行业投资评级 - 电子行业评级为“看好”，且评级为“维持” [5] 报告核心观点 - 核心观点为“算力需求强劲，关注 CPO 等新技术演进” [2][3] - 云厂商持续加码 AI 算力投资，算力需求有望保持强劲 [8] - 硬件供需失衡情况由点及面，涨价继续蔓延 [8] - CPO 等新技术演进有望带来新增量需求 [8] 行业动态与数据支撑 - 亚马逊预计 2026 年资本支出将达到 2000 亿美元，相比 2025 年的约 1310 亿美元大幅提升 [8] - 谷歌预计 2026 年资本支出将在 1750 亿美元至 1850 亿美元之间，相比 2025 年全年的 915 亿美元大幅提升 [8] - 三星电子晶圆代工计划提高部分工艺价格，主要针对 4 纳米和 8 纳米工艺，预计涨幅约为 10% [8] - 英飞凌通知客户将自 2026 年 4 月 1 日起调整部分功率开关与 IC 产品价格 [8] - NVIDIA 在 CES 2026 期间发布 Vera Rubin 超级计算平台，将 Spectrum-X CPO 交换机作为核心组件 [8] - NVIDIA 推出的 200G/SerDes CPO 共封装光学技术能节省 5 倍的功耗，提升 64 倍的信号完整性，激光器使用数量减少 4 倍，带宽密度提升 1.6 倍，激光的可靠性提高 13 倍 [8] 投资建议与相关标的 - 投资建议为关注算力需求强劲及 CPO 等新技术演进 [3][9] - AI 算力相关硬件标的包括晶圆制造、封测、服务器存储、CPU、被动元件、服务器制造、模拟和功率芯片、半导体设备、光器件/光芯片等多个细分领域的公司 [8][9] - 端侧及 AI 应用标的包括端侧 AI 主控芯片、端侧存储、终端制造商及品牌厂商、AI 端侧核心零部件等领域的公司 [8][10] - 报告列出了具体的公司名单及部分公司的投资评级，例如中芯国际(688981，买入)、华虹半导体(01347，买入)、工业富联(601138，买入)等 [9][10]

市场表现与交易数据 - 截至14:18，上证科创板半导体材料设备主题指数（950125）上涨0.15%，成分股欧莱新材上涨14.14%，耐科装备上涨4.95%，中芯国际上涨1.52%，华兴源创上涨1.34%，兴福电子上涨1.32% [1] - 截至14:21，中证半导体材料设备主题指数（931743）上涨0.24%，成分股江丰电子上涨10.34%，有研新材上涨5.00%，矽电股份上涨3.68%，天岳先进上涨1.27%，北方华创上涨1.25% [1] - 科创半导体ETF（588170）上涨0.17%，最新价报1.75元，半导体设备ETF华夏（562590）最新报价1.89元 [1] - 科创半导体ETF盘中换手8.43%，成交6.69亿元，近1月日均成交11.09亿元，领先同类，半导体设备ETF华夏盘中换手4.11%，成交1.12亿元 [1] - 科创半导体ETF近1月规模增长40.51亿元，实现显著增长，新增规模领先同类，半导体设备ETF华夏最新规模达27.11亿元 [1] 资金流向 - 科创半导体ETF最新资金净流出3098.24万元，但近10个交易日内有6日资金净流入，合计“吸金”5.81亿元，日均净流入达5807.48万元 [2] - 半导体设备ETF华夏最新资金净流出929.88万元，但近23个交易日内有18日资金净流入，合计“吸金”18.64亿元，日均净流入达8103.04万元 [2] 行业观点与展望 - 招商证券认为，2026年一季度以来各类存储产品价格环比急剧上涨，预计今年存储价格持续上涨可期，同时2026年全球新增供给有限，预计存储紧缺趋势将延续至2027年 [2] - 在价格与需求共振情况下，今年海内外存储将迎来业绩释放大年，后续市场价格趋势和各环节公司业绩增长持续性是核心关注点 [2] - 建议关注存储、设备、产业链三大核心环节相关公司 [2] 相关ETF产品信息 - 科创半导体ETF（588170）及其联接基金跟踪上证科创板半导体材料设备主题指数，囊括科创板中半导体设备（60%）和半导体材料（25%）细分领域的硬科技公司 [3] - 半导体设备和材料行业是重要的国产替代领域，具备国产化率较低、国产替代天花板较高属性，受益于人工智能革命下的半导体需求，扩张、科技重组并购浪潮、光刻机技术进展 [3] - 半导体设备ETF华夏（562590）及其联接基金，指数中半导体设备（63%）、半导体材料（24%）占比靠前，充分聚焦半导体上游 [3]

