天岳先进公告，公司股东哈勃科技创业投资有限公司因履行减持股份计划及公司发行境外上市外资股 （H股）被动稀释，持股比例由6.34%降至5.00%。哈勃投资在2025年8月20日公司H股挂牌上市及超额 配售权行使后，持股数量未变，但比例被动稀释。随后，哈勃投资通过集中竞价交易方式减持公司股份 303.16万股，变动比例为-0.63%。本次权益变动不触及要约收购，不会对公司持续经营产生重大影响。 ...

南财智讯12月17日电，天岳先进公告，本次权益变动前，哈勃科技创业投资有限公司持有公司 27,262,500股，占公司总股本的6.34%。因公司发行H股并在香港联合交易所挂牌上市且超额配售权悉数 行使，公司总股本增加，导致哈勃投资持股比例被动稀释至5.63%。2025年10月28日至12月16日，哈勃 投资通过集中竞价交易方式减持公司3,031,600股无限售条件流通A股股份，占公司总股本的0.63%。本 次权益变动后，哈勃投资持有公司24,230,900股，占公司总股本的5.00%，权益变动已完成。截至本报 告书签署日，哈勃投资所持股份不存在质押、查封、冻结等权利限制情形。 ...

2025年12月4日，深圳基本半导体股份有限公司（下称"基本半导体"）在一周前其首份招股书失效后，迅速向港交所递交了更新至2025年6月30日的招股 书，为冲刺"港股碳化硅芯片第一股"奋力一搏。 这家由清华、剑桥博士团队创立，集结了博世创投、闻泰科技、广汽资本等明星股东的碳化硅IDM企业，深耕新能源汽车、储能等高增长赛道，深度契合 国产替代的产业趋势，营收持续保持增长态势，看似踩准了时代风口。 然而，光鲜的增长叙事背后，是持续扩大的亏损、紧绷至极限的现金流以及战略上难以突围的竞争困境。 营收高增难掩亏损 基本面造血能力缺失 翻开基本半导体的招股书，表面呈现出的是一张高速增长的业绩表。招股书显示，2022年至2024年，基本半导体营收分别为1.17亿元、2.21亿元、2.99亿 元，2025年上半年营收进一步增至1.04亿元，同比增长52.74%，营收规模持续扩张。 | | | | 截至12月31日止牛皮 | | | | | 截至6月30日止六個月 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 2022 ...

公司业务概览 - 公司是一家专注于高硬脆材料精密加工装备的企业 [1] - 公司构建了“设备+耗材+服务”一体化业务矩阵，核心为高精密数控切、磨、抛设备，配套金刚石线、热场系统等关键耗材，并延伸至硅片代工服务 [1] - 公司业务深度覆盖光伏、消费电子、半导体、磁性材料四大核心赛道 [1] 消费电子市场机遇 - 2024年全球智能手机出货量迎来反弹，同比增长6.4% [2] - 折叠屏手机和AI手机是两大增长引擎，高端机型普遍采用3D玻璃盖板 [2] - 2023年全球3D玻璃盖板市场规模达267.6亿元，中国市场规模增长至788.6亿元人民币 [2] - 公司的多线切割机和研磨抛光机等设备能精准适配折叠屏UTG玻璃、陶瓷后盖等高端场景 [2] - 公司设备已成功切入蓝思科技、伯恩光学等全球顶级盖板供应商的供应链，将直接受益于此轮高端化浪潮 [2] 半导体硅片国产替代机遇 - 2024年全球半导体硅片销售额达115亿美元，其中300mm大硅片是主流 [2] - 该领域的国产化率仍处于较低水平，国内厂商正加速扩产 [2] - 在硅片制造成本中，切割设备占比约12%，是国产替代的关键环节之一 [2] - 公司正积极研发用于12英寸大硅片的专用多线切割机，其翘曲小于8μm，技术实力对标国际巨头 [2] 碳化硅（SiC）市场机遇 - 受益于新能源汽车和AI服务器的强劲需求，SiC衬底市场预计在2030年将超过百亿美元 [3] - 中国厂商在全球产能竞争中奋起直追，预计2025年全球6英寸碳化硅衬底产能将突破300万片 [3] - 公司已实现对碳化硅衬底切、磨、抛全流程加工设备的覆盖 [3] - 公司多线切割机专为碳化硅设计，设备已获得三安光电等头部客户的认可，有望在SiC产能扩张大潮中占据有利位置 [3] 公司财务预测 - 预测公司2025-2027年收入分别为10.52、16.50、22.20亿元 [4] - 预测公司2025-2027年EPS分别为0.14、1.41、1.99元 [4] - 当前股价对应2025-2027年PE分别为266.0、26.5、18.8倍 [4] - 考虑到公司12寸大硅片以及碳化硅切割设备、以及消费电子切磨抛设备有望加速批量出货，预计毛利率以及净利率有望提升 [4]

