以色列安全内阁批准消灭哈马斯提议 - 以色列政府安全内阁批准总理内塔尼亚胡提出的消灭哈马斯提议 以色列国防军将准备接管加沙地带北部的加沙城 并向战区外平民提供人道主义援助 [1] - 安全内阁通过"结束战争的五项原则" 包括解除哈马斯武装 归还所有以色列被扣押人员 加沙地带非军事化 以色列保持对加沙安全控制 建立不归属哈马斯或巴勒斯坦民族权力机构的民事政府 [1] 国际社会对以色列军事行动的反应 - 联合国安理会就巴以问题举行公开会 中国常驻联合国副代表耿爽对以色列可能全面占领加沙表示严重关切 敦促立即停火并达成有约束力的停火协议 [2] - 埃及总统塞西批评以色列军事行动超出正当理由 演变成"造成饥荒 种族灭绝和消灭巴勒斯坦事业的冲突" 呼吁国际社会介入制止冲突并向加沙提供援助 [2] 安全内阁决策依据 - 安全内阁绝大多数部长认为其他替代方案无法实现击败哈马斯和使以色列被扣押人员获释的目标 [2]

行业评级 - 行业评级：推荐 [6] 核心观点 - 2025Q2原铝产量同比增长1%至60.5万吨，税后利润同比下降13%至445.7亿印度卢比 [2] - 氧化铝产量达到创纪录的58.7万吨，同比增长9%，环比增长36% [2] - 铝的整体COP环比下降12%，HM成本（不含氧化铝）为每吨888美元，为过去16个季度最低 [3] - 锌业务中，印度地区金属产量达历史最高水平26.5万吨，同比增长1%，环比减少15% [4] - 国际锌业公司金属产量同比增长50%，环比增长12%，达5.7万吨 [4] - 铁矿石、钢铁及其他业务中，可销售铁矿石产量同比增长42%至180万吨，生铁产量同比增长4%至21.3万吨 [5] - 电力业务总售电量环比增长33%，TSPL电厂可用性达90% [8] - 2025Q2综合收入为3743.4亿印度卢比，同比增长6%，环比下降6% [10] - EBITDA同比增长5%至1074.6亿印度卢比，EBITDA利润率达35%，为过去13个季度最高 [11] - 税后利润为445.7亿印度卢比，同比下降13%，环比下降10% [16] - 净债务与EBITDA比率约为1.3x，现金及现金等价物达2213.7亿印度卢比，环比增长7% [18] 生产经营情况 铝业务 - 2025Q2氧化铝产量58.7万吨，同比增长9%，环比增长36% [2] - 原铝产量60.5万吨，同比增长1%，环比持平 [3] 锌业务 - 印度地区金属产量26.5万吨，同比增长1%，环比减少15%，HZL成本为1010美元/吨，同比下降9% [4] - 国际锌业公司金属产量5.7万吨，同比增长50%，环比增长12% [4] - Gamsberg产量同比增长74%，环比增长13% [5] 石油业务 - 2025Q2产量为9.32万桶/日，部分油田投产抵消了自然下降的产量 [5] 铁矿石、钢铁及其他业务 - 可销售铁矿石产量180万吨，同比增长42% [5] - 生铁产量21.3万吨，同比增长4%，创历史新高 [5] - 铬铁产量2.8万吨，同比增长3%，环比增长150% [5] 电力业务 - 总售电量环比增长33%，TSPL电厂可用性达90% [8] - 米纳克希电厂650兆瓦装机容量投入运营，3号机组（350兆瓦）于2025年7月投产 [8] - 600兆瓦雅典娜电厂1号机组于7月25日投入使用 [9] 财务业绩情况 收入 - 2025Q2综合收入3743.4亿印度卢比，同比增长6%，环比下降6% [10] EBITDA及利润率 - EBITDA 1074.6亿印度卢比，同比增长5%，环比下降8% [11] - EBITDA利润率35%，同比增长81个基点 [11] 税后利润 - 税后利润445.7亿印度卢比，同比下降13%，环比下降10% [16] 杠杆率与流动性 - 净债务5822.0亿印度卢比，净债务与EBITDA比率约1.3x [18] - 现金及现金等价物2213.7亿印度卢比，环比增长7%，同比增长33% [18]

