文章核心观点 公司在2025年第一季度聚焦产品开发与业务拓展，完成概念验证，推进原型到最小可行产品的开发，新CEO上任，获新融资，计划在第三季度向客户交付MVP，有望推动技术商业化应用 [1][2][3] 重大事件 第一季度内 - 与MobilityXlab合作伙伴完成概念验证工作，成果对产品持续开发有价值，公司计划让合作伙伴参与MVP评估 [1] - 按产品开发计划，第一、二季度将现有原型开发为MVP，年初聚焦需求规格、设计和概念验证，改进设计以简化系统集成和安装，持续提升系统成熟度和功能 [2] - 3月10日Lars Lindell接任公司新CEO，他在科技和成长型公司有多年领导经验，具备广泛国际专业知识和销售及商业模式方面的深厚知识 [3] 第一季度后 - 4月16日公司宣布董事会决定进行两次定向增发共2500万瑞典克朗和一次全额担保的1500万瑞典克朗的优先认股权发行，第一次定向增发900万瑞典克朗已于4月30日全额支付，第二次定向增发和优先认股权发行需经2025年年度股东大会批准 [3] 财务概况 | 指标 | 2025年1 - 3月 | 2024年1 - 3月 | 2024年1 - 12月 | 2023年1 - 12月 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 收入（千瑞典克朗） | 0 | 308 | 283 | 834 | | 经营成果（千瑞典克朗） | -9176 | -8281 | -35808 | -35926 | | 财务项目（千瑞典克朗） | -665 | -1065 | -3292 | -37190 | | 每股收益（瑞典克朗） | -0.01 | -0.01 | -0.04 | -0.15 | | 期末现金（千瑞典克朗） | 4952 | 29918 | 18541 | 29006 | [4] 产品开发与商业化 - 加强BlincVision专利组合，在MVP开发中解决基于事件相机应用领域的技术挑战，公司从第三方获得相关技术专利许可，同时加强自身专利保护，已有专有专利申请 [5][6] - MobilityXlab合作伙伴的概念验证报告完成，确认BlincVision在严苛测试场景中表现良好，同时确定进一步开发领域，公司与合作伙伴的对话持续，目标是让其参与MVP评估 [7] - 本季度开发工作主要通过室内外测试及软硬件改进，推动原型向MVP发展 [8] - 第三季度MVP将开始与部分选定合作伙伴进行测试，其中包括一家矿业工业企业，双方已签署合作协议，项目要求已确定 [9] 融资情况 - 公司完成一轮成功融资，共获得4000万瑞典克朗，包括两部分定向增发共2500万瑞典克朗和全额担保的1500万瑞典克朗优先认股权发行，发行折扣相对董事会决策前几日平均股价较低 [10] - 第一次约900万瑞典克朗的定向增发于4月底完成，第二次定向增发将在5月23日年度股东大会后执行，优先认股权发行需经股东大会批准，将在会后几周进行 [11] - 发行的股份单位包含TO9系列认股权证，认购期在12月上半月，若全部行使，可为公司额外提供1500万瑞典克朗 [12] - 假设TO9行使率较高，预计总融资足以支撑到2026年第二季度，公司将根据实际财务情况调整支出 [13] 公司概况 - 公司目标是在城市交通中拯救生命，开发先进驾驶辅助系统和自动驾驶车辆的创新技术解决方案，其防撞系统BlincVision激光扫描和检测道路物体速度比现有ADAS技术快十倍 [15][16] - 公司总部位于隆德，在哥德堡和斯图加特有办事处，自2017年在纳斯达克第一北方高级成长市场上市 [16]

公司信息 - 公司目标是拯救城市交通中的生命，开发先进驾驶辅助系统（ADAS）和自动驾驶汽车（AV）的创新技术解决方案，其防撞系统BlincVision激光扫描和检测道路物体的速度比目前任何其他ADAS技术快十倍 [3] - 公司总部位于隆德，在哥德堡和斯图加特设有办事处，自2017年起在纳斯达克第一北方高级成长市场上市（纳斯达克代码：TERRNT - B） [4] 事件信息 - 2025年5月19日，公司将发布2025年第一季度中期报告，同日上午10点（CET），公司首席执行官Lars Lindell和首席技术官Pierre Ekwall将在网络直播中介绍业务最新情况 [1] - 活动将进行数字直播并向公众开放，演示将以英语进行，可通过网络直播提交书面问题 [1] - 网络直播链接为https://terranet.events.inderes.com/q1 - report - 2025，演示记录后续将在公司网站上提供 [2] 联系方式 - 如需更多信息，可联系首席执行官Lars Lindell，邮箱为lars.lindell@terranet.se [3] 公司官网 - 可通过www.terranet.se关注公司动态 [4] 附件 - 附件为250519_Terranet_Webcast_Q1_ENG [4]

In my last article on Uber (NYSE: UBER )(NEOE: UBER:CA ), I analysed the company’s Q4 results and examined why there was a lot of negativity in the name post the earnings release. I also investigated whetherAn independent investor in the Indian and US equity markets with a CFA Charter and a PhD in Finance from University of Durham, U.K. I hold an Honorary Associate Professor in Finance and Corporate Governance title at Brunel University London. I have a YouTube and a Podcast channel, titled The Stock Doctor ...