指数与ETF表现 - 截至2026年2月6日13:56，上证科创板半导体材料设备主题指数(950125)上涨0.38% [1] - 指数成分股欧莱新材上涨15.35%，耐科装备上涨5.69%，新益昌上涨1.96%，中芯国际上涨1.92%，中科飞测上涨1.29% [1] - 科创半导体ETF(588170)最新价报1.75元，当日上涨0.40% [1] - 截至2026年2月5日，科创半导体ETF近1月累计上涨10.43% [1] 市场交易与流动性 - 科创半导体ETF盘中换手率为7.81%，成交额为6.20亿元 [1] - 截至2月5日，该ETF近1月日均成交额为11.09亿元，居可比基金第一 [1] 基金规模与份额变动 - 科创半导体ETF近1月规模增长40.51亿元，新增规模位居可比基金前三分之一 [1] - 该ETF近2周份额增长1.28亿份，新增份额位居可比基金前三分之一 [1] 资金流向 - 科创半导体ETF最新单日资金净流出3098.24万元 [1] - 近10个交易日内有6日资金净流入，合计净流入5.81亿元，日均净流入达5807.48万元 [1] 产品跟踪精度 - 截至2026年2月5日，科创半导体ETF今年以来跟踪误差为0.007%，在可比基金中跟踪精度最高 [1] 指数构成与产品信息 - 上证科创板半导体材料设备主题指数选取科创板内业务涉及半导体材料和半导体设备等领域的上市公司证券作为指数样本 [2] - 截至2026年1月30日，该指数前十大权重股合计占比73.89%，包括华海清科、中微公司、拓荆科技、中科飞测、沪硅产业、芯源微、安集科技、华峰测控、天岳先进、盛美上海 [2] - 科创半导体ETF(588170)的场外联接基金为华夏上证科创板半导体材料设备主题ETF发起式联接A(024417)和联接C(024418) [2]

行业趋势与增长驱动力 - AI数据中心对能效要求持续提升，成为碳化硅应用的新核心驱动力[1] - 碳化硅可用于800V高压直流、电源供应单元、基带处理单元及先进封装领域，兼具更高能量转换效率、更好散热、更高功率密度及更小尺寸优势，适配GPU算力提升需求[1] - 行业三大增长引擎包括：AI数据中心能效需求、AI眼镜领域的性能升级与减重需求、电动汽车快充场景的存量需求[1] 公司技术与产品优势 - 天岳先进在半绝缘碳化硅衬底领域处于全球领先地位[1] - 公司率先推出12英寸碳化硅衬底[1] - 公司早期布局液相外延技术并结合气相法，自主设计晶体生长炉，持续提升碳化硅晶锭厚度[1] - 产品质量优势显著，客户使用其衬底生产碳化硅器件时良率更高，支撑产品溢价[1] 公司市场与财务策略 - 公司通过快速降本抵消衬底价格下行影响[1] - 公司主动下调8英寸碳化硅衬底价格以抢占市场份额，保障盈利能力[1] - 截至发稿，公司股价报60.9港元，午前涨近6%，成交额5313.4万港元[1]

公司股价与交易表现 - 天岳先进午前股价上涨近6%，截至发稿时上涨5%，报60.9港元，成交额为5313.4万港元 [1] 行业增长驱动力 - AI数据中心对能效要求的提升成为碳化硅应用的新核心驱动力 [1] - 碳化硅可用于800V高压直流、电源供应单元、基带处理单元及先进封装领域，具备更高能量转换效率、更好散热、更高功率密度及更小尺寸的优势，适配GPU算力提升需求 [1] - AI眼镜领域的性能升级与减重需求、电动汽车快充场景的存量需求，共同构成碳化硅行业的三大增长引擎 [1] 公司技术与产品优势 - 天岳先进在半绝缘碳化硅衬底领域处于全球领先地位，率先推出12英寸碳化硅衬底 [1] - 公司早期布局液相外延技术并结合气相法，自主设计晶体生长炉，持续提升碳化硅晶锭厚度 [1] - 公司产品质量优势显著，客户使用其衬底生产碳化硅器件时良率更高，支撑产品溢价 [1] 公司市场与成本策略 - 公司通过快速降本抵消衬底价格下行影响 [1] - 公司主动下调8英寸碳化硅衬底价格以抢占市场份额，保障盈利能力 [1]