文章核心观点 - 在美联储政策支持下，美股标普500和道指创收盘新高，港股随后跟涨1.75% [1] - 中国央行通过6000亿元逆回购操作向市场注入流动性，年底前市场方向偏向乐观 [2] - 中央经济工作会议后，市场聚焦于全国统一大市场、农机、AI及消费等方向，相关板块及个股表现活跃 [2][3][4][5] 宏观经济与市场流动性 - 前11个月社会融资规模增量33.39万亿元，人民币贷款增加15.36万亿元 [1] - 11月末广义货币(M2)余额336.99万亿元，同比增长8%，狭义货币(M1)余额112.89万亿元，同比增长4.9% [1] - 央行于12月15日开展6000亿元6个月期买断式逆回购操作，以在年底向市场注入流动性 [2] 政策与行业热点 - **全国统一大市场**：政策旨在打破地方保护与市场壁垒，建立统一监管规则，快递行业受益，极兔速递-W(01519)涨超5%，中通快递-W(02057)涨超4% [2] - **农机行业**：国产农机市场认可度提升，25年前三季度中国拖拉机出口数量同比增长35%，10月增速达54%，第一拖拉机股份(00038)海外收入占比约10%，股价大涨超11% [3] - **AI与电力需求**：海外数据中心建设推动电力需求，GE Vernova预计年底签署80吉瓦燃气轮机合同，产能已售至2029年，国内燃气轮机企业受益 [4] - **可控核聚变**：国际能源署预测2030年全球核聚变市场规模近5000亿美元（约3.5万亿元人民币），约70%聚变企业预计在2035年前实现示范堆并网发电 [4] - **AI大模型上市**：智谱、MiniMax、月之暗面三家独角兽启动上市竞速，将提升AI算力需求，相关光模块及应用公司股价上涨 [5] - **消费电子与AI眼镜**：夸克AI眼镜新增产线，苹果预计2026年推出AI眼镜，天岳先进(02631)涨超6%，耐特光学(02276)涨超10% [5][6] - **指数调整**：恒生港股通软件及半导体指数更名为恒生港股通软件主题指数，成份股调整，阅文集团、美图等加入，ASMPT、中芯国际等被剔除 [6] 板块数据与表现 - **工程机械**：2025年11月挖掘机销售20027台，同比增长13.9%，其中国内销量9842台（+9.11%），出口10185台（+18.8%），1-11月累计销售212162台，同比增长16.7% [7] - **保险与证券**：受流动性乐观预期影响，中国太保、中国人寿、光大证券、中信证券等均涨超5% [2] - **AI与算力**：燃气轮机及可控核聚变概念带动哈尔滨电气涨超11%、东方电气涨超13%、上海电气涨超8% [4] - **光模块与光纤**：剑桥科技、长飞光纤光缆涨近8%，汇聚科技涨超4% [5] - **应用软件**：美图、阅文集团、第四范式均底部反弹超5% [5] 重点公司动态 - **天工国际(00826)**：2025年第三季度营收4.47亿元，经调整净利润0.65亿元，公司是全球工模具钢领导者，正通过钛合金业务切入消费电子市场，并布局人形机器人丝杠材料高氮钢，已与润孚动力和恒而达展开合作 [8][9]

