文章核心观点 FCC通过新法规要求短信供应商开发短信地理路由系统至988自杀与危机热线 公司对此表示赞赏且其技术支持热线地理路由和呼叫路由 持续合作推动热线资源发展 [1][2][3] 分组1：行业动态 - FCC主席Carr和委员会通过新法规，要求短信供应商开发短信地理路由系统至988自杀与危机热线，延续去年10月语音服务决定，助力求助者获本地化护理 [1] 分组2：公司情况 - 公司提供智能路由技术，支持地理路由和呼叫路由，为不同社区提供专业危机护理和资源 [2] - 公司总裁赞扬FCC使短信成为扩大通信选择的手段，认可其维护988热线集中结构及给予行业整合短信时间 [3] - 公司与988热线网络管理员持续合作，推动热线资源可及性、责任性和效率提升 [3] - 公司是AI原生平台，用机器学习和智能AI自动化与客户和员工互动，有超30年企业CX解决方案交付经验，属WestCX和West Technology Group [5] 分组3：媒体联系 - 媒体联系人Lucy Meneghello，邮箱mosaicxpr@communiquepr.com，电话206 - 282 - 4923分机129 [6]

HNI (HNI) Q2 2025 Earnings Call July 24, 2025 11:00 AM ET Company ParticipantsMatt McCall - VP, IR and Corporate DevelopmentJeffrey Lorenger - Chairman of the Board, President & CEOVincent Berger - EVP & CFOReuben Garner - Managing Director Steven Ramsey - Deputy Director of ResearchDavid Macgregor - PresidentConference Call ParticipantsGreg Burns - Equity Research AnalystBrian Gordon - Senior Research AnalystOperatorThank you for standing by. My name is Carly, and I will be your conference operator today. ...

财务数据和关键指标变化 - 2025年第二季度运营收入26亿美元，同比增长2%，主要源于供应链解决方案（SCS）和车队管理解决方案（FMS）的合同收入增长 [13] - 第二季度持续经营业务的可比每股收益为3.32美元，同比增长11%，得益于合同收益增加和股票回购 [13] - 净资产收益率（ROE）为17%，高于上年，主要是合同收益增加，但股票回购带来的ROE收益被二手车销售和租赁业绩抵消 [14] - 年初至今自由现金流从上年的7100万美元增至4.61亿美元，反映出营运资金需求降低和资本支出减少 [14] - 2025年预计自由现金流增加约5亿美元，范围在9 - 10亿美元，因预期资本支出降低和税收红利折旧永久恢复带来约2亿美元现金流收益 [10] - 2025年可比每股收益预计在12.85 - 13.3美元，高于上年的12美元 [29] - 2025年ROE预测修订为17%，原范围是16.5% - 17.5% [30] - 第三季度可比每股收益预测范围是3.45 - 3.65美元，上年为3.44美元 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 车队管理解决方案（FMS） - 运营收入增长1%，由ChoiceLease收入增长2%驱动 [15] - 税前收益为1.26亿美元，同比下降，受货运市场条件疲软影响，但ChoiceLease表现较好部分抵消了二手车销售业绩下滑 [15] - 二手车销售方面，同比拖拉机和卡车定价均下降17%，季度内销售6200辆二手车，库存9600辆略高于目标范围，预计下半年零售销售占比提高 [18][19][20] - 租赁业务，租赁利用率为70%，高于上年的69%，但仍低于目标范围，租赁动力车队定价同比上涨4% [16][17] 供应链解决方案（SCS） - 运营收入增长3%，得益于新业务、客户量增加和定价提高 [21] - 收益增长16%，供应链税前收益占运营收入的9.7%，处于该业务长期目标的高端 [21] 专用运输解决方案（DTS） - 运营收入下降3%，因车队数量减少，反映货运长期低迷 [22] - 税前收益增长1%，得益于收购协同效应和上年整合成本的部分抵消，专用运输税前收益占运营收入的7.9%，处于该业务长期目标水平 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 