指数与ETF表现 - 截至2026年2月6日，上证科创板半导体材料设备主题指数上涨0.63% [1] - 指数成分股欧莱新材上涨11.88%，耐科装备上涨6.06%，天岳先进上涨2.64%，中芯国际上涨1.74%，沪硅产业上涨1.35% [1] - 科创半导体ETF(588170)上涨0.63%，最新价报1.76元 [1] - 截至2026年2月5日，科创半导体ETF近1月累计上涨10.43% [1] 流动性、规模与份额 - 科创半导体ETF盘中换手率为5.94%，成交额为4.70亿元 [1] - 截至2月5日，科创半导体ETF近1月日均成交额为11.09亿元，在可比基金中排名第一 [1] - 科创半导体ETF近1月规模增长40.51亿元，新增规模位居可比基金前三分之一 [1] - 科创半导体ETF近2周份额增长1.28亿份，新增份额位居可比基金前三分之一 [1] 资金流向与跟踪精度 - 科创半导体ETF最新单日资金净流出3098.24万元 [1] - 近10个交易日内有6日资金净流入，合计净流入5.81亿元，日均净流入达5807.48万元 [1] - 截至2026年2月5日，科创半导体ETF今年以来跟踪误差为0.007%，在可比基金中跟踪精度最高 [1] 指数构成与产品信息 - 上证科创板半导体材料设备主题指数选取科创板内业务涉及半导体材料和半导体设备等领域的上市公司证券作为指数样本 [2] - 截至2026年1月30日，该指数前十大权重股合计占比73.89%，包括华海清科、中微公司、拓荆科技、中科飞测、沪硅产业、芯源微、安集科技、华峰测控、天岳先进、盛美上海 [2] - 科创半导体ETF(588170)的场外联接基金为华夏上证科创板半导体材料设备主题ETF发起式联接A(024417)和联接C(024418) [2]

行业动态与涨价通知 - 半导体大厂英飞凌宣布，由于功率开关与相关芯片供给持续吃紧，以及原材料与基础设施成本攀升，公司将于2026年4月1日起上调这部分产品价格 [1] - 国产半导体厂商有望因此迎来盈利改善空间 [1] 券商观点与行业趋势 - AI驱动的逻辑和存储扩产需求持续向上 [1] - 从国内晶圆厂（fab）扩产角度看，先进逻辑产能缺口较大，在自主可控背景下，后续先进逻辑扩产有望加速 [1] - 存储行业大周期向上，两大存储类型（DRAM和NAND）大幅扩产确定性强，弹性值得期待 [1] - 同时看好国内先进封装后续放量 [1] 市场表现 - 截至2026年2月6日 09:41，上证科创板半导体材料设备主题指数(950125)上涨0.77% [1] - 指数成分股中，欧莱新材上涨4.69%，耐科装备上涨3.71%，中科飞测上涨2.92%，安集科技上涨2.69%，艾森股份上涨2.29% [1] - 跟踪该指数的科创半导体设备ETF鹏华(589020)上涨0.78%，最新价报1.42元 [1] 指数与产品信息 - 科创半导体设备ETF鹏华紧密跟踪上证科创板半导体材料设备主题指数 [1] - 上证科创板半导体材料设备主题指数选取科创板内业务涉及半导体材料和半导体设备等领域的上市公司证券作为指数样本，以反映科创板半导体材料和设备上市公司证券的整体表现 [1] - 截至2026年1月30日，该指数前十大权重股分别为华海清科、中微公司、拓荆科技、中科飞测、沪硅产业、芯源微、安集科技、华峰测控、天岳先进、盛美上海 [2] - 前十大权重股合计占比73.89% [2]

指数与ETF市场表现 - 截至2026年2月5日14:04，上证科创板半导体材料设备主题指数(950125)下跌0.07% [1] - 指数成分股涨跌互现，其中芯源微领涨6.87%，天岳先进上涨3.16%，中微公司上涨2.37%；华峰测控领跌6.11%，有研硅下跌2.94%，拓荆科技下跌2.91% [1] - 科创半导体ETF(588170)当日上涨0.06%，最新价报1.75元 [1] - 拉长时间看，截至2026年2月4日，科创半导体ETF近1月累计上涨16.35% [1] ETF流动性、规模与资金流向 - 科创半导体ETF盘中换手率为8.68%，成交额为6.77亿元 [1] - 截至2月4日，该ETF近1月日均成交额达11.04亿元，居可比基金第一 [1] - 近2周，科创半导体ETF规模增长1.60亿元，新增规模位居可比基金前三分之一 [1] - 近2周，科创半导体ETF份额增长3.26亿份，新增份额位居可比基金前三分之一 [1] - 该ETF最新单日资金净流出5938.88万元 [1] - 近5个交易日内有3日资金净流入，合计净流入2.02亿元，日均净流入达4039.18万元 [1] 指数构成与ETF产品 - 上证科创板半导体材料设备主题指数选取科创板内业务涉及半导体材料和半导体设备等领域的上市公司证券作为指数样本 [2] - 截至2026年1月30日，该指数前十大权重股合计占比73.89%，包括华海清科、中微公司、拓荆科技、中科飞测、沪硅产业、芯源微、安集科技、华峰测控、天岳先进、盛美上海 [2] - 科创半导体ETF(588170)紧密跟踪上述指数，并设有场外联接基金（A类份额代码024417，C类份额代码024418） [2] ETF跟踪精度 - 截至2026年2月4日，科创半导体ETF近1月跟踪误差为0.007%，在可比基金中跟踪精度最高 [1]

