业绩总结 - 2025年目标总收入为23亿至24亿美元，当前指导范围为23.1亿至23.5亿美元[58] - 2025年预计递归收入占比为86%至87%[58] - 2025年预计运营利润率为26%至27%[58] - 2023年第二季度的非公认会计原则（non-GAAP）运营利润率为22.8%，到2025年第一季度提升至25.3%[47] - 2023年第二季度的自由现金流率为13.7%，预计到2025年将达到26.9%[51] - 2023年第二季度至2025年第一季度，递归收入年复合增长率约为11%[39] 用户数据 - 自2023年第二季度以来，已将692个本地客户转移至云端，产生8200万美元的SaaS年经常性收入[41] 财务数据 - GAAP毛利润为821.011百万，非GAAP毛利润为890.414百万[87] - GAAP毛利率为43.2%，非GAAP毛利率为46.8%[87] - 2025年第一季度GAAP毛利润为979.176百万，非GAAP毛利润为1,048.841百万[87] - 2025年第一季度GAAP毛利率为44.7%，非GAAP毛利率为47.9%[87] - 2023年第二季度净现金流为306.760百万，自营活动提供的现金流为608.952百万[89] - 自2023年第二季度起，自由现金流为260.706百万，自由现金流率为13.7%[89] - 2025年第一季度自由现金流为565.799百万，自由现金流率为25.8%[89] 运营效率 - 2023年第二季度至2025年第一季度，非公认会计原则（non-GAAP）毛利率从46.8%提升至47.9%[39] - 2023年第二季度至2025年第一季度，非公认会计原则（non-GAAP）运营费用占比从24%降至22.6%[39] 资本支出 - 2023年第二季度资本支出为16.142百万，资本化软件开发支出为29.912百万[89] - 2025年第一季度资本支出为15.588百万，资本化软件开发支出为27.565百万[89] 自由现金流 - 2025年自由现金流率预计为24%至26%[58]

SAP SE Q1财报表现 - 公司Q1营收达到90 1亿欧元 同比增长12% 略高于市场预期 [1] - 云业务收入同比增长27% 目前占总收入比重持续提升 [1] - 整体业绩虽未达爆发式增长 但维持了云转型的长期叙事逻辑 [1] 行业分析师背景 - 分析师专注德国中小型软件企业研究 具备10年卖方分析经验 [1] - 研究覆盖企业与管理层保持长期深度合作 熟悉公司基本面 [1] - 为捕捉SaaS和云转型机遇 正将研究范围扩展至欧美其他软件企业 [1] 研究方法定位 - 采用卖方机构风格撰写深度研究报告 [1] - 研究标的集中于已投资或潜在投资标的 [1] - 研究重点围绕软件行业整体增长动能和转型趋势展开 [1]