货运市场条件预计在2025年仍接近低谷水平，但公司转型后的业务模式预计仍能产生比2018年峰值更高的收益和回报 [11] - 二手车市场，拖拉机定价在第二季度环比上涨3%，卡车定价环比下降10%，零售渠道定价有不同程度上涨 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司执行平衡增长战略，将业务风险降低，增加回报，加速轻资产供应链和专用业务增长，预计转型后的业务模式将继续超越以往周期 [4][8] - 长期来看，运输和物流外包的长期趋势强劲，公司解决方案对客户有吸引力，且公司93%的收入来自美国，有望受益于美国工业制造业增长 [6][7] - 公司资本分配优先考虑有机增长投资，同时进行战略并购和股票回购，自2021年以来已在战略并购和股票回购上分别投入约11亿美元，使股份数量减少21% [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司连续三个季度实现每股收益两位数增长，第二季度业绩超预期，供应链业务表现出色，但二手车批发量增加部分抵消了收益 [4] - 尽管货运市场低迷，但公司转型后的业务模式展现出韧性，合同组合收益增长，仍能实现收益增长和资本部署能力提升 [7][8] - 管理层对公司业务在周期回升时的表现有信心，预计各业务板块都能受益，如FMS的租赁和二手车销售、DTS的新销售机会、SCS的业务量恢复等 [34][35][36] 其他重要信息 - 2025年公司向股东返还3.3亿美元，通过回购约170万股股票和支付股息，自2021年以来已回购约21%的流通股，季度股息提高57% [9] - 2025年租赁资本支出预计为18亿美元，低于先前预测和上年水平，租赁车队预计年底保持稳定；租赁资本支出预计为3亿美元，低于上年，租赁车队预计年底减少12%，平均租赁车队预计下降5% [23][24] - 2025年总资本支出预计约23亿美元，低于上年，预计二手车销售收益约5亿美元，净资本支出约18亿美元 [25] - 未来三年预计运营现金流和二手车销售收益约105亿美元，将产生约35亿美元的额外债务能力，可用于资本部署的资金达14亿美元，预计约一半用于增长性资本支出，另一半用于股票回购、战略收购和投资 [26][27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公司是否有信心立即部署资产负债表上的资金，还是需等待周期上行和更多明确信息？ - 公司对现有资金情况感觉良好，已有股票回购计划，也在寻找收购机会，在货运周期上行时会对车辆进行有机投资，认为资金能满足各方面需求 [40][41] 问题: 下半年卡车价格的不同情景及公司看法？ - 预计拖拉机价格将继续上涨，尤其是第四季度，但涨幅较原预期更温和，公司对二手拖拉机市场情况感到鼓舞 [43][44] 问题: 第二季度二手车销售亏损及第三季度盈利回升的原因，以及第三季度指导中是否有其他抵消因素？ - 第二季度亏损是因额外的二手车批发活动处理老化库存所致，预计后续批发规模不会达到该水平，从而实现盈利回升；第三季度指导中，合同业务收益增长将抵消租赁和二手车销售的部分挑战，此外，合同销售的不确定性仍是盈利增长的逆风因素，但供应链业务销售有起色 [47][48][50] 问题: 税收红利折旧对客户行为的影响？ - 历史上，税收红利折旧开启时，整体商业支出会增加，这对公司有利，能让客户更愿意进行投资，无论是购买设备还是签订租赁和服务合同 [55] 问题: 第四季度FMS租赁环境的早期假设？ - 指导范围高端预计租赁按历史顺序趋势发展，二手车价格在第四季度有温和上涨；低端预计租赁持平且无季节性回升，二手车价格在第三、四季度继续下降，合同业务预计持续表现稳定 [59] 问题: OEM延迟和资本支出变化是否会在2026年逆转，是否会增加资本支出？ - 税收法案有帮助，但需货运市场完成调整，目前虽看到一些积极迹象，但仍存在不确定性，如关税问题，若解决且市场重新平衡，2026年资本支出可能回升 [62][63][64] 问题: 下半年各业务板块利润率趋势，以及2026年业务增长是否会带来利润率压力？ - FMS业务因租赁稳定和相关举措，预计第三、四季度利润率增长；供应链业务预计利润率继续增长；专用业务受车队数量减少影响，但整体仍预计盈利增长；FMS未达目标利润率，市场恢复时有望提升至目标水平 [70][71][73] 问题: 租赁和租赁业务中拖拉机与卡车的需求差异？ - 租赁业务中，卡车数量同比增加约2000辆，而牵引车和挂车类业务面临逆风，预计市场改善时牵引车和挂车业务会回升；租赁业务中，目前卡车占租赁车队约60%，预计今年维持该比例，2026年市场改善时可能投资牵引车 [79][80] 问题: 二手车市场价格上涨的支撑因素？ - 可能是多种因素共同作用，如货运衰退持续一段时间后，部分人有更换二手车需求，且公司的高质量车辆有吸引力；此外，卧铺车库存相对较低，推动了该类车型价格上涨 [84][85] 问题: 供应链业务利润率在成交困难和营收增长未达目标情况下仍保持目标水平的原因？ - 这体现了公司业务的价值主张，具体得益于对新业务启动团队的投资、业务持续改进、成本控制和定价纪律，以及多元化的服务能力和产品，预计第四季度结束时利润率处于中个位数水平 [87][88][89] 问题: 外包维护业务近年来停滞的原因及长期展望？ - 公司未放弃外包维护业务，正尝试通过TORQ产品发展移动维护业务，该业务有增长潜力；传统维护业务中，零售维护有市场需求；目前TORQ业务收入同比增长75%，传统Select Care车队业务也有增长，预计今年剩余时间继续增长 [96][99][101] 问题: Ryder Ventures的情况，以及过剩自由现金流是否用于寻找战略机会？ - 公司收购目标是运营良好且与核心业务相关的公司，会耐心寻找合适收购对象；Ryder Ventures用于关注市场技术，有合适收购对象时会考虑，但目前不会大量占用资金 [102][103][104] 问题: 二手车剩余价值情况，以及卡车价格接近或低于剩余价值线的影响？ - 本季度数据包含额外批发活动影响，若无此影响数据会更高；卡车价格受老化库存影响，但零售价格有环比上涨；目前剩余价值合理，即使价格低于剩余价值线也预计是暂时的，不会对结果产生重大影响，公司对剩余价值设定感到满意 [110][111][113] 问题: 税收红利折旧是否会结构性改善自由现金流转换？ - 预计未来几年税收红利折旧将持续带来现金流收益 [120] 问题: 专用业务合同销售延迟情况在第二季度是否改善，以及下半年指导中是否考虑改善因素？ - 专用业务合同销售延迟情况未改善，供应链业务大客户决策有所增加，但专用业务中小客户仍犹豫，若不确定性消除有望改善；目前指导中未大量考虑改善因素，若改善可能在2026年体现更多收益 [125][126][128] 问题: 下半年指导中是否对卡车价格改善有方向性预期？ - 预计第四季度卡车价格有轻微改善，主要是批发减少、零售占比提高带来的影响 [130][131]

HNI (HNI) Q2 2025 Earnings Call July 24, 2025 11:00 AM ET Speaker0Thank you for standing by. My name is Carly, and I will be your conference operator today. At this time, I would like to welcome everyone to the HNI Corporation Second Quarter Fiscal twenty twenty five Results Conference Call. All lines have been placed on mute to prevent any background noise. After the speakers' remarks, there will be a question and answer session.Thank you. I would now like to turn the conference over to Mr. Matt You may be ...

. Revenue: €40 billion. Profit from recurring operations: €9 billion. Free cash flow: €4 billion Paris, July 24, 2025 LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton, the world’s leading high-quality products group, recorded revenue of €39.8 billion in the first half of 2025. LVMH showed good resilience and maintained its powerful innovative momentum despite a disrupted geopolitical and economic environment.Local demand was solid in Europe, which achieved growth on a constant consolidation scope and currency basis over th ...

德国DAX 30指数初步收涨0.32%，报24318.81点。 法国股指初步收跌0.28%，意大利股指初步收跌0.15%、银行指数涨1.09%，英国股指初步收涨1.04%继 续创收盘历史新高。 ...