以色列加沙军事行动进展 - 以色列总理内塔尼亚胡"强烈倾向于全面占领加沙地带"，以军已控制加沙约75%区域，剩余区域占领计划将于8月7日提交安全内阁表决 [1] - 以色列军方新计划旨在将整个加沙地带置于以色列控制之下，标志着政策趋向强硬和极端 [2] 加沙战争目标与绩效困局 - 以色列三大战争目标（解救人质、消灭哈马斯、加沙非军事化）均未实现：仅解救少量人质（存活人质约20人），哈马斯组织与意识形态仍存，加沙安全威胁未消除 [5] - 军事行动引发内政外交困局：国内爆发大规模抗议反对人质政策，国际社会因人道主义危机强烈反对以色列，部分西方国家转向反以立场 [5][6] 加沙归属与治理两难困境 - 国际社会推动"两国方案"共识：沙特和法国主持联合国会议，法国决定承认巴勒斯坦国，英加等国准备跟进，施压哈马斯解除武装 [3][7] - 以色列面临战略矛盾：既要终结哈马斯控制，又需阻止巴勒斯坦民族权力机构统一加沙与西岸治权，避免巴勒斯坦建国 [8][9] - 长期占领加沙的隐患：历史经验显示以色列38年占领未能有效统治，可能引发新殖民主义抗争并加剧安全困境 [9] 巴以冲突历史与结构性矛盾 - 冲突根源为英国殖民"分而治之"政策与联合国不合理分治决议，历史表明"两国方案"（1967年边界建国与阿以相互承认）是根本出路 [10] - 当前僵局体现为：巴勒斯坦建国获国际承认但受制于以色列领土蚕食，以色列军事优势无法转化为治理能力，双方背离理性解决路径 [3][10]

巴以冲突最新动态 - 以色列军队5日在加沙地带多地的军事行动造成至少83名巴勒斯坦人死亡，其中58人是在等待领取人道主义援助物资时遇难[1][4] - 加沙地带卫生部门数据显示，自3月18日以来以军行动已造成当地至少9519人死亡、38630人受伤，本轮冲突累计死亡人数超过6万人[4] 埃及总统表态 - 埃及总统塞西强烈谴责以色列军事行动已演变为"消灭巴勒斯坦事业"的战争，称其"超出任何逻辑或正当理由"[2] - 埃及表示已准备5000多辆援助卡车进入加沙，过去21个月提供了超过70%的人道主义援助，承诺继续作为援助门户[2] - 埃及持续斡旋停火，敦促实施"两国方案"解决巴以冲突[2] 以色列政府立场 - 以总理内塔尼亚胡仍寻求推动"全面占领"加沙地带的计划，包括被扣押人员所在地区[5] - 内塔尼亚胡称哈马斯发布的被扣押人员视频"令人震惊"，表明其无意停火，坚定消灭哈马斯的决心[7] - 以国防军反对全面占领计划，认为清除哈马斯设施需数年且可能危及被扣押人员[5] 国际反应与抗议 - 以色列国内存在反对军事行动的抗议活动，包括对加沙援助限制的示威[6] - 被扣押人员家属团体批评内塔尼亚胡讲话是"兜售幻想"，认为军事施压无法使人质获释[7]

以色列军事行动 - 以色列总理内塔尼亚胡决定全面占领加沙地带，并已控制约75%的区域，剩余区域计划于8月7日提交安全内阁表决 [1][2] - 全面占领加沙的军事行动可能危及被扣押人员，目前加沙地带仍有20名被扣押人员 [2] 国际反应 - 中国常驻联合国副代表耿爽敦促以色列停止军事进攻，呼吁立即达成停火协议以拯救生命并确保人质回家 [4][5] - 埃及总统塞西谴责以色列军事行动超出逻辑，称冲突已造成饥荒和种族灭绝，并强调埃及过去21个月为加沙提供超70%的人道援助 [6][7] 冲突影响 - 新一轮巴以冲突已导致超6万巴勒斯坦人死亡，另有15万人受伤 [8]

巴以冲突分析 - 以色列总理内塔尼亚胡计划全面占领加沙地带 [1] - 专家认为该计划无法真正结束巴以冲突 [1] - 该计划可能使冲突变得更加复杂 [1]

黎巴嫩真主党与以色列冲突升级 - 黎巴嫩真主党领导人纳伊姆·卡西姆警告若以色列发动新一轮战争将武力回应 称有能力对抗并打败以色列 [1] - 卡西姆重申拒绝解除真主党武装 敦促政府将"抵抗力量"纳入国家防务计划 [1] - 真主党表示其武装力量"为抵抗以色列而存在 不会用于国内事务" [1] 黎巴嫩国内政治动态 - 黎总统奥恩呼吁推动军队对武器的"专属管控权" 要求解除所有武装组织武装 [1] - 真主党与政府在武装力量控制权问题上存在明显分歧 [1] 地区冲突现状 - 自2023年10月巴以冲突爆发以来 真主党频繁袭击以色列北部策应哈马斯 [1] - 以色列通过空袭和炮击黎南部目标实施报复 [1] - 2024年11月以黎达成停火协议后 以军仍频繁空袭黎南部及贝鲁特 [1]