市场表现与资金流向 - 2月5日午后大盘回暖 半导体板块明显反弹 中证半导体材料设备主题指数率先翻红 截至14:10上涨0.4% [1] - 指数成份股中 珂玛科技涨超9% 芯源微涨超6% 金海通与天岳先进涨超3% 中科飞测与中微公司涨超2% [1] - 半导体设备ETF易方达（159558）盘中净申购达1000万份 [1] 行业前景与市场空间 - 面对国内百万片级的先进产能缺口 国内晶圆厂正迎来扩产热潮 [1] - 扩产为设备市场释放出千亿美元的空间 [1] - 半导体设备国产化率有望实现翻倍增长 [1] 指数构成与投资标的 - 中证半导体材料设备主题指数聚焦半导体设备与半导体材料领域 [1] - 根据申万三级行业分类 指数中半导体设备占比超60% 半导体材料占比约20% [1] - 指数权重股覆盖中微公司 北方华创 拓荆科技 长川科技 华海清科等行业龙头 [1] - 该指数在国产化趋势中具备较强弹性 [1] - 投资者可通过半导体设备ETF易方达（159558）等跟踪该指数的产品进行投资 [1] 机构观点与投资建议 - 看好半导体设备的投资机遇 [1] - 建议关注具备平台化能力的领军企业及高弹性细分龙头 [1]

市场表现与资金流向 - 截至2026年2月5日13点11分，上证科创板半导体材料设备主题指数下跌2.13%，成分股中华峰测控领跌6.60%，拓荆科技下跌4.36%，华海诚科下跌4.30%，兴福电子下跌3.86%，有研硅下跌3.80% [1] - 截至同日13点14分，中证半导体材料设备主题指数下跌2.15%，成分股涨跌互现，天岳先进领涨2.88%，珂玛科技上涨2.79%，金海通上涨1.34%；华峰测控领跌6.54%，拓荆科技下跌5.02%，立昂微下跌4.82% [1] - 科创半导体ETF（588170）下跌2.06%，报价1.72元，盘中换手率6.87%，成交额5.34亿元；半导体设备ETF华夏（562590）下跌2.17%，报价1.85元，盘中换手率3.89%，成交额1.04亿元 [1] - 科创半导体ETF近2周规模增长1.60亿元，新增规模领先同类；半导体设备ETF华夏最新规模达27.25亿元 [1] - 科创半导体ETF最新资金净流出5938.88万元，但近5个交易日内有3日资金净流入，合计流入2.02亿元，日均净流入4037.18万元 [2] - 半导体设备ETF华夏最新资金净流出2074.60万元，但近23个交易日内有18日资金净流入，合计流入18.58亿元，日均净流入8077.43万元 [2] 行业动态与供需分析 - 美国半导体巨头高通2026财年第一财季业绩超预期，但第二财季业绩展望不及市场预期，预计营收在102亿至110亿美元之间，调整后每股收益在2.45至2.65美元之间，低于分析师预期的111.1亿美元营收和2.89美元每股收益 [2] - 高通高管表示，业绩指引不及预期的直接原因是全球存储芯片短缺，当前数据中心存储需求旺盛，大量订单挤占了智能手机等消费电子设备所需内存的产能 [2] - AI算力等相关需求在存储需求中逐步占据主导地位，带动存储紧缺持续 [3] - 在服务器DRAM方面，北美及国内各大云端服务业者和OEM积极竞逐原厂供给，带动2026年第一季Server DRAM价格上涨约90%，幅度创历年之最 [3] - 在NAND方面，随着推理AI应用场景扩大，市场对高效能储存设备需求远高于预期，北美各大CSP自2025年底起强力拉货，刺激Enterprise SSD订单爆发，在供给缺口持续扩大的情况下，买方激进囤货，推升2026年第一季Enterprise SSD价格将季增53-58%，创下单季涨幅最高纪录 [3] 相关ETF产品信息 - 科创半导体ETF（588170）及其联接基金跟踪上证科创板半导体材料设备主题指数，囊括科创板中半导体设备（60%）和半导体材料（25%）细分领域的硬科技公司 [4] - 半导体设备和材料行业是重要的国产替代领域，具备国产化率较低、国产替代天花板较高属性，受益于人工智能革命下的半导体需求扩张、科技重组并购浪潮、光刻机技术进展 [4] - 半导体设备ETF华夏（562590）及其联接基金，指数中半导体设备（63%）、半导体材料（24%）占比靠前，充分聚焦半导体上游 [4]