【解剖大盘】 在美联储助力之下，美股标普 500 和道指周四创下收盘纪录新高，在指数这一块，美股确实控制得非常 好，每次下跌之后总有办法能让它上来，而在过热的时候总会适时出利空降温。所以，除非发生危机， 不要轻言美股会走弱，都是波段性的。这其中的逻辑比较复杂，但大差不差。港股昨日已经先调了，重 磅会议也开完了，今天上涨也是必然，收盘涨 1.75%。 社融数据出来了，央行：今年前 11个月社会融资规模增量为 33.39 万亿元，人民币贷款增加 15.36 万 亿。11 月末，广义货币(M2)余额 336.99 万亿元，同比增长 8%。狭义货币(M1)余额 112.89 万亿元，同 比增长4.9%。整体看保持稳定，政府债券市核心拉动力量，不过居民信贷还是偏弱。M1和 M2 剪刀差 低于M2 增速，短期资金活跃度有待提升。 2025 年 12 月 15 日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展 6000亿元买断式 逆回购操作，期限为 6 个月（182天）。到年底，给市场注入流动性。接下来到年底，大方向偏向乐 观，资金会提前布局，保险和证券出现异动，如中国太保（02601）、中国人寿（02628） ...

市场表现 - 2025年12月12日，A+H芯片产业链再度走强，全市场首只聚焦“港股芯片”产业链的港股信息技术ETF（159131）全天震荡走强，放量收涨2.07%，单日成交额达8228万元，一举收复5日和10日均线 [1][9] - 该ETF盘中数据显示，收盘价为0.936元，较前上涨0.019元，涨幅2.07%，当日成交总量为88.91万手，换手率达30.56% [2][10] - 成份股方面，阜博集团、天岳先进股价涨幅超过6%，商汤-W涨幅超过5%，小米集团-W、美图公司、第四范式、峰岹科技、瑞声科技等多只股票涨幅超过3% [2][10] 产品概况 - 港股信息技术ETF（159131）是全市场首只聚焦“港股芯片”产业链的ETF，其标的指数由“70%硬件+30%软件”构成，重仓港股“半导体+电子+计算机软件” [7][15] - 该ETF涵盖42只港股硬科技公司，前三大成份股权重分别为：中芯国际（20.48%）、小米集团-W（9.53%）、华虹半导体（5.80%），该指数不含阿里巴巴、腾讯、美团等大市值互联网企业，旨在更集中地捕捉港股AI硬科技行情 [7][15] - 该ETF支持T+0交易，为投资者提供了更高的交易灵活性 [7][15] 估值分析 - 截至2025年12月11日，港股信息技术ETF（159131）标的指数的最新市盈率为34.26倍，位于近3年39.85%的分位点，距离2025年2月的高点仍有56%以上的空间 [5][13] - 该指数的估值性价比显著优于其他主要科技类指数，例如创业板指（市盈率40.37倍，近3年分位点89.54%）和纳斯达克100指数（市盈率36.38倍，近3年分位点76.28%） [5][13] 行业催化剂 - 消息面上，OpenAI正式发布迄今最先进的GPT-5.2系列模型，创下多个基准测试的行业记录，其GPT-5.2 Thinking模型刷新了SWE编码能力测试的历史最高分，对AI板块情绪产生提振 [3][11] - 兴业证券全球首席策略师张忆东指出，AI目前仍属于一个大周期的初期，2026年最确定的投资方向依然是AI [3][11] - 中国银河证券指出，“人工智能”连续两年被重要会议强调，确认了其作为引领性、颠覆性技术的战略地位，预计未来政策将更侧重于推动科技创新转化为具体的产业新动能和产业链竞争力 [4][12] 2026年AI投资展望 - 西部证券分析认为，2026年AI板块可关注三大方向：算力筑基、模型进阶、应用可期 [3][11] - **AI芯片/算力侧**：国内外大厂资本开支有望持续增长，AI规模化应用将带动Tokens消耗高增，国产AI芯片在性能提升和软件生态（如DeepSeek-V3.1、TileLang）建设下，规模化落地进程有望加速 [3][11] - **模型侧**：大模型多模态能力的提升将从根本上降低其理解、交互和解决实际问题的门槛，极大地拓展应用范围 [4][12] - **应用侧**：在“人工智能+”顶层政策牵引下，企业级AI应用有望在2026年迎来规模化推广拐点，Agent智能体应用普及率有望快速提升，同时OpenAI计划在2026年末至2027年初推出首批AI终端硬件，可能引发产业链共振 [4][12]

