文章核心观点 - 妙可蓝多2026年上半年业绩表现稳健，营业收入与净利润均实现同比增长，其中第二季度净利润增速显著提升[4] - 公司通过C端全渠道协同发展、产品结构升级以及B端国产替代加速，驱动了收入增长[5][6] - 规模效应显现与成本管控优化共同提升了公司的扣非净利润增长质量，主业盈利持续改善[7] 财务业绩总结 - 2026年上半年（26H1）实现营业收入33亿元，同比增长28.7%；归母净利润1.5亿元，同比增长13.7%；扣非归母净利润1.2亿元，同比增长17.9%[4] - 2026年第二季度（26Q2）实现营业收入16.8亿元，同比增长25.8%；归母净利润0.8亿元，同比增长49.6%；扣非归母净利润0.6亿元，同比增长51.4%[4] C端业务发展 - C端常温、低温及电商板块收入均实现较好增长[5] - 传统商超渠道经过调整已显现经营拐点，公司通过精耕终端、提升单店运营质量夯实基本盘[5] - 重点布局零食量贩、会员店、内容电商及即时零售四大势能渠道，新兴渠道成为重要增长引擎[5] - 品牌营销层面，与华强方特达成深度战略合作，依托“熊出没”等IP与文旅场景打造沉浸式消费体验，强化品牌心智[5] B端业务发展 - 受欧盟反补贴税、国际物流成本上升及国内供应链成熟度提升推动，奶酪国产替代进程明显加快[6] - 公司原制马苏里拉、马斯卡彭等核心产品已进入多家头部餐饮连锁客户，替代节奏持续加快[6] - 依托上海、天津、吉林等多地现代化生产基地保障大规模订单供应稳定性，随着深加工生产线陆续投产，产能进一步释放，支撑B端业务持续快速增长[6] 盈利能力与成本控制 - 2026年上半年扣非归母净利润增速17.87%，高于归母净利润增速，主业盈利质量持续改善[7] - 产品结构优化拉升盈利水平，C端中高附加值产品占比持续提升[7] - 成本端协同优势显著，依托控股股东内蒙蒙牛稳定的奶源保障体系与全球化集中采购能力，在原料供应与成本控制方面获得显著支持[7] - 采用国内奶源与国际原料双循环采购策略，灵活对比国内外原料成本进行最优采购，平滑原奶价格波动影响[7] - 随着收入增长、渠道效率提升与产品结构优化，规模效应将逐步释放[7]