投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 期货研究报告 宝城期货铁矿石早报（2026 年 7 月 13 日） ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 2.跌幅大于 1%为弱势，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为强势。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 行情驱动逻辑 铁矿石供需格局迎变化，钢厂生产趋弱，矿石终端消耗有所回落，且淡季钢市矛盾累积，矿石需 求将持续下行，前期支撑矿价的因素趋弱，关注降幅。与此同时，国内港口到货虽有所下降，而矿商 发运迎来回升，两者仍位于年内高位，海外矿石供应积极，内矿生产也有所恢复，矿石供应维持高位。 总之，铁矿石需求如期回落，且后续仍有减量空间，而供应居高不下，矿市基本面弱势运行，矿价继 续承压，相对利好的是供应端存有扰动，预计走势延续低位震荡。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 专业研究·创造价值 1 / 2 请阅读文末作者信息、作者声明和免责条款 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观面央行货币政策委员会第二季度例会建议发挥政策集成效应，增强前瞻性、灵活性和针对性，维护金融市场稳定，继续实施适度宽松货币政策，加大调节力度 [1] - 基本面上周螺纹产量205万吨，环比减11万吨，表需195万吨，减15万吨，厂库194万吨，增1万吨，社库506万吨，增9万吨，总库存700万吨，增10万吨；热卷产量304万吨，环比增2万吨，厂库79万吨，减1万吨，社库361万吨，增3万吨，总库440万吨，增1.6万吨，表需302万吨，增9万吨 [1] - 总体上上周产业数据不佳，五大材产量与表需回落，库存延续增势，传统淡季叠加台风降雨，终端需求持续低迷，螺纹供需双弱格局延续，热卷需求小幅回升但库存仍处高位，预计钢价震荡走势 [1] 根据相关目录分别进行总结 交易数据 - SHFE螺纹钢收盘价3087元/吨，涨跌25，涨跌幅0.82%，总成交量3235456手，总持仓量2755749手 [2] - SHFE热卷收盘价3291元/吨，涨跌12，涨跌幅0.37%，总成交量1576051手，总持仓量1637644手 [2] - DCE铁矿石收盘价751.5元/吨，涨跌17.5，涨跌幅2.38%，总成交量1037816手，总持仓量578854手 [2] - DCE焦煤收盘价1257.5元/吨，涨跌 - 24.5，涨跌幅 - 1.91%，总成交量3607565手，总持仓量784364手 [2] - DCE焦炭收盘价1913元/吨，涨跌 - 25.0，涨跌幅 - 1.29%，总成交量233502手，总持仓量80319手 [2] 行情评述 - 上周钢材期货震荡反弹，情绪转稳，期价技术性反弹；现货市场唐山钢坯价格2970（+30）元/吨，上海螺纹报价3180（+10）元/吨，上海热卷3310（+10）元/吨 [4] - 6月1 - 30日全国乘用车市场零售165.1万辆，同比去年同期下降21%，较上月同期增长9%；全国乘用车市场新能源车零售103.7万辆，同比去年同期下降7%，较上月同期增长9% [4] 行业要闻 - 6月1 - 30日全国乘用车市场零售165.1万辆，同比去年同期下降21%，较上月同期增长9%；全国乘用车市场新能源车零售103.7万辆，同比去年同期下降7%，较上月同期增长9% [6][7] - 5月中国CPI同比上涨1.0%，涨幅比上月回落0.2个百分点，环比下降0.3%；PPI同比上涨4.1%，涨幅比上月扩大0.2个百分点，环比下降0.3% [13] - 央行货币政策委员会第二季度例会于7月4日召开，建议发挥政策集成效应，增强前瞻性、灵活性和针对性，维护金融市场稳定，继续实施适度宽松货币政策，加大调节力度 [13] 相关图表 - 包含螺纹钢期货及月差走势、热卷期货及月差走势、螺纹钢基差走势、热卷基差走势等多种图表 [10][11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 7月10日A股三大指数冲高回落，沪深京三市成交额放量；多个期货品种价格有不同表现，各品种受不同因素影响，后续需关注相关因素变化 [1][2][3][4][5][6] 各品种情况总结 股指期货 - 7月10日A股三大指数冲高回落，沪指跌1%收报3996.16点，深证成指跌2.29%收报15046.67点，创业板指跌4.37%收报3842.73点，沪深京三市成交额3.41万亿，较昨日放量4784亿 [1] - 7月10日沪深300指数弱势，收盘4780.79，环比下跌95.53 [2] 焦炭 焦煤 - 7月10日焦炭加权指数震荡趋弱，收盘价1928.0，环比下跌34.9 [2] - 7月10日焦煤加权指数弱势运行，收盘价1310.6元，环比下跌34.4 [3] - 焦炭第十轮提涨推进难，山西煤矿复产慢，蒙煤口岸库存高，铁水产量高位但钢厂盈利率下滑，数据整体累库 [4] - 焦煤供应修复趋势延续，铁水在240附近，钢厂亏损压制反弹空间，物流扰动消退 [4] 郑糖 - 厄尔尼诺降雨放缓，美糖上周五震荡走低，郑糖2609上周五夜盘窄幅震荡小幅收低 [4] - 美国农业部预计10月开始的作物年度美国糖产量为900万短吨，较上月预估下调5.9万短吨，2026/27年度糖库存/使用比预估为13.5% [4] 胶 - 沪胶上周五夜盘窄幅震荡小幅收高 [4] - 2026年前5个月，越南天然橡胶出口19.4万吨同比降5%，混合橡胶出口34.5万吨同比增1%，合计出口53.9万吨同比降1.3% [4][5] 豆粕 - 7月10日CBOT大豆期货收高，美国农业部预计2026/27年度美国大豆产量为44.75亿蒲式耳，全球大豆期末库存下调至1.2417亿吨 [5] - 7月10日豆粕主力M2609收于3049元/吨，跌幅0.1%，国内进口大豆库存升至800万吨，豆粕供给宽松 [5] 生猪 - 7月10日生猪主力LH2609合约收于12450元/吨，单日涨幅1.92% [5] - 市场结构性分化，标猪供给阶段性充裕，终端消费淡季，政策强化能繁母猪去化预期 [5] 沪铜 - 沪铜主力CU2608震荡收涨，开盘103750元/吨，收盘103710元/吨，成交82908手环比减少7998手，持仓149334手环比减仓4586手，资金净流出4.3亿元 [5] - 外盘伦铜上行，国内社会库存去库，下游补库支撑铜价，但台风扰动物流，现货升水高 [5] 棉花 - 周五夜盘郑棉主力合约收盘16120元/吨，棉花库存较上一交易日减少21张 [5] - 美国农业部皮马棉意向面积和实播面积差异大，3月意向面积同比减8.1%，6月实播面积同比增6% [5] 铁矿石 - 7月10日铁矿石2609主力合约震荡收涨，涨幅0.87%，收盘价751.5元 [5][6] - 铁矿全球发运量小幅增加，到港量回落但仍处高位，港口库存去化，钢厂盈利率下滑，铁水产量回落，价格震荡 [6] 沥青 - 7月10日沥青2609主力合约震荡收跌，跌幅0.63%，收盘价3783元 [6] - 沥青产量和炼厂开工率回升，库存去库，北方刚需回暖，南方降雨压制刚需，跟随原油运行 [6] 原木 - 7月10日原木2609主力合约开盘823.5、最低813、最高824.5、收盘815.5，日仓117手 [6] - 7月10日山东3.9米中A辐射松原木现货价格790元/方，江苏太仓港4米中A辐射松原木现货价格800元/方，均较昨日持平 [6] 钢材 - 油价受美伊局势影响波动，黑色产业链定价逻辑转变，本周双焦偏弱，铁矿石稳定，市场缺强驱动，成材需求淡季，表现偏弱 [6] 氧化铝 - 几内亚铝土矿发运量下降，但国内港口库存高，成本支撑减弱 [6] - 氧化铝新产能释放，但供给偏多，价格低迷，部分冶炼厂控产，供给量增速或放缓 [6] - 对氧化铝增量需求近无，采购以刚需为主，压价意愿重 [6] 沪铝 - 宏观上市场等待美国通胀数据，中东局势升级 [6][7] - 基本面供给端氧化铝报价低，铝厂利润优，产能、开工接近上限，海外供应短缺 [6][7] - 需求端国内消费淡季，但新兴领域需求强劲，铝材出口水平高，国内铝锭社会库存去化 [7]