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期货收评:工业硅多合约盘中触及涨停 多晶硅连续三日涨近10%!
快讯· 2025-06-30 15:03
工业硅、多晶硅强势反弹!马上0元开户抓住大行情机会>>> 日内,工业硅多个合约期货盘中触及涨停,涨幅达6%。 减产消息发酵,工业硅、多晶硅日内强势反弹,工业硅多合约盘中触及涨停!多晶硅连续三日涨近10%!分析指出,随着期货价格的反弹, 后续仓单数量或将增加,从而将抑制多晶硅期货价格的反弹。 | 名称 | 代码 | 现价 涨跌涨幅结) | | --- | --- | --- | | 1 多晶硅2508 ps2508 | | 33535 +1460 +4.55% | | 2 工 1922509 si2509 | | 8060 +230 +2.94% | | 3 菜粕2509 | RM509 | 2572 +29 +1.14% | | 4 对二甲苯2 ... PX509 | | 6796 +68 +1.01% | 市场传出光伏行业限价预期,市场交易多晶硅低估值修复 早盘多晶硅期货延续上周强劲涨势,主力合约一度涨超5%。 中财期货表示,整体来看,供增需减的格局下,多晶硅现货价格或仍有下行驱动。上周焦煤与工业硅价格上涨,成本抬升带动下,多晶硅价 格亦跟随上涨。此外,市场传出光伏行业限价预期,叠加市场交易多晶硅低估值修复 ...
生猪期货反弹超5%,养殖户惜售推动价格上涨,仔猪跌至3个月低点
搜狐财经· 2025-06-27 08:32
生猪市场供需格局变化 - 6月初以来生猪期货价格跟随现货价格同步上涨 主力合约较前期低点反弹超过5% 市场供应阶段性收紧是推动价格上行的主要因素 [1] - 养殖户低价惜售情绪浓厚 对8月至9月旺季行情抱有乐观预期 大猪供应偏紧状况持续 肥标价差偏高吸引养殖户主动进行二次育肥 [3] - 冻品入库量增多支撑猪价走势 散户二次育肥意愿和惜售情绪较强 未与集团场出栏策略保持一致 [3] 出栏节奏与价格支撑 - 5月底6月初市场加快出栏节奏 缓解前期压栏压力 散户前期补栏的二次育肥猪出栏利润太低 希望等到有利润时再出栏 [3] - 出栏体重下降推动市场去库存 生猪价格下方支撑较强 市场对价格反弹充满信心 未出现过度恐慌 [4] - 逆周期调节政策陆续出炉 相关部门进行收储操作 多重因素共同推升猪价 [4] 仔猪市场动态 - 6月第3周全国仔猪平均价格为36 91元每公斤 环比下跌1 8% 同比下跌16 7% 刷新3个月低点 29个监测省份仔猪价格全部下跌 [5] - 15公斤仔猪价格由4月中旬的670元每头降至530元每头 前期高价抑制补栏情绪 当前非仔猪补栏旺季 市场补栏积极性偏低 [5] - 仔猪需求从上半年旺季切换至初夏淡季 需求下降导致价格回落 部分企业因自身仔猪供应提升减少外购 [5] 行业利润与产能趋势 - 整体养殖利润尚可 自繁自养企业利润较好 育种企业也有一定利润 前期高价外购仔猪育肥的养殖户面临较大亏损风险 [4] - 生猪仍处于供应增长过程中 难言猪价已脱离底部 产能增长压制猪价的逻辑未改变 行业呈现短牛长熊格局 [5] - 受2月仔猪腹泻疫情影响 7月至8月商品猪出栏量或有一定下滑 市场看多情绪升温 [4]
中煤能源20250624
2025-06-24 23:30
纪要涉及的行业和公司 - 行业:煤炭行业 - 公司:中煤能源 纪要提到的核心观点和论据 煤炭行业 - **市场表现与走势预期**:近期煤炭板块反弹,结束年初以来弱势行情,看好季度级别动力煤板块修复行情。需求端迎峰度夏日耗上升,截至目前约 550 万吨,较 6 月初和 5 月底低点涨幅 15%,距八九月份高点 650 万吨有修复空间;供给端主产区安全检查和环保督导使晋陕蒙产能利用率下行,3 月起进口煤量缩减且性价比低,支撑煤价。预计三季度动力煤价格从 610 元/吨反弹至 650 元/吨左右,极端天气或来水减弱可能推动价格进一步上涨[3]。 - **基本面变化**:基本面变化体现在供需关系和库存水平上。需求端迎峰度夏日耗上升,未来气温上升和来水减弱将带动日耗进一步上行及电厂补库;供给端主产区产能利用率下降支撑煤价。25 省电厂库存从 1.1 亿吨回升至 1.2 亿吨左右,与港口库存去化对应,港口价格稳定在 610 元/吨左右并有望反弹[6]。 - **外部市场环境影响**:外部市场环境支持重新关注并配置煤炭行业红利。10 年期国债收益率降至约 1.6%显示资产荒,PB 水平回落至近两年下四分位,公募持仓比例不到 0.5%,板块拥挤度低,龙头企业股息收益率至少 4%以上。动力煤板块在红利策略内部高切低配置时有相对优势,基本面拐点临近和资金面风偏下降后,季度级别有望走出上行行情[7]。 中煤能源 - **投资逻辑**:一是长期资产优势突出,可采储量 138 亿吨,可采年限 81 年,在产产能接近 2 亿吨,控股 1.7 亿吨,内生增长潜力大,如苇子沟和李密矿井预计 2026 年投产,还有拟建大海则二号矿项目;二是短期盈利能力强劲,高比例长协合同带来盈利稳健性,2025 年度内化工业务盈利改善;三是远期分红潜力大,偿债能力提升和资本开支减少使分红能力与意愿增加,估值有修复空间[5]。 - **中长期发展潜力**:体现在资源储备、内生增长与外延扩展三方面。资源储备上可采储量 138 亿吨,可采年限 81 年高于同行;内生增长方面有在建矿井预计 2026 年投产及拟建大海则二号矿;外延扩展上中煤集团有 2.7 亿吨左右潜在资产注入空间[8]。 - **煤炭业务成长基础和成本优势**:成长基础在于长期资产和成本端优势,通过扩大产能和淘汰落后产能摊薄成本。2024 年自产煤扣除运费后吨煤成本约 203 元,低于兖矿,2015 - 2024 年累计成本涨幅在四家动力煤龙头企业中最低,未来优质矿井发挥规模效应将进一步彰显成本优势[9]。 - **短期盈利优势**:高比例长协合同及下游履约情况良好。长协比例达 75%以上,与神华媲美,下游长协履约率达 90%以上,盈利稳定性突出。不同动力煤价格下,港口价格从 650 元降至 600 元时,中煤业绩降幅仅 5 - 10 亿元,陕煤降幅可达 20 - 30 亿元[10]。 - **德美化工项目提升盈利能力**:截至 2024 年,控股德美化工产能达 513 万吨,集中在聚烯烃等产品,产能利用率高。2024 年化工业务营收约 200 亿元,毛利率 15%,占总毛利比重超 6%。2025 年一季度盈利改善,2026 年新增产能投放将带来业绩增量[4][11]。 - **提高分红比例潜力**:目前分红比例约 30% - 40%,具备提高潜力。息税后经营现金流与有息负债比值达 0.51 倍,有息负债率约 17.9%,预计三年后降至 10%左右,两三年内有望通过偿债能力增强和有息负债率下降提高分红比例[4][12][13]。 - **资本开支计划及影响**:2024 年资本开支约 150 亿元,超 10%用于煤炭增量项目,36%左右用于维简支出,20%用于电力项目,30%用于煤化工项目。重点项目预计 2026 年投产或未来两到三年陆续投产,完成后资本开支规模下降,增强提升分红意愿[13]。 - **业绩预期与估值**:预计 2025 年业绩约 154 亿元,同比下降 22%。市盈率约 9.5 倍,相对较低。A股 股息率不到 4%,港股股息率超 4%,若提高分红比例,股息率将提升,投资性价比高[16]。 其他重要但是可能被忽略的内容 - 中煤能源与陕煤、神华、兖矿等同行在可采年限、长协比例、下游履约率、吨煤成本等方面的对比情况[5][9][10] - 2025 年一季度中煤能源化工业务因原材料价格回落盈利有所改善[11]
国泰海通 · 晨报0625|煤炭、交运
煤炭行业 核心观点 - 煤炭价格开始反弹,基本面底部确立,供需格局持续改善 [1] - 2025Q2是基本面最底部,下行风险已充分释放,中长期配置价值显现 [1] 需求端 - 2025年1-4月全社会用电量增速3.1%,大幅低于2024年的6.8%,火电发电量同比下降4.1% [1] - 5月用电量增速提升至4.4%,火电发电量由负转正至1.2%,盛夏需求有望进一步抬升 [1] 供给端 - 5月全国原煤产量4亿吨,4月起显现经济性减产压力 [1] - 5月煤炭进口3604万吨,同比下降17.7%(同比减少777.6万吨) [1] 动力煤 - 北方黄骅港Q5500平仓价619元/吨(截至2025.6.20),预计6月价格全面反弹 [2] - 国内供给稳定,进口缩量,日耗拐点出现,非电煤复苏带动价格回升 [2] 焦煤 - 京唐港主焦煤库提价1230元/吨(截至2025.6.20),价格底部已现 [2] - 日均铁水产量242万吨,预计淡季维持240万吨高位水平 [2] 行业数据 - 炼焦煤库存三港合计295.8万吨(-2.1%),焦企开工率78.62%(-0.65pct) [3] - 澳洲焦煤到岸价190美元/吨(-0.8%),京唐港主焦煤较进口成本低333元/吨 [3] 航空行业 核心观点 - 5月航空行业实现盈利,暑运旺季表现可期,供需向好驱动盈利中枢上行 [5][6] - 油价下行叠加票价修复,2025Q2业绩同比明显改善 [6] 5月数据 - 行业ASK同比增长8%,客流同比增长8%,五一假期客流同比增长12% [5][6] - 客座率84.6%(同比+2.7pct,较2019年+2.3pct),国内含油票价同比上升4% [6] - 国内航油出厂价同比下降19%,燃油成本缩减全部转化为利润 [6] 需求端 - 春运、五一假期客流创新高,亲子游需求旺盛 [7] - 公商务出行活跃,差旅管控影响已充分体现,未来有望稳健增长 [7] 暑运展望 - 机队增长有限,暑运运投同比或小幅增长 [8] - 亲子游保障旺季需求,高铁影响有限,预售票价同比上升 [8] - 航司收益管理策略积极,2025年暑运票价有望同比上升 [8]
焦炭反弹持续性有限
期货日报· 2025-06-20 08:32
焦炭市场基本面分析 - 6月以来焦炭供需两端在淡季均呈现走弱态势 市场分歧聚焦于焦煤供应端和黑色金属终端需求 [1] - 焦煤供应从一致性宽松预期转为多因素影响 悲观情绪修复带动焦煤期货止跌反弹 为焦炭提供成本支撑 [1] - 中美关税豁免期内出口对黑色金属终端需求形成支撑 焦炭期货自6月3日低点1280 5元/吨反弹至1364 0元/吨 涨幅6 52% [1] 成本与现货市场动态 - 日照港准一级湿熄焦平仓价1270元/吨 期货仓单成本约1330元/吨 焦煤价格企稳使焦炭成本压力缓和 [2] - 焦炭第三轮提降后独立焦企经营压力加大 30家焦化厂吨焦盈利降至-46元 环比下降27元 [2] - 230家独立焦化厂焦炭库存87 31万吨 同比偏高51 96万吨 钢厂焦炭库存可用天数11 62天 同比偏高1 1天 [2] 生产与供需格局 - 247家钢厂铁水日均产量从245 64万吨降至241 61万吨 焦化厂日均产量65 04万吨 环比下降1 48万吨 [3] - 焦炭供需双降局面被市场充分消化 反弹驱动主要来自焦煤供应扰动和终端需求预期改善 [3] 焦煤供应端变化 - 全国523家炼焦煤矿精煤日均产量从81 7万吨降至74 1万吨 降幅9 3% 山西煤矿因安监环保减产 [4] - 外贸煤价格优势降低叠加蒙古国政局动荡 焦煤进口量同比下滑 供应分歧增多提振市场情绪 [4] 后市展望 - 焦煤供应收缩或随安全月结束恢复 黑色金属终端出口中长期承压 焦炭期价预计维持宽幅震荡 [5]
现货黄金短线反弹13美元,现报3386美元/盎司
快讯· 2025-06-17 23:01
黄金市场动态 - 现货黄金价格短线反弹13美元 现报3386美元/盎司 [1]
油价,今晚上调!加满一箱油多花10元
21世纪经济报道· 2025-06-17 17:12
成品油价格调整 - 国家发展改革委宣布2025年6月17日24时汽柴油零售限价分别上调260元/吨和255元/吨 折合升价92号汽油、95号汽油、0号柴油分别上调0.20元、0.22元、0.22元 [1] - 以50L油箱家用轿车为例 加满一箱92号汽油将多花10元 月跑2000公里的小型私家车用油成本增加15元左右 物流行业重型卡车单辆车燃油成本将增加390元 [1] - 下轮调价窗口期为7月1日24时 [3] 市场供需分析 - 国际原油价格持续反弹带动零售价上调预期 端午假期提振汽油需求 节后补货增加推动市场成交向好 [2] - 柴油受北方夏收夏种影响局部需求回暖 整体价格偏低促使业者补货增加 后期夏收进入尾声补货趋于谨慎 [2] - 计价周期末期原油跳涨再度提振市场心态 地炼和主营单位出货增加推动价格进一步反弹 [2] 行业前景展望 - 新一轮变化率宽幅正向开端 上调预期持续提振市场行情 [2] - 暑期出行启动将带动汽油需求增长 柴油市场因夏收结束缺乏利好支撑 [2] - 地方炼厂检修装置维持高位 资源供应偏紧 叠加原油暴涨推高原料成本 炼厂挺价意向强烈 [2] - 短期内汽柴油价格仍有上涨空间 汽油因需求强劲涨幅可能更大 [2]
尿素期货低位大力反弹,却难持续?