欧洲股市表现 - 欧洲STOXX 600指数初步收涨0 33%，报552 02点 [1] - 欧元区STOXX 50指数初步收涨0 32%，报5361 10点 [1] - 富时泛欧绩优300指数初步收涨0 31%，报2185 47点 [1]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度订单达83亿美元，创纪录，订单出货比为1.5 [16] - 营收54亿美元，有机增长6% [16] - 部门运营利润率15.9%，同比提升30个基点，连续七个季度同比扩张 [17] - 非GAAP每股收益2.78美元，同比增长16%；经养老金调整后，每股收益2.42美元，同比增长22% [17] - 自由现金流5.74亿美元，得益于营业收入增加和营运资本表现改善 [17] - 2025年公司上调营收指引2亿美元，预计全年有机营收增长5%；非GAAP每股收益指引上调0.1美元；自由现金流指引上调至约26.5亿美元 [30][31] - 2026年预计营收230亿美元，维持不变；部门运营利润率预计在16%左右；自由现金流指引上调至30亿美元，同比增长13% [32][33] 各条业务线数据和关键指标变化 通信系统（CS） - 营收14亿美元，增长2%，运营利润率24.4%保持稳定 [18] 综合任务系统（IMS） - 营收16亿美元，有机增长6%，运营利润率13.2%，提升120个基点 [18] 太空与机载系统（SAS） - 营收18亿美元，有机增长7%，运营利润率12.3%，下降30个基点 [19] 喷气推进公司（Aerojet Rocketdyne） - 有机增长12%，订单出货比2.0，创历史最高营收季度，运营利润率提升50个基点至13.3% [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际市场前景良好，北约成员国将国防开支目标提高到GDP的5%，公司获得德国和捷克武装部队的软件定义无线电奖项 [13][14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 采用“可信颠覆者”战略，通过内部投资、战略收购和剥离重塑公司，专注国家安全领域 [34] - 实施LHX NEXT计划，进行企业转型，部署操作系统，数字化核心业务流程，嵌入人工智能工具 [29] - 国际市场上，凭借技术优势和全球布局，取代本土供应商，获得订单 [14] - 与行业伙伴深化合作，加速创新和任务成果落地 [34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球威胁增加，美国和国际市场对国防的需求增长，为公司带来机遇 [6] - 公司业务处于转折点，执行能力强，对实现2026年财务目标充满信心，且有明确的盈利增长路径 [14][35] - 2023 - 2026年，自由现金流每股复合年增长率将达15%，有望实现长期可持续盈利增长 [37] 其他重要信息 - 公司在佛罗里达和印第安纳投资扩大太空传感器制造和有效载荷集成能力，准备部署40 - 45颗HVTSS卫星 [11][12] - 在阿肯色和弗吉尼亚投资增加固体火箭发动机交付，推动创纪录的生产水平 [13] - 获得为德国提供2亿美元软件定义互操作通信系统的订单，TCOM部门积压订单近30亿美元，较几年前增长50% [22] - 获得价值近85亿美元的130台RL - 10上级发动机订单 [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：请解释关于LHX NEXT中变现遗留资产的评论，并讨论LHX NEXT成本降低的空间和生产足迹减少情况 - 变现遗留资产是为了聚焦战略增长领域，将不相关产品线变现，同时可对生产足迹进行再利用 [41][42] - LHX NEXT计划将在2025年底基本完成，实现1.4亿美元以上的成本节约，之后融入日常业务，推动公司数字化转型 [45] 问题2：欧洲国防开支增加对公司有何影响，有哪些机会，是否需要扩大在欧洲的业务布局 - 国际业务增长稳健，在电信、软件定义无线电、公务机任务化等领域有机会，中东地区在导弹生产方面也有收益 [51][52] - 公司采用合作战略，根据不同国家需求灵活调整，目前对现有战略满意，可按需调整 [53][54] 问题3：请按部门对2026年的增长和利润率提升进行排序 - 增长方面，喷气推进公司可能增长最快，其次是太空与机载系统、通信系统和综合任务系统 [58] - 利润率提升取决于LHX NEXT计划的效益和项目执行情况，公司预计2026年部门运营利润率达到16%左右 [58][59] 问题4：HPTSS星座合同何时能签订，是否会在2025年产生收入；2026年的销售指引是否依赖于赢得Tranche Three项目 - HPTSS项目有望在年底前签订合同，可能为2025年贡献少量收入，2026年贡献较多收入 [64][65] - 公司预计能实现2026年的财务目标，即使未赢得Tranche Three项目，也会通过其他方式达成 [65] 问题5：如何看待全年剩余时间的订单趋势，是否会突破4% - 6%的增长 - 第三和第四季度订单出货比难以达到第二季度的1.5，但有望超过1，大单可能推动订单快速增长，预计积压订单年底增长，营收前景良好 [73][74] 问题6：第二季度83亿美元订单的主要构成和各部门情况 - 各部门订单出货比均超1，喷气推进公司近2.0，太空与机载系统紧随其后，综合任务系统和通信系统在1.1 - 1.3之间 [79] - 喷气推进公司在导弹解决方案和太空推进方面订单强劲；太空与机载系统在任务网络和机载作战系统业务表现良好；综合任务系统在ISR和海事领域订单强劲；通信系统在国际市场订单持续强劲 [81] 问题7：客户追求速度是否意味着公司要承担更多风险 - 公司不会签署风险更高的合同，多数订单是现有合同的后续订单或变更订单，新政府在合同类型选择上较为合理 [86][87] - 公司有专业合同团队，会评估风险，确保签署合适的工作声明，整体风险可控 [89][90] 问题8：TDL和喷气推进公司如何促进2026年增长，喷气推进公司未来五年的增长驱动因素有哪些 - TDL自收购以来，营收呈个位数增长，利润率接近CS部门水平，对公司有积极贡献 [97] - 喷气推进公司在导弹解决方案和太空推进方面机会大，预计是2026年及以后增长最快的部门；未来增长驱动因素包括战术发动机、大型固体火箭发动机以及与导弹防御相关的项目 [98][99][100] 问题9：2026年后战术无线电和武装监视等领域的增长情况如何 - 总统预算请求只是第一步，后续还有调整空间；从整体来看，无线电相关项目在2026年可能有增长，公司认为NGC2项目有发展机会，战术通信领域未来仍有增长 [110][111] - 武装监视项目在2026年数量有下降，但不影响生产流程，且有国际市场机会，对业务增长无影响 [113][114] 问题10：使命网络业务的规模和发展前景如何 - 该业务规模约10亿美元，利润率良好，主要专注于电信基础设施、广播服务、数据集成和服务等领域，预计将持续增长 [120] 问题11：收购Aerojet后推出的Wolfpack项目是何时决定的，营收机会如何 - Wolfpack项目在收购Aerojet之前就已开始推进，具有独特的变革性能力，有国内市场需求，未来几年有望获得数亿美元营收 [123][124][125] 问题12：LHX NEXT成本节约分配比例是否有变化，以及太空领域的需求环境和新项目情况 - LHX NEXT成本节约分配比例无重大变化，预计约30% - 40%产生利润率机会，其余反馈给客户 [132] - 公司在太空领域有多种角色，有国际市场机会；新政府上台后，行业前期发展放缓，预计第三和四季度将重拾动力 [133][134][135]

CVB Financial (CVBF) Q2 2025 Earnings Call July 24, 2025 10:30 AM ET Company ParticipantsE. Allen Nicholson - EVP & CFODavid Brager - Director, President & CEOAndrew Terrell - Managing DirectorDavid Feaster - Director - BankingKelly Motta - Managing DirectorConference Call ParticipantsMatthew Clark - MD & Senior Research AnalystGary Tenner - MD & Senior Research AnalystOperatorGood morning, ladies and gentlemen, and welcome to the 2025 CVB Financial Corporation and its subsidiary Citizens Business Bank Earn ...