市场整体表现 - 12日A股主要股指午后放量拉升 沪指涨0.41%报3889.35点 深证成指涨0.84% 创业板指涨0.97% 科创50指数涨1.74% [2] - 沪深北三市合计成交21193亿元 较此前一日增加逾2300亿元 [2] - 港股走强 恒生指数、恒生科技指数双双涨近2% [2] 半导体板块表现 - 半导体板块午后强势拉升 成为市场领涨板块 [2][4] - 多只半导体个股大幅上涨 晶丰明源20%涨停 燕东微涨近17% 华海诚科、天岳先进、中科飞测等涨超10% [5][6] - 行业增长预期强劲 根据WSTS 2025年秋季预测 2025年全球半导体市场规模预计同比增长22.5% 2026年同比增速或将达到26.3% [6] - 机构观点认为 国产化驱动下的渗透率提升是设备板块后续增长的重要来源 头部整机设备企业2025年订单有望实现20%—30%以上增长 [7] - 预计2025年先进制程维持较强表现 成熟制程复苏 后道封装温和复苏 2.5D/3D先进封装下半年有望有积极进展 [7] - 国产替代进程加速 头部客户诉求强 预计后续国产化率提升斜率更陡峭 [7] 核电概念表现 - 核电概念盘中爆发 多只个股涨停 [2][8] - 天力复合30%涨停 中洲特材、博盈特焊、邵阳液压等均涨停 航宇科技逼近涨停 [8][9] - 机构表示 AI算力需求激增 科技巨头加速布局核能领域 [9] - 我国BEST项目已于2025年3月完成首块顶板顺利浇筑 聚变新能、中国科学院等离子体物理研究所公布了多项招标公告 [9] - 我国核电“热堆—快堆—聚变堆”三步走路线明确 核电建设有望进入高质量发展轨道 [9] 摩尔线程个股异动 - 摩尔线程股价大幅跳水 收盘跌13.4%报814.88元/股 全日成交103.8亿元 [2][11] - 公司提示风险 股票价格可能存在短期上涨过快出现的下跌风险 新产品尚未产生收入 实现销售存在不确定性 [11] - 公司2025年1—9月营业收入为7.85亿元 归属于母公司所有者的净利润为-7.24亿元 [11] - 公司预计2025年归属于母公司股东的净利润为-11.68亿元至-7.3亿元 存在持续亏损及无法在预期时间点实现盈利的风险 [11]

每经AI快讯，天岳先进(02631.HK)涨超7%，截至发稿，涨7.01%，报59.55港元，成交额1.88亿港元。 （文章来源：每日经济新闻） ...

公开资料显示，作为碳化硅半导体材料行业领军企业，天岳先进目前已实现全系列12英寸碳化硅衬底的 技术攻关，把碳化硅衬底行业带入12英寸时代。据五矿证券研报，碳化硅(SiC)作为第三代宽禁带半导 体，凭借其在击穿电场、禁带宽度、热导率、电子饱和漂移速度和折射率等方面的突出优势，正全面渗 透新能源、AI、通信、AR四大产业，成为推动技术升级与效率革命的关键支撑。 五矿证券认为，需求端的全面爆发推动行业规模快速扩张，预计2027年碳化硅衬底供需紧平衡，甚至存 在出现产能供应紧张的可能性；2030年，全球1676万片的衬底需求量，较2025年的供给，存在约1200万 片的产能缺口。其中，AI中介层、新能源汽车、AR眼镜是三大核心增长点，该行预计到2030年需求占 比分别为37%、26%、23%；其中SiC在AI芯片先进封装散热材料的运用上，若能实现在"基板层"、"中 介层"和"热沉"三个环节的产业化，2030E，全球碳化硅衬底需求量有望达到约3000万片。 天岳先进(02631)涨超7%，截至发稿，涨7.01%，报59.55港元，成交额1.88亿港元。 ...