公司概况与IPO进展 - 深圳云豹智能股份有限公司创业板IPO申请获深交所受理，冲刺“国产DPU第一股” [4] - 公司选用创业板第四套上市标准申报上市，该标准看重研发投入和市值，而非短期净利润 [25] - IPO前公司估值超过140亿元 [17] 创始人背景与公司发展 - 创始人萧启阳为斯坦福大学电子工程博士，主攻人工智能和神经网络方向，其成果曾获“人工智能之父”赞誉 [7] - 萧启阳曾于2002年在硅谷联合创办芯片公司RMI，该公司后被博通以37亿美元现金并购 [8] - 公司于2020年8月在深圳成立，专注于DPU赛道，成立后不久英伟达正式推出DPU概念，赛道迅速爆发 [8][9] - 公司自主研发了国内首款高性能、通用可编程DPU SoC芯片，网络带宽达400Gbps，相比传统方案性能提升4倍、功耗降低50%以上 [9] - 公司用4年时间完成了从FPGA验证到6nm SoC量产的全过程 [9] 财务与运营数据 - 2023年、2024年、2025年营业收入分别为17.32万元、3,635.57万元、36,989.17万元 [11] - 2025年营收同比增长超900% [12] - 2023年、2024年、2025年净亏损分别为66,680.67万元、60,971.54万元、118,946.39万元 [11] - 2023年、2024年、2025年扣非后净亏损分别为67,270.04万元、61,964.26万元、56,160.26万元 [11] - 2023年、2024年、2025年研发投入占营业收入的比例分别为364,220.50%、1,572.59%、150.12% [11] - 截至2025年末，公司资产总额为518,461.97万元，归属于母公司股东的权益为470,425.71万元 [11] 股权结构与融资历程 - 腾讯通过关联主体以19.7792%的持股成为公司第一大股东 [17] - 公司实际控制人萧启阳、张学利合计直接持有公司7.1520%的股权，并通过持股平台间接控制公司22.6588%的表决权 [17] - 公司融资历程密集：2020年底获种子轮融资；2021年上半年获天使轮融资，腾讯首次入局；2021年9月完成A轮融资，腾讯再次出手数亿元人民币；后续融资吸引了阳光保险、国信资本、深圳市引导基金、IDG资本、杭州国资等多方参与 [15][16][17] 行业定位与战略意义 - DPU赛道是千亿级赛道，在英伟达提出“CPU+DPU+GPU”的“三芯”战略后成为兵家必争之地 [9] - 公司提供包括弹性网络与存储、虚拟化、安全及低时延RDMA等功能在内的一站式解决方案 [10] - 公司冲刺“国产DPU第一股”，为深圳在“基础设施芯片”维度补上重要拼图，改变了深圳在半导体领域过去“消费电子应用”和“终端制造”的标签 [20] - 公司代表了大湾区在高端芯片设计（DPU）领域的突围 [24] 市场环境与板块动态 - 创业板自2024年9月以来累计上涨约150%，成为A股最醒目主线之一 [25] - 创业板已成为中国硬科技公司最密集的资本市场样本之一 [25] - 大湾区半导体资本化正在形成梯队效应，粤芯半导体（晶圆制造）创业板IPO过会，云豹智能（DPU设计）IPO推进 [21][22][24] - 创业板改革为硬科技企业敞开大门，粤芯半导体适用第三套上市标准，云豹智能适用第四套上市标准 [25]