财务数据和关键指标变化 - 第二季度订单达83亿美元，创纪录，订单出货比为1.5 [13] - 营收54亿美元，有机增长6% [13] - 部门运营利润率15.9%，同比提升30个基点，连续七个季度同比增长 [14] - 非GAAP每股收益2.78美元，同比增长16%；经养老金调整后，每股收益2.42美元，同比增长22% [14] - 自由现金流5.74亿美元，得益于运营收入增加和营运资金表现改善 [14] - 提高2025年营收指引2亿美元，预计全年有机营收增长5% [26] - 维持部门运营利润率中高15%的指引 [27] - 非GAAP每股收益指引提高0.1美元 [27] - 自由现金流指引提高至约26.5亿美元 [28] - 预计2026年营收230亿美元，部门运营利润率低16%，自由现金流30亿美元，较之前指引提高 [29][30] 各条业务线数据和关键指标变化 通信系统（CS） - 营收14亿美元，增长2%，运营利润率24.4% [15] 综合任务系统（IMS） - 营收16亿美元，有机增长6%，运营利润率13.2%，提高120个基点 [15] 空间与机载系统（SAS） - 营收18亿美元，有机增长7%，运营利润率12.3%，下降30个基点 [16] 喷气发动机火箭动力公司（Aerojet Rocketdyne） - 有机增长12%，订单出货比2.0，运营利润率提高50个基点至13.3% [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场，政府2026财年国防预算申请约1万亿美元，公司在相关领域有优势 [7] - 国际市场，北约成员国目标将国防开支提高至GDP的5%，公司获得德国和捷克军队软件定义无线电奖项 [10][11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 采用“值得信赖的颠覆者”战略，保持敏捷，投资业务、进行收购和剥离，使业务组合与客户关键任务优先事项一致 [4][5] - 推进LHX NEXT计划，专注企业转型，部署操作系统，数字化核心业务流程，嵌入人工智能工具 [25] - 加强在弹性通信、太空优势和导弹系统等领域的市场领导地位，获得多项订单 [19][20] - 建设新的固体火箭发动机生产设施，提高产能和效率 [20] - 与行业伙伴合作，加速创新和任务成果 [31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司机遇比过去几十年更强劲，全球威胁增加，对能够快速行动和按时交付的公司提供了重要机会 [4] - 公司有信心实现2026年财务框架，并在2026年后实现盈利增长 [11] - 公司运营达到重要转折点，预计未来实现持续的营收增长、行业领先的利润率和每股自由现金流增加 [32] 其他重要信息 - 公司设定在三年内削减10亿美元成本的目标，目前进度比目标快40%，且提前一年 [6] - 喷气发动机火箭动力公司整合完成，交付量和生产率翻倍，成本降低 [6] - 公司准备及时部署40 - 45颗经过验证的HVTSS卫星星座 [8] - 公司在弗吉尼亚州破土动工建设新的固体火箭发动机生产设施，包括铸造和装配中心 [20] - 公司获得为德国提供价值约2亿美元的软件定义可互操作通信系统的订单 [19] - 公司获得价值近85亿美元的130台RL - 10上级发动机订单 [22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请解释关于LHX NEXT中对遗留资产的货币化以及LHX NEXT成本削减的剩余空间和是否继续进行生产足迹缩减 - 资产货币化是基于公司战略和未来增长考虑，退出与增长领域不匹配的产品线，将未来收入提前实现，退出产品线后可将生产足迹重新用于与战略一致的领域 [37][38] - LHX NEXT计划到2025年底基本完成实施，将实现1.4倍或更高的成本节约，之后成为公司正常业务节奏的一部分 [39][42] 问题2: 欧洲国防开支增加对公司有何影响，公司是否需要在欧洲扩大业务布局 - 公司国际业务增长稳健，在欧洲的营收占比约20%，在电信、软件定义无线电、公务机任务化等领域有机会 [48][49] - 公司采用合作战略，与全球国防和科技公司合作取得了成功，会根据不同国家情况调整战略 [50][51] 问题3: 请按业务部门对2026年的增长和利润率提升进行排序 - 增长方面，喷气发动机火箭动力公司可能增长最快，其次是SAS、CS和IMS [55] - 利润率提升取决于LHX NEXT计划的效益和项目执行情况，各部门都在朝着提高利润率的方向发展，商业业务模式将有助于提高利润率 [55][58] 问题4: 公司多久能获得HPTSS星座合同，是否能在2025年产生收入，2026年的销售指引是否依赖于赢得Tranche 3项目 - HPTSS方面，需等待60天的架构细化研究和RFI或RFP，有望在年底前签订合同，可能为2025年贡献少量收入，2026年贡献可观收入 [62][63] - 公司管理的是业务组合，假设能赢得Tranche 3项目，但即使未赢得，也有信心实现2026年财务框架 [63] 问题5: 鉴于本季度订单强劲，预计剩余季度订单趋势如何，是否会突破4% - 6%的增长预期 - 第三和第四季度很难重复1.5的订单出货比，但有较好的可见性，希望两个季度的订单出货比都超过1 [71] - 大型订单如Tranche 3或HPTSS等可能推动订单增长，公司有信心实现订单和营收增长 [71][72] 问题6: 本季度83亿美元订单的主要构成和各业务部门的情况 - 各业务部门订单出货比均超过1，喷气发动机火箭动力公司接近2，SAS紧随其后，IMS和通信部门在1 - 1.3之间 [77] - 喷气发动机火箭动力公司在导弹解决方案和太空推进业务有大量订单；SAS在任务网络和FAA相关业务以及机载作战系统领域订单强劲；IMS在ISR和海事领域订单强劲；CS在国际市场订单持续强劲 [79] 问题7: 客户追求速度是否意味着公司签订了风险更高的合同 - 公司不会签订风险更高的合同，很多订单是现有合同的后续订单或变更订单，新政府在合同方面较为合理，公司根据情况签订成本加成合同或固定价格合同 [84][85] - 公司有优秀的合同团队，会与客户密切合作，确保合同符合战略和盈利增长计划，能够管理风险 [87][88] 问题8: TDL和Aerojet对2026年增长的贡献以及Aerojet未来五年的业务和增长驱动因素 - TDL自1月收购后，营收呈高个位数增长，对CS和L3Harris都有增益，利润率接近CS部门水平，现金状况良好 [94] - Aerojet Rocketdyne预计是2026年及以后增长最快的部门，在导弹解决方案领域有大量机会，近期在战术发动机方面有增长，长期在大型固体火箭发动机和相关项目有投资和增长机会 [96][97] 问题9: 总统预算请求中军事无线电和武装监视项目在2026年的增长情况 - 战术通信无线电方面，2026年总统预算请求只是多步骤过程的第一步，虽有部分项目削减，但新增项目可能带来机会，国际市场也有机会，该领域预计未来持续增长 [107][108] - 武装监视项目在2026年数量有下降，但不影响公司生产流程，公司有足够订单和良好交付节奏，且有国际市场机会 [109][110] 问题10: 请介绍SAS业务中任务网络板块的现状和未来机会 - 任务网络业务专注于电信基础设施，特别是从铜线向光纤的迁移，公司在纽瓦克机场升级项目取得成功，该领域规模约10亿美元，利润率良好，预计持续增长 [115][116] 问题11: 请介绍Wolfpack项目的情况，包括启动时间和国内外营收机会 - Wolfpack项目在收购Aerojet Rocketdyne之前就已开始，是独特的变革性能力，有动能打击和电子战两种类型，相对其他产品更具性价比 [120][121] - 该项目有热生产线，已进行40多次飞行测试，国内有很多兴趣，未来几年有望获得数亿美元营收 [122] 问题12: LHX NEXT节省成本中传递给客户和公司留存的比例是否有变化以及公司在太空领域的需求环境和新项目 - LHX NEXT节省成本中，预计约30% - 40%为公司带来利润率提升，其余传递给客户，比例无重大变化 [128] - 公司在太空领域有很多机会，如天气卫星技术有军事和国际应用，公司在很多项目中成为主承包商，预计在第三和第四季度随着架构确定获得更多业务 [129][131]