财务数据关键指标变化 - 收入和利润（同比环比） - 2025年第一季度收入为1.069亿美元，较上年增加1520万美元，增幅16.6%[107] - 2025年第一季度利息收入为1.019亿美元，较上年增加1760万美元，增幅20.9%，贷款组合平均余额较上年增加19.3%[108] - 2025年第一季度其他收入为140万美元，较上年减少41.3%，第三方应收账款的发起和服务费用从上年的210万美元降至140万美元[108] - 2025年第一季度净利息收入为4701.5万美元，净利息收益率为4.7%，平均生息资产与平均计息负债比率为109% [120] - 2025年第一季度经营活动提供的净现金为7390万美元，较2024年同期增加2420万美元[144] - 2025年第一季度投资活动使用的净现金为1.941亿美元，2024年同期为1.086亿美元；2025年和2024年前三个月购买金融应收款（不含收购费）分别为4.496亿美元和3.289亿美元[145] - 2025年第一季度融资活动提供的净现金为1.663亿美元，2024年同期为8150万美元[146] 财务数据关键指标变化 - 成本和费用（同比环比） - 2025年第一季度总运营费用为1.001亿美元，较上年增加1490万美元，增幅17.5%[111] - 2025年第一季度利息费用为5490万美元，占总运营费用的54.9%，较上年增加1290万美元[114] - 截至2025年3月31日的三个月，证券化信托债务利息增加910万美元，平均余额增至28.619亿美元，年化平均利率为6.3% [115] - 截至2025年3月31日的三个月，仓库信贷额度债务利息费用增加220万美元至650万美元，平均余额为2.758亿美元，年化平均利率为9.4% [117] - 截至2025年3月31日的三个月，次级可再生票据利息费用为64.6万美元，未偿还次级债务平均余额为2690万美元，平均收益率降至9.6% [118] - 2025年第一季度利息费用为270万美元 [119] - 2025年第一季度销售费用增至590万美元，新合同购买额为4.512亿美元，2024年同期分别为490万美元和3.463亿美元 [124] - 2025年第一季度占用费用降至140万美元，折旧和摊销费用增至24.9万美元，所得税费用为210万美元，有效税率为31% [125] - 2025年第一季度所得税费用为210万美元，有效税率为31%，2024年同期分别为200万美元和30% [125] 各条业务线表现 - 截至2025年3月31日，公司累计发起约235亿美元汽车合同，2002 - 2011年并购中收购约8.223亿美元汽车合同[91] - 2025年第一季度合同购买量为4.51218亿美元，管理投资组合为37.74629亿美元[91] - 2025年第一季度，第三方项目发起额为430万美元，截至3月31日，管理投资组合包含1.601亿美元第三方应收账款[93] - 2025年3月20日，公司完成6500万美元剩余权益证券化交易，出售票据票面利率为11.00%[104] - 2025年第一季度，公司记录的金融应收款信贷损失拨备减少97.9万美元，2024年同期为减少160万美元 [123] - 截至2025年3月31日，总拖欠和收回金额占总服务组合的13.61%，拖欠合同占总服务组合的10.61% [128] - 2025年3月31日平均服务投资组合未偿还金额为35.73亿美元，2024年3月31日为29.94亿美元，2024年12月31日为32.10亿美元；2025年3月31日、2024年3月31日和2024年12月31日的年化净冲销率分别为7.5%、7.8%和7.6%[132] - 2025年第一季度平均每月批准延期次数为7390次，2024年同期为6760次，2024年全年为7540次；平均每月延期次数占平均未偿还账户数的比例分别为3.6%、3.7%和4.0%[139] - 截至2025年3月31日，2011 - 2024年获得延期的账户中，2024年延期账户的活跃或已还清比例最高，达92.9%，2014年延期账户的6个月后冲销比例最高，达56.2%[137] - 2025年前三个月发行新的证券化信托债务4.424亿美元，2024年同期为2.809亿美元；2025年前三个月偿还证券化信托债务2.93亿美元，2024年同期为2.687亿美元[146] - 