期货日报· 2025-06-17 08:58
尿素期货价格走势 - 尿素期货主力合约2509当日收盘上涨3.48%报1723元/吨 [1] - 国际地缘政治局势导致中东大颗粒FOB价升至390美元/吨 [1] - 印度NFL尿素进口招标CFR均价399美元/吨高出市场预期10美元/吨 [1] 市场驱动因素 - 国际市场情绪传导至国内带动期现价格走高 [1] - 低价格吸引中下游需求回补华北农业走货好转 [2] - 工业品板块超跌修复行情使尿素获得关注 [2] 供需基本面 - 尿素日产量20.19万吨环比降0.38万吨同比增2.2万吨 [2] - 企业库存117.71万吨回升至历史同期高位 [2] - 复合肥企业开工率季节性下行农业需求以备肥为主 [2] 市场情绪与预期 - 多数从业者看空心理偏强采买节奏放缓 [3] - 供需差有望环比收窄但宽松格局未转变 [3] - 2509合约处于出口政策放松窗口期价格有支撑 [3] 反弹持续性分析 - 日产量维持20万吨以上将持续压制价格 [4] - 出口政策大幅放松或实质性减产短期内难现 [4] - 趋势扭转需日产量降至19万吨以下或出口超50万吨 [4]
国泰海通|石化:地缘冲突升级,油价大幅上涨
原油价格反弹 - 2025年6月原油价格加速反弹,受中美贸易磋商会议提振风险偏好、美国通胀相对温和、原油库存下降及中东地缘冲突升级等因素影响 [1] - 2025年6月13日布伦特原油和WTI原油主力期货合约双双涨超8%,WTI原油最高触及74.35美元/桶(2月3日以来高位),布伦特原油最高触及75.28美元/桶(4月2日以来高位) [1] - 短期内地缘局势升级恶化可能进一步推升油价 [1] OPEC+增产情况 - 2025年5月-7月OPEC+连续三次增产,每月增产41.1万桶/天,累计超过120万桶/天(2020年以来最大增幅) [1] - 由于夏季高峰期临近增产及地缘扰动等因素,油价不降反升 [1] 非OPEC+国家供给 - 2025-2026年非OPEC+国家预计每年提供约100万桶/日供给增量 [2] - 2025-2026年非OPEC+国家原油产量预计分别同比增长81万桶/日、80万桶/日 [2] - 美国2025-2026年增量分别为33、28万桶/日,巴西分别为16、17万桶/日,加拿大分别为12、11万桶/日 [2] 原油需求预测 - OPEC+、EIA、IEA三大机构预计2025-2026年全球原油需求分别同比增长101.3万桶/日、98万桶/日 [2] - OPEC+预计2025、2026年需求分别增长130、128万桶/日,EIA预计100、90万桶/日,IEA预计74、76万桶/日 [2] 原油库存状况 - 全球原油库存处于近五年低位水平 [3] - 美国原油战略储备从俄乌冲突前的5.8亿桶降至2025年6月6日的4.02亿桶,处于1984年以来历史底部 [3] - 2023年8月以来美国原油战略储备整体呈补库趋势 [3]
煤焦:库存压力较大,盘面反弹表现乏力
华宝期货· 2025-06-16 10:34
煤焦:库存压力较大 盘面反弹表现乏力 投资咨询业务资格: 负责人:赵 毅 从业资格号:F3059924 投资咨询号:Z0002978 电话:010-62688526 晨报 煤焦 重要声明: 从业资格号:F3078638 投资咨询号:Z0018248 电话:010-62688555 从业资格号:F3038114 投资咨询号:Z0014834 电话:010-62688541 原材料: 冯艳成 从业资格号:F3059529 投资咨询号:Z0018932 电话:010-62688516 有色金属:于梦雪 从业资格号:F03127144 投资咨询号:Z0020161 电话:021-20857653 成文时间: 2025 年 6 月 16 日 逻辑:上周,煤焦价格整体低位震荡运行,反弹表现乏力。现货端, 产地焦炭价格第 3 轮调降后暂稳运行,自 5 月中旬至此 3 轮累计下跌 170-185 元/吨,后期仍存降价预期;焦煤现货同样保持弱稳运行,尚未 有反弹表现。 证监许可【2011】1452 号 近期随着煤价的持续下跌,国内煤矿生产延续小幅下滑趋势,但尚未 出现大面积停减产,暂无法改变上游累库现状。上周煤矿端精煤库存 4 ...