改扩建资本开支远低于异地新建 [2] - 与华鲁恒升合作落地德州30万吨电解液项目，依托后者稳定供给DMC、EMC等核心溶剂，构建“原料—技术—市场”一体化协同闭环，以降低原料采购与长途物流成本，并填补华北产能空白 [4] - 公司战略围绕“拼成本、重协同、强闭环”推进，通过上游原料绑定、下游正极延伸完善产业布局，摆脱单一电解液业务依赖 [4] 纵向延伸与第二增长曲线 - 公司依托电解液副产硫酸的资源优势切入磷酸铁赛道，宜昌30万吨磷酸铁项目已投产，配套回收基地具备4.5万吨碳酸锂、9.26万吨电池级磷酸铁回收产能 [5] - 2026年3月规划宜昌新能源产业园，新增100万吨铁源及30万吨磷酸铁项目，总投资21亿元；5月启动台州16万吨高压实磷酸铁锂项目前期工作，总投资不超过21亿元，切入高价值正极环节 [5] 经营成果与未来展望 - 2026年第一季度，公司实现营收66.73亿元，同比增长91.29%；归母净利润16.54亿元，同比大增1005.75%，单季利润已超过2025年全年水平 [5] - 一体化降本、长协锁单的经营策略有效对冲行业价格下行压力 [5] - 未来行业竞争将持续向一体化、低成本、高配套能力倾斜，公司调整成效将依托电解液长协订单落地及磷酸铁锂新产能释放持续兑现 [6]