2025年前三个月仓库信贷额度净还款4580万美元，2024年同期为净预支1720万美元[146] - 2025年第一季度，公司完成了一笔总额为4.424亿美元的证券化交易[149] 管理层讨论和指引 - 公司通常为有临时现金流问题的债务人提供最多12个月内两次、合同期内八次的一个月还款延期，特殊情况可提供两个月延期，无利率减免等其他优惠[133] - 超过90天逾期的合同不计利息收入，若逾期减少至90天及以下则恢复全额应计状态，再次超过90天逾期则重新列为非应计账户[140][141] - 公司购买汽车合同依赖仓库信贷额度和证券化交易进行长期融资，还会使用其他融资来源[147] - 公司资本需求主要取决于汽车合同购买率、证券化初始信用增强水平以及先前设立的信托和相关利差账户的现金释放或捕获情况[148] - 公司的仓库信贷额度包含各种财务契约，截至2025年3月31日，公司遵守所有财务契约[151] - 若公司未来运营计划无法产生足够现金流和收益，偿债能力将受损，可能需发行额外债务或股权证券[153] 其他没有覆盖的重要内容 - 公司目前两个信贷安排短期融资能力为5.35亿美元，第一个信贷安排额度于2024年12月从2亿美元增至3.35亿美元[100] - 截至2025年3月31日，公司有2980万美元的无限制现金和1.536亿美元的可用借款额度（假设存在足够的合格抵押品），合格抵押品约为2350万美元[149] - 截至2025年3月31日，公司有大约33亿美元的未偿债务，主要包括27.433亿美元的证券化信托债务和3.657亿美元的仓库信贷额度债务[152] - 自2024年12月31日以来，证券化信托债务增加了1.489亿美元，仓库信贷额度债务减少了4520万美元[152] - 2025年3月31日和2024年12月31日，公司的次级可再生票据未偿余额分别为2750万美元和2650万美元[152] - 2021年6月、2024年3月和2025年3月20日，公司分别完成了5000万美元、5000万美元和6500万美元的剩余权益证券化，截至2025年3月31日，1.65亿美元的剩余权益债务仍未偿还[152]

文章核心观点 2025年5月12日，Consumer Portfolio Services, Inc.完成2025年第二次定期证券化交易，这是自2011年初以来第55次高级次级证券化交易，也是连续第38次高级票据获至少两家评级机构AAA评级 [1] 交易概况 - 合格机构买家购买4.1995亿美元资产支持票据，由公司发起的4.3929亿美元汽车应收账款担保，票据由CPS Auto Receivables Trust 2025 - B发行，共分五档 [2] - 交易为私募证券发行，未根据1933年证券法或任何州证券法注册，出售公告仅作记录 [5] 票据详情 | 票据类别 | 金额（百万美元） | 利率 | 平均期限（年） | 价格 | S&P评级 | DBRS评级 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | A | 191.520 | 4.74% | 0.65 | 99.99620% | AAA | AAA | | B | 58.430 | 4.79% | 1.75 | 99.99344% | AA | AA | | C | 70.280 | 5.12% | 2.43 | 99.97744% | A | A | | D | 40.640 | 5.56% | 3.23 | 99.97917% | BBB | BBB | | E | 59.080 | 7.95% | 3.98 | 99.99266% | NR | BB | - 票据加权平均票面利率约为5.96% [3] 信用增级 - 2025 - B交易初始信用增级包括相当于原始应收账款池余额1.00%的现金存款和4.40%的超额抵押 [4] - 交易协议要求加速支付票据本金，使超额抵押达到原始应收账款池余额的8.65%或当时未偿还池余额的22.00%中的较低者 [4] 公司介绍 - 公司是一家独立专业金融公司，为有过往信用问题或信用记录有限的个人提供间接汽车融资，主要从特许汽车经销商购买以较新二手汽车及少量新车为抵押的零售分期付款销售合同，通过证券化市场长期为合同购买提供资金并在合同期限内提供服务 [6] 投资者关系 - 首席财务官Danny Bharwani，联系电话949 - 753 - 6811 [7]

