港股上市进程 - 公司于2026年7月28日向香港联交所重新递交H股发行并上市申请，并更新了招股说明书，此前于1月27日的首次申请因届满6个月有效期已于7月27日自动失效[1] - 本次上市募资计划用于提升研发能力、扩建生产基地、加强全球营销及服务网络布局等，上市尚需取得中国证监会、香港证监会等相关机构的批准[1] 近期财务表现 - 2026年前四个月，公司实现收入约61.80亿元，期间溢利约16.10亿元，分别同比增长约75.01%和74.3%[2][3] - 2026年第一季度，公司实现收入44.59亿元，归母净利润为11.88亿元[3] - 2026年上半年，预计归母净利润为26.68亿元至27.28亿元，同比增长75.28%到79.22%，接近2025年全年规模（31.71亿元）[3] - 据此计算，2026年第二季度，预计归母净利润为14.80亿元至15.40亿元，环比增长24.58%至29.63%[4] 业务结构与增长驱动力 - 自2018年切入储能赛道以来，公司已确立以储能逆变器和储能电池包为核心板块的新能源业务为主营业务[2] - 业绩增长主要源于总收入提升，而收入增长主要由于全球光伏及储能市场需求增长与公司规模经济[5] - 欧洲市场对光伏及储能产品的需求受电价上涨及东欧地区冲突推动，亚洲新兴市场受能源基础设施建设投资及需求增长推动[5] - 公司持续深耕高毛利的海外市场，2023年、2024年、2025年和2026年前4月，海外营收占比分别为58.0%、70.9%、79.7%和87.6%[5] - 2026年前4月海外营收约为54.15亿元，相比上年同期的25.69亿元同比大增110.78%[5] - 其中，欧洲区域贡献最大，前4月营收约27.98亿元，同比大幅增长约312.5%，占海外营收比重过半[5] - 大洋洲增速亮眼，增幅居所有区域首位[5] 储能业务盈利能力 - 2026年前4月，储能逆变器毛利约为13.37亿元，较上年同期的7.04亿元同比增长约90%[6] - 储能电池包业务毛利约为8.57亿元，同比增长约182.69%[6] - 两项业务毛利率均维持在30%以上的较高水平，尤其是储能逆变器毛利率长期保持在50%左右[7] 产能与业务拓展 - 公司正加速从户用储能向工商储能赛道拓展[9] - 目前拥有7个海内外生产基地[9] - 马来西亚基地于2025年10月动工，预计2027年1月投产[9] - 位于浙江慈溪的年产9GWh工商储项目即将开工建设，叠加此前的一期7GWh产能，公司总规划16GWh工商储能基地正稳步推进[9] 行业背景 - AIDC（人工智能数据中心）发展对全球电力需求有带动作用[16] - 算力时代供电面临三重挑战[16] - 现存数据中心情况调研显示高压化趋势[16]