财务数据和关键指标变化 - 月度活跃消费者增长14%，达到1.7亿 [5] - 出行次数增长18%，留存率创全球历史新高 [5] - 总预订量与出行次数同步增长，受移动出行业务和配送业务的推动 [6] - 第一季度调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）达到19亿美元，同比增长35%，自由现金流达到23亿美元 [6] - 配送业务利润率达到总预订量的3.7%，较去年同期提升70个基点 [42] - 第一季度配送业务的增量利润率为9% [44] 各条业务线数据和关键指标变化 移动出行业务 - 过去三个季度出行次数同比增长约19%，预计第二季度情况类似 [33][103] - 稀疏市场出行量占移动出行业务总量的20%，且增长速度快于核心市场 [35] 配送业务 - 杂货和零售业务在去年第四季度实现可变贡献收支平衡，第一季度开始在可变贡献层面实现增长 [43] - 会员计划拥有3000万会员，配送业务的会员渗透率超过60%，部分市场达到70%以上 [82] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场竞争激烈，公司在多数运营市场中处于领先地位，配送业务的杂货和零售业务本季度加速增长，食品配送行业出现整合 [22] - 在欧洲市场，公司认为在英国通过有机增长成为外卖业务的第一名，法国是重要市场，德国市场有很大潜力 [85][86] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 与Waymo在奥斯汀合作推出约100辆自动驾驶汽车，宣布五项自动驾驶合作计划，将在美国、欧洲和中东部署 [6][7] - 与OpenTable合作，整合餐饮、配送和交通服务；与达美航空的SkyMiles计划合作上线 [7] - 收购Trendy Algo，以推动在土耳其的未来增长 [7] - 利用大型语言模型改善餐厅和杂货搜索体验，与领先的大语言模型公司合作，打造无缝愉悦的用户体验 [94] 行业竞争 - 移动出行市场，美国国内有强劲竞争对手Lyft，国际上在欧洲和拉丁美洲也面临竞争；配送业务在美国市场竞争激烈 [20][21][22] - 欧洲市场有竞争对手进行无机扩张，公司更倾向于有机扩张 [86] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在今年开局强劲，各业务板块表现良好，预计第二季度将延续强劲的营收增长和更高的盈利能力，为下半年的旺季做好准备 [5][7] - 宏观层面未观察到明显的负面信号，公司所处的餐饮、交通、杂货等行业在宏观不确定时期相对稳定 [61][63] - 自动驾驶技术发展迅速，创新令人鼓舞，预计未来十年新车将配备四级或五级自动驾驶功能 [72] 其他重要信息 - 保险成本方面，美国移动出行保险成本在今年剩余时间将是个较小的不利因素，公司通过安全技术创新、政策推动等方式降低成本 [52][53][54] - 公司在定价方面，看到与过去类似的弹性，随着保险成本压力缓解，希望继续为消费者提供合理价格 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：移动出行业务在保持低价时的价格弹性以及奥斯汀自动驾驶汽车的利用率情况 - 价格弹性与过去类似，有短期和长期弹性，随着保险成本压力缓解，公司对定价结果满意；奥斯汀的自动驾驶汽车利用率很高，平均每辆车每天的出行次数比99%的奥斯汀司机都多，公司将继续增加车辆数量并计划在亚特兰大等地区扩展 [14][15][16] 问题2：移动出行和配送业务的竞争格局以及特定地区的竞争强度 - 全球市场竞争激烈，移动出行在美国有Lyft等竞争对手，国际上也面临竞争；配送业务在美国市场竞争激烈且行业有整合趋势；公司在多数市场处于领先地位，凭借全球布局和独特平台有竞争力 [20][21][22] 问题3：奥斯汀自动驾驶汽车与人类司机如何匹配供需以增加Uber整体业务量，以及美国移动出行业务的增长情况和郊区与城市的趋势 - 奥斯汀目前专注于确保每日服务体验，会增加车队规模，长期目标是提供可靠服务以吸引更多消费者；美国移动出行业务过去三个季度出行次数同比增长约19%，预计第二季度类似，稀疏市场增长快于核心市场 [29][30][33][35] 问题4：配送业务利润率情况，以及杂货和零售业务的利润率扩张节奏和餐厅利润率高的原因 - 配送业务利润率达到总预订量的3.7%，较去年同期提升70个基点，主要由广告和规模效应推动；杂货和零售业务有很大增长潜力，第一季度增量利润率为9%；公司会平衡盈利能力和营收增长 [42][43][44] 问题5：保险成本压力是否已过去，以及自动驾驶领域除Waymo外接近其规模的公司 - 美国移动出行保险成本在今年剩余时间将是较小的不利因素，公司通过安全技术创新、政策推动等方式降低成本；自动驾驶领域有很多有潜力的公司，如中国的WeRide、Pony、百度等，还有与公司合作的Main Mobility、VW、Momenta等 [52][53][50] 问题6：宏观因素对移动出行和配送业务的影响，以及旧金山和洛杉矶的竞争情况 - 宏观层面未观察到明显负面信号，受众增长和频率稳定，公司会调节价格上涨；旧金山和洛杉矶的竞争环境稳定，公司支持旧金山市长的发展计划 [61][62][64] 问题7： affordability举措和保险成本对移动出行利润率的影响，以及自动驾驶技术何时能实现规模化商业应用 - 公司致力于实现利润率的逐年稳步提升，但难以对下半年进行具体指引；自动驾驶技术发展迅速，创新令人鼓舞，预计未来十年新车将配备四级或五级自动驾驶功能 [69][70][72] 问题8：配送业务的affordability努力，以及欧洲市场的增长速度、竞争格局和整合情况 - 配送业务的affordability努力包括会员计划和商家资助优惠；会员计划有3000万会员，渗透率不断提高；商家资助优惠增加了商家的可见性和销售额；欧洲市场公司取得了良好成绩，在英国成为外卖业务第一名，法国和德国市场有潜力，公司更倾向于有机扩张 [81][82][85][86] 问题9：配送业务与大语言模型合作的可能性，以及稀疏市场移动出行的机会持续时间、对城市市场减速的抵消能力和利润率情况 - 公司在大语言模型应用方面处于早期实验阶段，主要关注改善用户体验，如餐厅和杂货搜索；稀疏市场移动出行有很大增长机会，目前20%的出行量来自稀疏市场且增长更快，投资成熟后利润率与其他市场相当 [93][94][97] 问题10：移动出行总预订量未来一年的减速情况，以及稀疏市场的出行频率机会与核心城市的比较 - 移动出行总预订量预计不会大幅减速，出行增长主要由受众增长驱动，后续需关注保险带来的定价机会；稀疏市场移动出行频率可能较低，但价格和利润率可能较高，配送业务在稀疏市场的频率持续增长 [103][104][108][109]

公司动态 - 公司董事会决定将2025年第一季度中期报告的发布日期推迟至2025年5月19日 [1] - 推迟原因是正在进行资本筹集工作 包括定向增发和配股 导致报告完成延迟 [1] - 资本筹集旨在确保2025年公司流动性 已于2025年4月16日宣布 [1] - 原定发布日期为2025年5月8日 [1] 公司业务 - 公司致力于通过创新技术解决方案拯救城市交通中的生命 [2] - 专注于开发高级驾驶辅助系统(ADAS)和自动驾驶车辆(AV)技术 [2] - 公司的防碰撞系统BlincVision采用激光扫描技术 检测道路物体的速度比现有ADAS技术快10倍 [2] 公司概况 - 总部位于瑞典隆德 在哥德堡和斯图加特设有办事处 [3] - 自2017年起在纳斯达克First North Premier Growth Market上市(股票代码:TERRNT-B) [3]