国际舆论与外交动态 - 美国民众对以色列的支持率从冲突初期的50%下降至32% [1] - 明确反对战争的比例上升至60% 以色列总理内塔尼亚胡在美国的不支持率上升至52% 创历史最高纪录 [1] - 法国 加拿大 西班牙等14个国家外长发表联合声明 表示愿意承认巴勒斯坦国 [8] - 英国确认将在9月的联合国大会上承认巴勒斯坦国 [10] - 加拿大打算于2025年9月第80届联合国大会期间承认巴勒斯坦国 [12] - 旨在推动巴勒斯坦问题和平解决的高级别国际会议在纽约联合国总部举行 共有125个国家参与 但美国和以色列拒绝出席 [8] 加沙地带人道主义状况 - 美国《华盛顿邮报》刊登了本轮巴以冲突中遇难的18500名儿童的名字 [1] - 以色列恢复允许援助物资通过"加沙人道主义基金会"运营的站点进入加沙 [1] - 联合国及多家援助组织拒绝与"加沙人道主义基金会"合作 理由是该机构更注重实现以色列的军事目标 [1] - 自5月下旬以来 有超过1000名巴勒斯坦人在寻求援助物资时丧生 大多数死者是在该基金会物资分发点附近遇害 [1] - 以色列总理内塔尼亚胡称加沙没有发生饥荒 也未实施饥饿政策 [3] - 美国总统特朗普表示不同意内塔尼亚胡的言论 认为电视画面中的儿童看起来非常饥饿 [5] 以色列国内政治压力 - 一群抗议者聚集在以色列总理办公室外示威 其中包括被扣押人员家属 呼吁尽快促成停火协议 [12] - 以色列被扣押人员家属要求内塔尼亚胡签署停火协议 以结束战争和50名被扣押人员的痛苦 [14] - 内塔尼亚胡领导的执政联盟被描述为脆弱 严重依赖两个极右翼政党的支持 而这两个政党明确反对在加沙达成停火 [14] - 极右翼政党财政部长比撒列·斯莫特里赫威胁称 如果达成停火协议 他将推翻内塔尼亚胡领导的政府 [14] - 有评论称以色列当前最大的生存威胁是其政府 [14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金期货整体趋势处于上升通道尾声，白银期货整体趋势处于稳健上扬尾声，两者中线策略均建议观望 [7][33] 黄金期货 中线行情分析 - 沪金期货整体趋势处在上升通道中，当前可能处于趋势尾声 [7] - 上周黄金价格震荡偏强，先跌后涨，主要受美元指数、实际收益率、地缘政治风险、美联储政策预期、全球央行购金行为和中长期避险需求等因素影响 [7] - 成交量和持仓量在8月1日上升，市场活跃度提高 [7] - 中线策略建议观望 [8] 品种交易策略 - 上周黄金主力合约2510预期震荡运行，建议在750－800区间进行网格交易 [11] - 本周黄金主力合约2510预期震荡运行为主，建议在735－838区间进行网格交易 [12] 相关数据情况 - 展示了沪金行情走势、COMEX黄金行情走势、SPDR黄金ETF持有量、COMEX黄金库存、美国国债收益率、美元指数、美元兑离岸人民币、金银比、沪金基差、黄金内外价差等数据图表 [20][22][24] 白银期货 中线行情分析 - 沪银期货整体趋势处在稳健上扬，当前处于趋势尾声 [33] - 上周白银下跌主因美元走强、美联储鹰派预期、工业金属板块拖累，资金主动撤离加剧波动 [33] - 下周需关注非农数据、中美贸易谈判及库存变化，若宏观压力缓解或库存加速去化，白银可能超跌反弹，但中期受制于工业需求弱化及降息节奏不确定，趋势反转需更强催化 [33] - 中线策略建议观望 [34] 品种交易策略 - 上周预期白银合约2510以高位震荡为主，下方支撑区间8500－8800，上方压力区间9200－9500 [36] - 本周预期白银合约2510偏强运行，下方支撑区间8800－8900，上方压力区间9450－9550 [36] 相关数据情况 - 展示了沪银行情走势、COMEX白银行情走势、SLV白银ETF持仓量、COMEX白银库存、沪银基差、白银内外价差等数据图表 [43][45][47]

中东地区政治局势 - 巴勒斯坦总统府发言人谴责以色列国家安全部长进入阿克萨清真寺区域的行为 认为此举破坏阿拉伯国家和国际社会为恢复地区和平与稳定所作的努力 [1] - 巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动（哈马斯）声明指出以色列官员的行为是以色列针对巴勒斯坦人民和土地持续侵略的延续 [1] - 沙特外交部强烈谴责以色列官员一再采取挑衅行为 呼吁国际社会制止以色列违反国际法的行为 [1] - 约旦外交部完全拒绝并强烈谴责以色列官员多次进入阿克萨清真寺区域 警告此举将造成严重后果 [1] 耶路撒冷圣地背景 - 阿克萨清真寺位于耶路撒冷老城 被穆斯林称为"尊贵禁地" 以色列称之为圣殿山 此地既是伊斯兰教也是犹太教圣地 长期成为巴以冲突焦点 [2] - 以色列在1967年第三次中东战争中从约旦手中夺取耶路撒冷老城控制权 根据约以两国协议 该区域管辖权归约旦 治安权由以色列控制 [2]