公司动态 - 公司将于2025年5月13日下午1点举行电话会议讨论2025年第一季度运营结果 [1] - 参与者可通过链接预注册电话会议 注册后将收到含拨入选项的邮件 建议提前15分钟拨入 电话会议结束两小时后可在公司网站查看12个月回放 [2] 公司概况 - 公司是独立专业金融公司 为有过往信用问题或信用记录有限的个人提供间接汽车融资 [3] - 公司主要从特许汽车经销商处购买以较新二手车辆为主 少量新车为抵押的零售分期付款销售合同 主要通过证券化市场长期为合同购买提供资金并在合同期限内提供服务 [3] 投资者关系 - 投资者关系联系人是首席财务官Danny Bharwani 联系电话949 - 753 - 6811 [4]

文章核心观点 - 消费者投资组合服务公司宣布部署与Salient合作开发的下一代人工智能服务和催收平台，有望加速催收、提高还款一致性，支持公司持续提高效率、改善贷款表现、降低服务成本并提升整体投资组合盈利能力 [1][2][4] 公司合作情况 - 消费者投资组合服务公司与Salient合作部署下一代人工智能服务和催收平台 [1] 平台作用 - 利用对话式人工智能语音代理自动执行关键服务功能的借款人外联，使公司重新部署人力专注复杂案例 [2] - 加速催收、提高还款一致性，长期改善信用表现 [2] - 确保遵守主要贷款法规，同时提高客户外联效率，增强客户响应能力和监管合规性 [3] 平台优势 - 此前实施中处理时间减少超60%，提高客户响应率 [2] - 已处理超10亿美元交易，专为汽车贷款行业打造 [3] 公司业务情况 - 2024年第四季度新汽车贷款发放量同比增长52%，总投资组合余额达公司纪录36亿美元 [4] 公司简介 - 消费者投资组合服务公司是为有过往信用问题或信用记录有限个人提供间接汽车融资的独立专业金融公司 [5] 合作方简介 - Salient是为消费金融领域设计的生成式人工智能平台，2023年推出，与数百万美国消费者互动，收款超10亿美元，获顶级风投公司支持 [6]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收1.053亿美元，较第三季度的1.006亿美元增长5%，较2023年第四季度的9200万美元增长14%；全年营收3.935亿美元，较2023年的3.52亿美元增长12%，主要因贷款发起量强劲增长 [8] - 第四季度新汽车贷款发起额4.58亿美元，较2023年第四季度的3.02亿美元增长52%；全年贷款发起额16.8亿美元，较2023年的13.6亿美元增长24% [9] - 公允价值投资组合达35亿美元，收益率为11.3%（净损失后） [10] - 第四季度费用9800万美元，2023年第四季度为8210万美元；全年费用3.661亿美元，较2023年的2.909亿美元高26% [10][11] - 第四季度税前收益740万美元，较去年第四季度的980万美元下降24%；全年税前收益2740万美元，2023年为6110万美元 [13] - 第四季度净利润510万美元，去年第四季度为720万美元；全年净利润1920万美元，2023年为4530万美元 [13] - 第四季度摊薄后每股收益0.21美元，去年第四季度为0.29美元；全年摊薄后每股收益0.79美元，上一年为1.80美元 [14] - 年末现金（无限制和受限）为1.374亿美元，2023年为1.255亿美元；公允价值投资组合为33.14亿美元，较2023年末的27.23亿美元高22% [15] - 总债务为31.31亿美元，较2023年末的25.66亿美元高22%；股东权益达2.93亿美元，较2023年末的2.75亿美元高7% [15][16] - 2024年第四季度净息差为5280万美元，较2023年第四季度的5170万美元高2%；全年净息差为2.02亿美元，2023年为2.054亿美元 [16] - 第四季度核心运营费用占比为5.4%，低于2023年第四季度的5.9%；全年核心运营费用占比为5.6%，上一年为5.7% [17] - 第四季度管理资产回报率为0.9%，略低于去年第四季度的1.3%；2024年全年为0.9%，2023年为2.1% [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 汽车贷款业务第四季度新汽车贷款发起额4.58亿美元，较2023年第四季度增长52%；全年贷款发起额16.8亿美元，较2023年增长24% [9] - 年末投资组合余额达34.1亿美元，创公司纪录，高于2023年末的33.2亿美元 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 失业率处于有利水平，近期评级机构报告引用劳工部报告称失业率为4.4%，预计到2026年仅名义增加至4.6% [38] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在2024 - 2023年进行布局，2023年招聘约25名新销售代表并开拓新市场，2024年招聘42名新销售代表并开拓新市场，为2025年增长目标做准备 [21][22] - 扩大大型经销商集团业务，将大型经销商集团（每家经销商有10个及以上汽车销售点）的业务占比从20%提升至28%，并与多家拥有超100个汽车销售点的大型经销商集团合作 [23] - 提高现有销售代表的业务能力，增加每位代表的资助经销商数量，使更多代表达到每位代表40个资助经销商的目标，将捕获率从2022年的约4.5%提高到6%，并使每月完成超80份合同的代表数量翻倍 [24] - 利用数据分析团队确定2024年表现最佳的22个州，并为A级和B级经销商提供更好的定价，计划2025年推广至全国 [25] - 加强与合作伙伴（尤其是Ally）的合作，提升与经销商的客户服务，将资金到账时间缩短至不到两天，2024年同日资金到账率提升至13%（2023年为7%），次日资金到账率提升至37%（2023年为20%） [26][27] - 继续收紧信贷模型，在2025年寻找表现更好的地理区域，为表现更好的经销商提供更好的定价，收紧全国非表现良好地区的贷款价值比（LTV）、债务收入比（DTI）和偿债收入比（PTI） [32][33] - 继续推进业务前后端的技术应用，2024年利用人工智能驱动的欺诈评分消除合成欺诈申请，节省460万美元欺诈损失，计划2025年引入另一个无重叠的欺诈评分，预计节省600 - 700万美元；2024年末试点的新AI语音机器人取得成功，预计下周实施 [39][40] - 与竞争对手相比，公司在信贷表现方面继续领先，在信贷损失率（C&Ls）上比竞争对手低200 - 400个基点，逾期率（DQ）更低 [38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年是谨慎增长的一年，公司等待信贷表现改善，为2025年更积极的增长做准备 [4][6] - 2022 - 2023年信贷表现不佳，2023年末和2024年信贷表现明显改善，公司信贷策略调整取得成效 [5][6] - 预计2025年是良好的增长年，净息差将继续改善，随着投资组合增长，费用占比将降低 [46][47] - 对经济不太担忧，失业率前景有利，是公司业务健康发展的重要宏观趋势 [47][38] 其他重要信息 - 2024年信贷表现方面，第四季度年度净冲销率为8.02%（平均投资组合），高于2023年第四季度的7.74%；逾期30天以上（含回购库存）占总投资组合的14.85%，略高于2023年末的14.55%，但未达预期，且2024年有7个月逾期率逐月下降，预计2024年贷款批次流入投资组合后情况将改善 [29][30] - 收款方面，2024年多数月份达到POTS（1 - 29天非报告期收款）目标，2025年1月是有记录以来最佳POTS收款月 [34] - 贷款展期数量在2024年略有增加，但占投资组合的比例与历史水平和竞争对手相符，展期通过专有AI模型辅助进行 [35] - 拍卖回收率较低，约为30%，远低于历史正常水平40 - 45%，主要因宏观问题（通胀、高汽车价值和贷款价值比）、车辆损坏以及零售代理稀缺导致回收延迟，预计今年回收率将有所提升 [35][36][37] 问答环节所有提问和回答 本次财报电话会议记录未提及问答环节相关内容。